观点汇总：
多空因素交织，胶价预计维持宽幅震荡，运行区间15000-15500。
行情回顾：
- 供应侧：泰柬地缘紧张局势持续，扰动泰国原料供应；国内产区停割加速，胶价底部支撑仍在。
- 需求侧：检修企业复工支撑产能利用率，但产销压力下企业维持控产；季节性淡季，市场刚需走货，业者回笼资金为主，渠道库存充足。
价格&成本：
- 泰国胶水价格周均价55.56泰铢/公斤，涨0.74%；杯胶价格50.24泰铢/公斤，涨3.05%。
- 越南产区天气稳定，原料产量恢复，采购积极性高涨。
- 天胶社会库存持续累库，买盘情绪疲弱，基差价差走扩：全乳基差-340元/吨（周环比走扩60元/吨），非标价差-740元/吨（周环比走扩10元/吨）。
天气、供需及库存：
- 未来两周东南亚产区降雨量减少，割胶影响减弱。
- ANRPC预测2025年全球天胶产量增1.3%（1489.2万吨），消费增0.8%（1556.5万吨）。
- 10月泰国、马来产量同比减少，印尼、越南产量同比增加；中国10月天胶进口51.08万吨（环比-14.27%，同比-0.9%），1-10月累计同比增17.27%。
- 欧盟10月乘用车销量环比+2.8%，前三季度累计销量+1.4%；纯电动汽车市场份额16.4%。
- 半钢胎开工率70.01%（环比-0.13%），全钢胎开工率63.61%（环比-0.94%）；11月产量环比分别+12.83%和+4.75%。
- 10月轮胎出口环比走弱，11月半钢胎、全钢胎库存环比增加。
- 11月汽车产销量环比分别+5.1%和+3.2%，同比分别+2.8%和+3.4%；出口72.8万辆（环比+9.3%，同比+48.5%）。
- 重型卡车11月销量环比+6.64%，同比+65.38%。
库存：
- 青岛库本周延续累库，环比+1.02万吨；保税库及一般贸易库均累库，海外标胶到港增加，混合胶略缩减。
- 社会库存延续累库：深色胶库存增2.5%，浅色胶库存增2.8%；NR库存小计增1%，RU库存小计增13%。
研究结论：
港口库存持续累库及需求淡季限制胶价上行空间，多空因素交织下，胶价维持宽幅震荡，运行区间15000-15500。
