贵金属早报

黄金

1. 基本面：美伊和谈暂停，加息预期升温，金价继续回落。美国三大股指上涨，美债收益率下跌，美元指数上涨，人民币贬值。COMEX黄金期货跌2.42%报4172.9美元/盎司。
2. 基差：黄金期货937.96，现货935.79，基差-2.17，现货贴水期货。
3. 库存：沪金期货仓单111639千克，减少24千克，偏空。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
6. 预期：关注中国6月LPR、国新办新闻发布会、欧央行行长及管委讲话。美伊和谈仍暂停，加息压力加大，金价震荡。沪金溢价小幅扩大至-0.4元/克。

白银

1. 基本面：美伊和谈暂停，加息预期升温，银价大幅回落。美国三大股指上涨，美债收益率下跌，美元指数上涨，人民币贬值。COMEX白银期货跌4.42%报64.91美元/盎司。
2. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
3. 主力持仓：主力净持仓空，主力空减，偏空。
4. 预期：美伊和谈仍暂停，加息预期继续升温，银价继续大幅回落。沪银溢价小幅扩大至1450元/千克左右。关注美伊谈判进展，若协议达成，银价将回升。

利多因素

• 黄金：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
• 白银：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；经济衰退预期升温；特朗普关税风波再起。

利空因素

• 黄金：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
• 白银：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。

逻辑

• 黄金：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
• 白银：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。

风险点

• 黄金：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
• 白银：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

本日关注

• 中国6月贷款市场报价利率(LPR)
• 国新办就利用外资固稳促优有关政策措施举行新闻发布会
• 欧洲央行管委科赫尔发表讲话
• 加拿大5月CPI，欧洲央行行长拉加德发表讲话
• 欧元区6月消费者信心指数初值

其他信息

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。