PTA期货：PTA检修；回吐地缘溢价为主逻辑

市场回顾与展望

• 供需端：当前PTA和PX开工率偏低，行业加工费维持良性水平。现实需求疲软，聚酯负荷不足8成，远端存在产业链供需双去库预期。
• 地缘与成本因素：美伊提前签署谅解备忘录，预期海峡通航，地缘溢价回落。油价大幅下跌，成本端利空共振，PTA市场以阴跌走弱为主。

后市展望

• 供应端：近期多套PTA检修装置集中重启，但6月整体检修仍较多，维持去库预期。PX供需边际好转，部分装置检修计划推迟至7月，远端去库预期较强。
• 需求端：下游聚酯负荷维持低位，PTA供需边际转弱。
• 价格预测：地缘溢价回落，油价下跌，海峡通行恢复后PX负荷存回归预期，PTA供应亦存回归预期，预计PTA价格仍以下跌为主。

关注因素

1. 聚酯开工率
2. PTA检修
3. 织机开工率
4. PX调整需求
5. 原油走势

数据来源

• PX期现货市场回顾、供应情况分析
• PTA期现货市场回顾、供应情况分析、消费情况分析
• 成本利润分析

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