白糖等待增产利空兑现 鸡蛋价格近月依旧承压

发布时间：2025-12-29 13:01:35作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 12月26日，鸡蛋期货主力合约收涨0.37%至2957.0元。 资金流向 12月26日收盘，鸡蛋期货资金整体流入482.11万元。 现货市场 周末国内蛋价有稳有涨，黑山大码蛋价涨0.1元至2.8元/斤，馆陶持平于2.82元/斤，前期蛋价降至低位，叠加元旦临近，贸易商陆续补货，近日蛋价不乏小幅反弹可能，不过随着元旦备货结束，需求量减少，节后蛋价或小幅回落。 后市展望 一轮下跌后现货出现惜售情绪，同时消费端备货在即，叠加淘鸡进行，市场预期继续改善，但绝对供应压力下现货和近月依旧承压;盘面处于弱现实和强预期的状态，远端基本面大方向改善但过程仍有反复，乐观预期的提前注入不利于产能的去化，近端博弈供需和升水，反弹抛空为主，远端交易估值，长期留意上方压力。 研报正文研报正文 【行情资讯】 周五郑州白糖期货价格偏强震荡，郑糖5月合约收盘价报5285元/吨，较前一交易日上涨16元/吨，或0.3%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5330-5430元/吨，报价较上个交易日上涨0-10元/吨;云南制糖集团新糖报价5180-5250元/吨，报价较上个交易日持平;加工糖厂主流报价区间5790-5800元/吨，报价较上个交易日上涨0-10元/吨。广西现货-郑糖主力合约基差45元/吨。 据海关总署公布的数据显示，2025年11月份我国进口食糖44万吨，同比减少9万吨。2025年1-11月我国累计进口食糖434万吨，同比增加38万吨，2025/26榨季截至11月底我国进口食糖119万吨，同比增加12万吨。11月我国进口糖浆、预混粉合计11.44万吨，同比减少10.82万吨。2025年1-11月我国进口糖浆、预混粉合计111.91万吨，同比减少106.71万吨。 2025/26榨季截至11月底我国进口糖浆、预混粉合计22.99万吨，同比减少21.87万吨。据巴西甘蔗业协会(Unica)最新数据显示，11月下半月巴西中南部地区甘蔗压榨量为1599.3万吨，同比减少21.08%;糖产量为72.4万吨，同比减少32.94%;甘蔗制糖比为35.52%，同比减少9.12个百分点。据印度全国甘蔗和糖业联合会(NFCSF)发布的数据显示，截至12月15日，印度已累计产糖779万吨，同比增加172万吨。农业咨询机构Safras&Mercado预估，巴中南部地区2026/27年度糖产量为3800万吨，较上一榨季减少5%。 【策略观点】 目前原糖价格已经跌破巴西乙醇折算价的支撑，在明年4月后巴西新榨季生产存在着下调甘蔗制糖比例的可能性。等待明年2月北半球开始收榨，增产利空基本兑现以后，国际糖价可能会迎来一波反弹。国内当前进口糖源供应逐步减少，随着糖价跌至低位水平，短线或延续反弹。 【鸡蛋】 【行情资讯】 周末国内蛋价有稳有涨，黑山大码蛋价涨0.1元至2.8元/斤，馆陶持平于2.82元/斤，前期蛋价降至低位，叠加元旦临近，贸易商陆续补货，近日蛋价不乏小幅反弹可能，不过随着元旦备货结束，需求量减少，节后蛋价或小幅回落。 【策略观点】 一轮下跌后现货出现惜售情绪，同时消费端备货在即，叠加淘鸡进行，市场预期继续改善，但绝对供应压力下现货和近月依旧承压;盘面处于弱现实和强预期的状态，远端基本面大方向改善但过程仍有反复，乐观预期的提前注入不利于产能的去化，近端博弈供需和升水，反弹抛空为主，远端交易估值，长期留意上方压力。 关联品种关联品种鲜鸡蛋白糖所属公司：五矿期货