原油周报

大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周，原油走低，纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶76.54美元，周跌9.19%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶80.38美元，周跌7.97%；中国原油期货SC主力合约收至508.5元/桶，周跌8.13%。周初伊朗外长披露谈判分为两阶段，首阶段优先落实全面停火、解封霍尔木兹海峡，核武拆除等高敏感条款延后60天磋商；美方官员确认核相关难点条款延后协商，短期以恢复航运、缓解供应冲击为目标。消息释放后，市场预判海峡油轮运输逐步修复，中东原油外运瓶颈缓解，前期战争溢价快速回撤。但协议落地存在多重变数，托底油价抑制单边大跌。一方面伊朗军方尚未完成协议签字，美伊双方对通航时效、制裁解除条款解读分歧显著；另一方面区域冲突反复发酵，伊以、黎以边境持续存在交火，地缘冲突反复扰动市场情绪。供应端来看，EIA大幅下调2026年全球原油产量预期，中东持续减产带来的实际供应缺口客观存在。即便协议落地，海峡扫雷、滞留油轮疏导、油田设施修复均需数月，且谈判仍有变动可能，尾盘油价企稳回升。资金方面，6月16日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少94763张至114128张合约；CFTC公布的数据显示至6月9日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸减少25573张合约，至130301张合约，美伊和谈可能性增加，多头持续离场。 北京时间6月20日晚，美伊谈判波折再起。霍尔木兹海峡在谈判前一天突然关闭，引发涉事多方的连锁反应，也给谈判制造了新压力。当天，伊朗军方称，由于美国和以色列方面的原因，伊方决定关闭霍尔木兹海峡。但美军称，霍尔木兹海峡当天的通行“安全无阻”。关于霍尔木兹海峡目前真实的通行状况，伊美双方各执一词。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发表声明说，因以色列持续不断袭击黎巴嫩，伊朗已关闭霍尔木兹海峡。声明说，此举是对敌人背信弃义行为的第一步回应。若侵略持续，将按计划采取后续步骤。伊朗伊斯兰革命卫队海军声明则称，所有船只不得进入或靠近霍尔木兹海峡，否则其安全将受到威胁。但美军方面则称，暂未观察到伊朗关闭霍尔木兹海峡的军事动向。万斯在接受福克斯新闻频道采访时说，目前没有看到霍尔木兹海峡已经关闭的证据，相信美伊谅解备忘录的停火安排能持续。 回顾与要闻 美国能源信息署（EIA）周三数据显示，受伊朗战争持续扰乱全球能源供应、国内需求走强拉动，美国原油库存连续第十周下降，总库存规模创下逾40年新低。上周美国商业原油和战略石油储备总库存骤降1720万桶，至7.585亿桶，为1985年3月以来最低。自伊朗冲突爆发至今，全美整体库存累计去库9625万桶。全球各国持续采购美国原油及成品油，填补国际供给缺口。剔除国家战略储备的商业原油库存单周减少830万桶，降至4.182亿桶，路透调研分析师此前仅预期去库460万桶。俄克拉荷马州库欣交割中心原油库存减少160万桶，至2003万桶，创2014年以来新低，逼近仓储运营下限。船舶数据机构Kpler分析师马特・史密斯称：“库欣库存再度大幅去库，距离运营底线越来越近。我们周中无人机追踪数据显示，本周上半段库欣库存仍在持续消耗，库存承压风险加剧。”不过，国际能源署（IEA）周三早些时候表示，伊朗战事引发的原油供给冲击已经削弱全球原油需求，但如果冲突达成持久解决方案，明年原油供应将大幅放量，市场或将出现大规模过剩。 围绕中东局势缓和带来的连锁反应，国际能源署（IEA）在周三发布的月度石油市场报告中判断，一旦和平安排能够持续，全球原油市场明年可能转向明显供过于求的状态。IEA在这份报告中首次系统评估了伊朗冲突结束后的影响。该机构分析称，随着此前因冲突而关闭数月的油田陆续恢复生产，海湾地区的供应将在今年呈现“逐步”回升趋势。在此基础上，全球原油产量预计到明年将增加800万桶/日，总规模达到1.1亿桶/日；相比之下，全球需求增长仅约200万桶/日，增速被描述为“相对温和”。国际能源署在报告中指出，这种供需错位将带来“巨大的供应过剩”，并认为这“可能为市场提供一个受欢迎的喘息之机，并提供补充耗尽库存或建立新战略储备的机会”。当前，经合组织（OECD）国家的石油库存已降至自1990年以来的最低水平。 展望 美国进入夏季出行旺季，但近期汽油库存大幅累积，市场担忧成品油消费不及预期；高利率环境持续压制工业用油需求，宏观层面难以形成强利多支撑。不过短期原油流通量难以快速回归战前水平，叠加全球商业库存持续去库，为油价提供底部支撑。美国原油库存大幅超预期下降，进一步缓和市场对供给过剩的担忧。美伊正式谈判开始，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，称因以色列持续袭击黎巴嫩，此举为对"背信弃义"行为的回应，但美军方面则称，暂未观察到伊朗关闭霍尔木兹海峡的军事动向，期间仍存在一定变数，原油预计低位震荡运行。 操作上：短线490-540区间操作，长线观望。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!