铁合金周报

铁合金：基本面驱动有限，震荡为主 铁合金：基本面驱动有限，震荡为主 锰硅 锰硅：锰矿价格阴跌，库存偏高，基本面上行驱动有限。依据钢联数据，目前各地区6517锰硅市场价约5600-5900元/吨。随着近期盘面下行，锰硅生产企业原料备货意愿有限，锰矿价格阴跌，港口锰矿报价南非半碳酸约37.6元/吨度、加蓬矿约40.8元/吨度、澳块约39.7元/吨度，周环比下降0.2-0.4元/吨度左右。本周锰硅即期生产利润周环比下降约90-130元/吨左右。供需层面来看，截至6月12日当周，锰硅周产量为18.79万吨，周环比增加3.53%，各地区锰硅生产企业开工率有不同程度回升。需求端，铁水产量环比基本持平，螺纹产量略有增加，样本钢厂锰硅需求量当周值也随之小幅增加。河北主流钢厂招标公布，6月招标15400吨，环比增加900吨，最终定价5980元/吨，环比下降80元/吨。库存端，63家锰硅样本企业库存周环比再度增加，截至6月12日仍有36.2万吨，仍处于近五年来绝对高位。综合来看，锰矿阴跌，需求偏弱，库存偏高，锰硅基本面支撑力度有限，预计短期锰硅期价承压震荡运行为主。 硅铁：即期生产利润环比下降，关注后续供需情况。本周黑色板块整体走势偏弱，硅铁期价重心随之下移。钢联数据显示，目前各地区72硅汇总价格5430-5500元/吨，周环比下降70-130元/吨。本周各主产区硅铁生产成本环比基本持平，即期生产利润环比回落。当前青海、宁夏、甘肃地区生产硅铁均有利润，青海地区最高，依据钢联数据，约381元/吨，宁夏地区约106元/吨，甘肃地区约34元/吨。供需层面来看，截至6月12日当周，硅铁周产量环比小幅增加0.89%至11.38万吨，高于去年同期水平。需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值环比增加0.23%至2万吨，创下近五年来同期新低。库存端，60家样本企业库存环比增加7250吨至73030吨，略高于去年同期水平。综合来看，当前生产利润下，后续产量仍有回升预期，硅铁样本企业库存环比增加，基本面上行驱动不足，预计短期硅铁期价承压震荡运行为主。 1.1期货价格：本周双硅期价震荡下行，硅铁跌幅大于锰硅 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：双硅现货价格下跌100元/吨左右 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.3基差：双硅价差均震荡走强 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.4近远价差：双硅9-1价差环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.5生产成本：锰硅生产成本小幅增加，硅铁生产成本基本持平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.6生产利润：双硅生产利润不同程度下降，硅铁青海、宁夏地区即期生产利润仍相对可观 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅周产量震荡回升 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.2锰硅供应：各主产区锰硅生产企业开工率不同程度回升 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：样本钢厂锰硅需求量当周值环比增加 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值环比回升 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：锰矿价格持续小幅回落 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.6锰矿：港口锰矿库存同比大幅增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.7锰矿库存占比：澳矿库存环比持续回升 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.8锰硅库存：63家样本企业库存环比增加，处于近年来高位水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.9锰硅库存：5月钢厂锰硅库存可用天数环比持续下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.10期权：锰硅期权历史波动率低位震荡 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.11期权：锰硅期权持仓量认沽认购比率环比增加 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁周产量环比回升 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.2硅铁供应：5月硅铁产能利用率环比增加 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：5月全国硅铁产量48.7万吨，环比增加4.13%，同比增加17.38% 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：样本钢厂硅铁需求量环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.5硅铁成本：兰炭小料价格周环比持平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.6硅铁库存：硅铁样本企业库存环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.7硅铁库存：5月硅铁库存可用天数环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.8期权：硅铁期权20日历史波动率震荡运行 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.9期权：硅铁期权成交量认沽认购比率低位回升 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师荣誉称号。 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。多次在郑州商品交易所、期货日报等权威媒体及评选中获奖，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。 •期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。