养殖：生猪弱现实强预期，鸡蛋利空释放近月承压

2026-06-22长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|农产品产业中心叶天执业编号：F03089203投资咨询号：Z0020750 01饲料养殖观点汇总 目录 02 生猪：弱现实强预期，关注去库进程01 ◆期现端：截至6月18日，全国现货价格9.54元/公斤，较上周涨0.08元/公斤；河南猪价9.84元/公斤，较上周不变；生猪主力2609合约收至11650元/吨，较上周跌490元/吨；09合约基差-1810元/吨，较上周涨490元/吨。本周生猪价格窄幅上涨，因端午节前备货，部分区域中大猪需求略有回暖支撑猪价，不过生猪供应仍充裕限制价格涨幅。盘面因行业会议控二育、降体重、降产能导向，近弱远强格局明显，主力在现货不及预期背景下继续挤压升水，基差走强。周末随着节日需求转弱，现货稳中偏弱。 ◆供应端：3月官方能繁母猪存栏缓慢去化，仍高于正常保有量，叠加养殖生产效率提升，全年生猪供应整体偏宽松，不过供应前高后低，2025年9月产能去化对应7月后供应边际减少。目前行业持续亏损，考验产业现金流，仔猪价格回落，咨询机构5月能繁母猪存栏去化环比增加，市场对远期生猪供给收紧预期增强。6月17日农业部召集9省开会，督促地方和企业落实“减母猪、控二育、降体重”的产能调控措施，推动生猪价格回升至合理区间。周度小猪出栏占比略增，大猪出栏占比略增；周度集团出栏节奏加快，夏季生猪增重放缓，集团出栏均重小幅下跌；部分散户出栏节奏收窄，散户出栏均重环比增加；整体出栏均重略有上升。钢联、涌益6月重点省份企业日均计划出栏量环比增加1.62%、3.01%。截至6月10日，涌益样本平均二育栏舍利用率较上期跌5%至37%；截至6月18日当周，肥标平均价差0.24元，较上周涨0.06元；截至6月18日，全国生猪周度出栏均重129.27公斤，较上周跌0.05公斤，其中集团猪场出栏均重124.99公斤，较上周跌0.13公斤，散户出栏均重148.13公斤，较上周涨0.54公斤；6月1-10日二次育肥销量占比为0.74%，较上期跌0.08%；截至6月18日，生猪仓单1320手，较上周增加575手。 ◆需求端：周度屠宰开工率和屠宰量继续小幅回升，因端午备货支撑，鲜销率增长，白条走货有所好转；屠宰厂主动加快猪肉出货，周度冻品库存窄幅下跌，处于同期高位。端午过后消费惯性回落，叠加学生放假以及天热抑制猪肉消费，需求淡季会导致屠宰量下滑。截至6月18日，周度日均屠宰开工率较上周涨0.64%至33.65%；周度日均屠宰139242头，较上周增加2655头；周度鲜销率为81.9%，较上周涨0.76%；屠宰加工利润7.1元/头，较上周涨15.9元/头；冻品库容率28.15%，较上周跌0.09%。 ◆成本端：周度仔猪价格下跌，二元能繁母猪价格下跌，自繁自养亏损小幅收窄。外购仔猪养殖亏损小幅扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周不变。截至6月19日，全国7公斤断奶仔猪均价为162.86元/头，较上周跌39.04元/头；自繁自养养殖利润-268.98元/头，较上周涨5.66元/头，外购仔猪养殖利润-249.93元/头，较上周跌13.62元/头；截至6月18日当周，50公斤二元能繁母猪价格1322元/头，较上周跌41元/吨；母猪5000-10000头自繁自养5个月出栏肥猪成本11.88元/公斤，较上周不变；截至6月12日当周，全国猪粮比略微上涨至4.01，低于5:1，但供需过剩背景下，政策以托底防大跌为主，6月23、24日中央轮换冻猪肉19100吨，后续持续关注政策动向。 ◆周度小结：端午节后需求惯性回落，6月重点企业日均出栏量略增，行业控二育、降体重、降产能导向背景下，短期供大于求令猪价承压，但政策托底也限制跌幅，猪价继续震荡筑底。中期随着压栏大猪集中出栏、出栏体重逐步下降，供给压力阶段性缓解，叠加前期能繁母猪去化开始传导，需求季节性边际改善，猪价逐步抬升，关注体重变化和需求情况。长期来看，官方能繁母猪存栏缓慢去化，仍高于正常保有量，年度猪价上行高度仍偏谨慎，不过养殖端持续亏损，仔猪价格回落，咨询机构5月能繁母猪去化环比增加，6月政策加码，压实各地降产能引导价格合理回升，强化远期去产能预期，后期跟踪产能去化节奏。 ◆策略建议：07仓单增加，继续收基差，跟随现货震荡调整；09、11在现货不及预期和套保压制下高位回落，但去库后上涨预期仍存，短期谨慎看空，空单逐步止盈；去产能预期下远月偏强，在产能未有效去化前，套保压力仍强，01、03谨慎抄底，养殖企业可在合理利润之上反弹逢高滚动套保，可关注3-5反套。 ◆风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏、政策 02鸡蛋：利空集中释放，基差收敛近月承压 ◆期现端：截至6月18日，鸡蛋主产区均价报4.76元/斤，较上周四跌0.39元/斤，鸡蛋主销区均价报4.83元/斤，较上周四跌0.29元/斤；鸡蛋主力2608收于4514元/500千克，较上周五跌176元/500千克；主力合约基差126元/500千克，较上周五走缩54元/500千克。本周鸡蛋现货持续走弱、周内连续下行，端午需求完全消退，市场买跌情绪浓厚，产销库存同步累积。期货主力合约切换至2608，盘面冲高后大幅回落，期现货同步下跌，高基差有所收敛。 ◆供应端：本周鸡蛋供给端压力逐步显现，前期集中淘汰后适龄老鸡存量减少，叠加淘鸡价格大幅下滑，养殖户惜售情绪再起，老母鸡出栏量环比回落。端午节日需求彻底消退，市场看跌氛围浓厚，贸易商随销随采、拿货收缩，产区发货量环比小幅下滑；生产、流通库存同步明显累积，库存压力持续抬升。中长期来看前期延淘存量仍存，叠加持续补栏后新开产鸡逐步入市，后续整体供应增量持续释放，远期供应压力持续累积。2026年5月份全国在产蛋鸡存栏量为12.79亿只，月环比降1600万，同比减少5500万，处于历史平均偏高水平；周度全国主产区淘汰鸡出栏1686万只，周环比降80万只，淘汰日龄稳定536天；淘鸡价跌0.8至6.5元/斤；鸡苗价格涨0.1至4.1元/只。 ◆需求端：本周鸡蛋需求进一步走弱，端午节日需求完全消退，市场“买跌不买涨”情绪浓厚，贸易商普遍观望、按需少量拿货，销区销量再度环比下滑。叠加南方持续梅雨高温，鸡蛋存储损耗上升，商户主动控库规避风险，低价猪肉持续分流日常消费，全市场无集中补库支撑，需求端淡季特征凸显。截至6月18日，鸡蛋发货量5687吨，周环比持平；周度样本销区销量6623吨，周环比降34吨；生产、流通环节库存分别为1.02、1.19天，较上周增0.11、增0.16，各环节库存环比增加。 ◆周度小结：本周鸡蛋现货全线走弱，周内价格持续下行，节日利好完全消退。供给端适龄淘汰鸡减少、淘鸡价大跌带动养殖户压栏惜售，老母鸡出栏环比回落，出栏日龄持平无变化；端午后采买需求大幅收缩，产区发货量下滑，生产、流通库存同步明显累积，货源托底作用持续减弱。需求端正式步入淡季，买跌观望情绪浓厚，销区销量再度下滑，南方梅雨加剧仓储损耗，低价猪肉持续分流，市场仅维持最低刚需。短期库存累积叠加淡季利空集中释放，蛋价偏弱运行；中长期延淘现象未明显缓解，后续新开产陆续释放，远期供应压力稳步抬升，施压蛋价上方空间。 ◆策略建议：盘面充分交易节后淡季、库存持续累积、远期供给增量多重利空，期现高基差大幅收敛，近月合约同步现货走弱回调；当前基差已明显回落，但仍处于偏高水平，不宜盲目追空，三季度合约依旧等待回调后布局多单为主。 ◆风险提示：淘鸡、天气、库存 03玉米：供需双弱，走势区间震荡 ◆期现端：截至6月18日，辽宁锦州港玉米平仓价报2370元/吨，较上周五不变；玉米主力2609合约收于2329元/吨，较上周五跌20元/吨；主力基差41元/吨，较上周五涨20元/吨。目前国内市场继续处于供需双弱状态，上周玉米现货价格保持稳定，但期货价格受到进口拍卖和新麦上市等冲击下表现偏弱。玉米09基差中性水平，较上周五小幅上升。 ◆供应端：当前大部分玉米余粮已经基本转移至贸易商手中，部分贸易商因为继续建库成本偏高存在惜售情绪。中储粮持续采购进口玉米，进一步巩固市场信心。但是相关替代品持续增量依然压制玉米需求。包括超期稻谷、新作小麦、进口玉米和高粱大麦等持续投放，短期供应端压力仍然庞大。分区域看，上周东北地区玉米成交清淡，价格暂无变化；华北地区玉米市场整体供应减少支撑，但上方替代压制空间，价格小涨。上周玉米深加工库存小幅下跌，北港库存下跌南港库存上涨，截至6月12日，北、南港库存分别为360、28.8万吨，环比降21万吨、增0.6万吨；截至6月11日，山东周均深加工企业早间剩余车辆467辆，周环比增加230辆。 ◆需求端：周度深加工企业玉米开工率及加工总量较上周略增，玉米淀粉行业利润小幅下降，深加工库存小幅下降。但是生猪终端需求疲软，产业维持深度亏损状态，采购以刚需为主。新麦、进口玉米及政策谷物等多种替代品优势明显，进一步挤占玉米饲用需求。截至6月11日，周度饲料玉米库存天数27.04天，较上周减少0.32天；样本深加工企业开机率63.04%，较上周增加0.64%。 ◆周度小结：目前国内市场继续处于供需双弱状态，上周玉米现货价格保持稳定，但期货价格受到进口拍卖重启和新麦上市等冲击下表现偏弱。玉米09基差中性水平，较上周五小幅上升。当前大部分玉米余粮已经基本转移至贸易商手中，部分贸易商因为继续建库成本偏高存在惜售情绪。中储粮持续采购进口玉米，进一步巩固市场信心。但是相关替代品持续增量依然压制玉米需求。包括超期稻谷、新作小麦、进口玉米和高粱大麦等持续投放，短期供应端压力仍然庞大。需求端，周度深加工企业玉米开工率及加工总量较上周略增，玉米淀粉行业利润小幅下降，深加工库存小幅下降。但是生猪终端需求疲软，产业维持深度亏损状态，采购以刚需为主。新麦、进口玉米及政策谷物等多种替代品优势明显，进一步挤占玉米饲用需求。短期来看，虽然玉米需求依然表现一般叠加替代压力，玉米上方压力仍存。但是新季玉米种植成本抬升且天气炒作期即将到来，政策托底、优质粮源减少等利多因素支撑，也限制回调空间，预计玉米走势短期继续区间内运行。 ◆策略建议：短期2609合约在2300-2370区间内运行，建议短线区间操作，重点关注华北到货量、新麦上市节奏及饲用替代实际力度。 ◆风险提示：天气、政策、替代品、进口玉米到港及拍卖 01 生猪：弱现实强预期，关注去库进程 周度行情回顾02 现货价格：截至6月18日，全国现货价格9.54元/公斤，较上周涨0.08元/公斤；河南猪价9.84元/公斤，较上周不变。 期货价格：生猪主力2609合约收至11650元/吨，较上周跌490元/吨。 基差：09合约基差-1810元/吨，较上周涨490元/吨。 重点数据跟踪03 能繁母猪存栏缓慢下降：自去年9月行业全面亏损叠加政策持续引导，规模场及散户主动淘汰低效母猪，能繁母猪已进入稳步去化通道；2026年3月官方能繁母猪存栏量3904万头，较去年12月降1.44%，同比降3.34%。我的农产品网5月样本点能繁母猪存栏505.55万头，环比跌1.32%，同比降3.84%。涌益5月样本点能繁母猪存栏113.1238万头，环比跌1.13%，同比跌1.40%。5月14日官方产能调控新方案将能繁母猪正常保有量设定3750万头，18日会议明确压实产能调减任务，目前产能过剩，仍需去化，目标较前期3650万头有所上调，政策温和去化导向，防止价格暴涨暴跌。6月17日农业部召集9省开会，督促地方和企业落实“减母猪、控二育、降体重”的产能调控措施，推动生猪价格回升至合理区间。6月23、24日，中央轮换冻猪肉19100吨，对当前猪价有一定的托底作用。 生产性能提升：2026年5月二元：三元能繁占比96%：4%；较上月稳定；配种分娩率79.59%，较上月上涨0.05%，同比增0.75%；窝均健仔数11.42头，较上月增加0.01头，同比增1.51头；哺乳仔猪成活率和育肥猪出栏成活