核心观点
- 供应方面：厄尔尼诺效应对全球天胶产区炒作情绪仍在，原料杯胶走势坚挺，杯水价差不断收缩，上游成本支撑仍在。
- 需求方面：轮胎样本企业产能利用率环比走低，部分企业周内存检修或降负安排，内销走货乏力，外贸出货仍存一定支撑，预计下周期产能利用率仍存走低预期。
- 胶价走势：考虑下半年的厄尔尼诺天气影响，原料价格回调空间有限，胶价下方强成本支撑，多单继续持有，若回落至17000-17500区间内低吸思路为主，关注后续产区物候变化。
策略
- 单边：多单继续持有，若价格回落至17500-17000区间，低吸思路为主。
- 套利：观望为主。
- 期权：可尝试买入远期虚值看涨期权。
海外原料
- 泰国：胶水价格延续强势运行，杯胶价格再度买涨创新高，南部降雨扰动胶水短缺现状仍存。
- 越南：产区以间歇性阵雨天气为主，新鲜胶水产出仍显紧张，整体供应量大致恢复至5成左右水平。
国内原料
- 云南：原材料价格小幅反弹，加工厂加价收胶情绪升温，浓乳加工厂对高价原料较为排斥。
- 海南：局部地区雨水扰动割胶工作，原料生产季节性上量节奏放缓，加工厂出货压力增加，原料收购价格重心窄幅下滑。
生产利润
- 泰国STR20理论生产利润受原料价格高位影响，亏损扩大。
- 青岛市场天然橡胶STR20 MIX现货市场价格重心上移，20号胶市场呈现高位运行态势，但下游企业逢高避险情绪升温，备货意愿不高。
基差价差
- 混合胶-RU主力合约价差先扩后缩，全乳基差维持升水。
ANRPC报告
- 2026年4月全球天胶产量料降2.6%至77.2万吨，消费量料增2.5%至123.5万吨。
- 2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.2万吨，消费量料同比增加1.3%至1555万吨。
各主产国天胶产量
- 4月泰国、印尼、越南产量同比减少，马来产量同比增加。
进出口数据
- 4月中国天然橡胶进口环比-18.46%，同比-3.98%，1-4月累计进口同比+0.73%。
- 2026年前4个月，泰国出口天然橡胶合计为86.1万吨，同比降15%；混合胶出口合计为66.4万吨，同比增19%。
海外汽车
- 欧盟4月份乘用车销量同比+5.1%，混合动力汽车是消费者最青睐的动力类型。
国内汽车
- 5月汽车产销环比增长，同比小幅下滑，1-5月累计产销同比分别-4.6%和-4.2%。
- 5月乘用车产销分别完成224.1万辆和225.3万辆，环比分别增长2%和5.8%，同比分别下降3.1%和4.2%。
- 5月重卡销量环比-12%，同比+16%，1-4月累计销量同比+22%。
轮胎开工率
- 半钢胎企业产能利用率为69.36%，环比-2.12个百分点，同比-2.18个百分点。
- 全钢胎企业产能利用率为65.69%，环比-1.95个百分点，同比+4.30个百分点。
轮胎出口及库存
- 2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%。
- 半、全钢胎企业成品库存环比增加。
青岛库存
- 青岛港口总库存呈现去库，保税库及一般贸易库双库同降。
- 截至2026年6月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.16万吨，环比减少1.52万吨，降幅2.18%。
社库库存及仓单
- 社会库存本周重新转为去库，其中深色胶大幅去库。
- 截至2026年6月14日，中国天然橡胶社会库存124.5万吨，环比下降2.5万吨，降幅2%。
