回顾与要闻
上周原油价格走低，纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶76.54美元，周跌9.19%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶80.38美元，周跌7.97%；中国原油期货SC主力合约收至508.5元/桶，周跌8.13%。周初美伊谈判释放积极信号，市场预期海峡油轮运输逐步修复，前期战争溢价快速回撤。但协议落地存在多重变数，包括伊朗军方尚未完成协议签字、美伊双方对通航时效和制裁解除条款的解读分歧、区域冲突反复发酵等因素，地缘冲突反复扰动市场情绪。供应端，EIA大幅下调2026年全球原油产量预期，中东持续减产带来的实际供应缺口客观存在。资金方面，布伦特和WTI原油期货投机性净多头头寸均减少，美伊和谈可能性增加，多头持续离场。
6月20日晚，美伊谈判波折再起，霍尔木兹海峡在谈判前一天突然关闭，引发多方连锁反应，给谈判制造新压力。伊朗军方称因以色列持续袭击黎巴嫩而关闭海峡，但美军称海峡当天的通行“安全无阻”。双方各执一词，霍尔木兹海峡目前真实的通行状况不明朗。
美国能源信息署（EIA）数据显示，受伊朗战争持续扰乱全球能源供应、国内需求走强拉动，美国原油库存连续第十周下降，总库存规模创下逾40年新低。上周美国商业原油和战略石油储备总库存骤降1720万桶，至7.585亿桶，为1985年3月以来最低。自伊朗冲突爆发至今，全美整体库存累计去库9625万桶。全球各国持续采购美国原油及成品油，填补国际供给缺口。剔除国家战略储备的商业原油库存单周减少830万桶，降至4.182亿桶。俄克拉荷马州库欣交割中心原油库存减少160万桶，至2003万桶，创2014年以来新低，逼近仓储运营下限。国际能源署（IEA）表示，伊朗战事引发的原油供给冲击已经削弱全球原油需求，但如果冲突达成持久解决方案，明年原油供应将大幅放量，市场或将出现大规模过剩。
IEA在月度石油市场报告中判断，一旦和平安排能够持续，全球原油市场明年可能转向明显供过于求的状态。IEA分析称，海湾地区的供应将在今年呈现“逐步”回升趋势，全球原油产量预计到明年将增加800万桶/日，总规模达到1.1亿桶/日；相比之下，全球需求增长仅约200万桶/日。这种供需错位将带来“巨大的供应过剩”，并认为这“可能为市场提供一个受欢迎的喘息之机，并提供补充耗尽库存或建立新战略储备的机会”。当前，经合组织（OECD）国家的石油库存已降至自1990年以来的最低水平。
展望
美国进入夏季出行旺季，但近期汽油库存大幅累积，市场担忧成品油消费不及预期；高利率环境持续压制工业用油需求，宏观层面难以形成强利多支撑。短期原油流通量难以快速回归战前水平，叠加全球商业库存持续去库，为油价提供底部支撑。美国原油库存大幅超预期下降，进一步缓和市场对供给过剩的担忧。美伊正式谈判开始，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，但美军方面则称暂未观察到伊朗关闭霍尔木兹海峡的军事动向，期间仍存在一定变数，原油预计低位震荡运行。
操作建议
短线490-540区间操作，长线观望。
期货行情
现货周度价格及变动情况，包括英国布伦特、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油、中国胜利原油、迪拜原油、OPEC一揽子原油价格等。
数据图表
包括库欣库存走势图、EIA库存走势图、美国汽油库存、美国精炼油库存、美国3:2:1裂解价差、美国贝克休斯钻井数据、CFTC基金净多持仓（WTI和ICE原油）走势图、供需平衡表等。
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