有色与能源金属周报：美联储放鹰，美伊签署备忘录，有色走势分化

有色与能源金属周报 2026-06-22 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|金属与新能源产业中心研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号:Z0021167 主要品种观点综述 01 宏观 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 5月经济数据喜忧参半02 ⚫5月经济数据喜忧参半 6月16日，国家统计局公布数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，增速比上月加快0.4个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.40%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。6月16日，国家统计局公布的数据显示，1-5月份，全国房地产开发投资同比下降16.2%，降幅比1-4月份扩大2.5个百分点；其中住宅投资13531亿元，下降15.6%，降幅扩大2.5个百分点。房地产开发企业房屋施工面积548775万平方米，同比下降12.3%。其中，住宅施工面积380830万平方米，下降12.6%。房屋新开工面积17929万平方米，下降22.6%。其中，住宅新开工面积13084万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积14087万平方米，下降23.4%。其中，住宅竣工面积9999万平方米，下降25.0%。新建商品房销售面积31320万平方米，同比下降10.8%；其中住宅销售面积下降12.1%。新建商品房销售额29366亿元，下降13.5%；其中住宅销售额下降14.1%。6月16日，国家统计局公布数据显示，5月份社会消费品零售总额41090亿元，同比下降0.6%，环比下降0.38%。其中，除汽车以外的消费品零售额37781亿元，增长1.1%。汽车拖累显著，该品类单月下跌16.1%，而服务消费韧性凸显。 ⚫商务部等八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》 18日，商务部等八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，围绕提升人工智能+商品消费、扩大人工智能+服务消费等五方面，提出17项具体举措，促进人工智能进千家万户、进千商万店，更好满足人民美好生活需要。此次《意见》从供需两侧同时发力，打通了人工智能应用过程中“有产品无市场”或“有需求无供给”的结构性堵点。在商品消费领域，布局人形机器人消费新赛道，加速机器人从工业场景向消费场景渗透。搭建商品首发平台促进新产品触达。打造“人、车、家”全场景联动生态，并将AI与脑机接口、增强现实等前沿技术融合，研发推出一批国际领先的新产品。在服务消费领域，《意见》围绕居家、养老、文旅、住宿餐饮、教育五大场景，也提出了多项务实举措。比如，研究将智能家居及服务应用纳入“好房子”建设指南。指导养老服务机构运用人工智能技术。 美联储议息会议释放鹰派信号，美伊签署谅解备忘录03 ⚫美联储主席换届以来的首次议息会议释放鹰派信号 美东时间6月17日，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间继续保持在3.50%至3.75%不变。本次是沃什担任美联储主席的首次FOMC会议。利率决议九个月来首次获FOMC票委全票支持。点阵图中，沃什未提供利率预测，九人预计今年加息、其中六人预计至少加两次，八人预计今年保持利率不变，只有一人预计今年内还会降息。决议声明大改、字数删减三分之二，删除利率指引，不再重申密切关注就业和通胀两方面风险，称致力于实现价格稳定。声明重申，中东冲突导致经济高度不确定性，通胀仍处高位、部分源于能源价格上涨，经济稳步扩张、失业率基本保持不变。联储下调今年GDP增长预期和失业率预期，上调今明年PCE通胀和今明后年核心PCE通胀预期。购债实施声明中，新增“适当时”增购短债。会后新闻发布会上沃什表示，委员会明确且一致地致力于实现物价稳定，实现2%的通胀目标；同时推行改革，本次声明取消长期以来的“前瞻性指引”，宣布将立即成立五个特别工作组（沟通机制、资产负债表、数据源的使用、生产率与就业，以及美联储的通胀框架），在年底前提出改进建议。特朗普表示，美联储维持利率不变也没关系；加息有可能发生但很不寻常，会拖累经济增长；现在联储有一位非常优秀的领导，他会按照沃什的想法来。 ⚫美伊签署谅解备忘录 资料来源：长江期货金属与新能源产业中心新闻整理6月17日，美国和伊朗已远程签署旨在结束战争并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，该协议现已生效。美国公布与伊朗达成的谅解备忘录正式文本，美方将在签署后30天内完全解除海上封锁，实施后开放伊朗被冻结资金，承诺与区域伙伴合作投入至少3000亿美元用于伊朗重建与经济发展。该文件包含14项条款，详细列出了重新开放霍尔木兹海峡及放宽对伊部分金融限制的内容，并阐明了在未来技术性会谈中解决伊朗核问题的预期目标。最终协议将确认包括黎巴嫩在内的所有战线战争的永久结束，美国与伊朗承诺在最多60天内进行谈判并达成最终协议。黎巴嫩南部遭以色列多次袭击。6月18日，伊媒称因以军持续袭击黎巴嫩，伊朗代表团推迟赴瑞士行程。6月19日，伊朗外交部证实伊美谈判推迟，正讨论未来几天举行。美官员：以色列和真主党已同意停火。6月20日，伊朗革命卫队称关闭海峡，美军称未观察到此行为。以军称收到在黎停火指示，但“安全区”内行动将继续。伊朗外交部：美国未能约束以色列，违反谅解备忘录。 04下周宏观重要经济数据日历 铜 铜基本面情况01 基本面：矿端扰动影响仍存，铜精矿加工费继续下跌，截至6月18日，铜精矿现货粗炼费为-120.33美元/吨，继续下跌刷新历史低位。截至6月18日，国内主要精铜杆企业周开工率为67.35%，环比下降0.12个百分点，同比下降8.47个百分点。铜价整体维持窄幅震荡格局，对下游采购情绪刺激有限，新增订单表现趋于平稳；端午假期前，下游备货需求释放明显不及预期，终端补库意愿偏弱，导致行业开工不及预期。根据世界金属统计局（WBMS），2026年4月，全球铜精矿产量为150.65万吨，全球精炼铜产量为232.04万吨，消费量为230.97万吨，供应过剩1.07万吨；1-4月，全球铜精矿产量为595.78万吨，全球精炼铜产量为918.92万吨，消费量为889.09万吨，供应过剩29.82万吨。 库存：国内社库继续去化，COMEX高位继续累库。截至6月19日，上海期货交易所铜库存14.39万吨，周环比-23.57%，交易所库存大幅去化。截至6月18日，SMM全国主流地区铜库存19.43万吨，较6月11日周度减少2.35万吨，周环比-10.79%，总库存较去年同期的14.48万吨增加4.84万吨，国内社会库存继续去化。截至6月19日，LME铜库存35.22万吨，周去库11950吨，周环比-3.28%，LME库存继续去库。截至6月18日，COMEX铜库存65.22万短吨，周累库2427短吨，周环比0.37%，COMEX库存高位继续累库。 铜重要高频数据03 03 氧化铝—铝—铝合金 铝土矿/氧化铝基本面情况01 国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿主流成交价格环比上涨0.4美元/干吨至70.5美元/干吨。山西地区在发生煤矿事故后，对洞采矿山开展了安全检查，并且全国安全生产月，对非煤矿山安全生产的要求更加严格。此外，雨季影响下山西、河南地区矿山开采将受到抑制。美伊签署谅解备忘录，原油及燃油价格走弱，海运运价回落，铝土矿价格可能同步承压。 截至上周五，氧化铝建成产能11852万吨，周度环比持平，运行产能9450万吨，周度环比下降15万吨，开工率79.7%；国产现货加权价格2791.2元/吨，周度环比上涨55.2元/吨。 全国氧化铝库存563万吨，周度环比减少0.4万吨。减复产方面，安全整治停产的山西氧化铝企业发布订单执行不可抗力，运行产能下降明显；山西、河南个别氧化铝企业的检修恢复；4月18日广西某大型氧化铝企业因锅炉故障的停产恢复不及预期；河北某氧化铝大厂二期因政策影响焙烧端处于全部停运状态。新投产能方面，广西防城港中丝路第一条线120万吨产能3月中旬投产、目前满产，第二条线120万吨产能预计6月中投产；广西广投北海200万吨产能第一条线100万吨产能4月中旬投产、目前满产，计划6月下旬投第二条线100万吨产能；广西南宁隆安和泰一期120万吨4月下旬投产；广西北海东方希望240万吨产能预计6月或7月开始投产。基本面过剩严重，但几内亚铝土矿出口限制政策将出台，目前位置氧化铝可以考虑适度布局多单。 铝土矿/氧化铝重要高频数据02 电解铝/铝合金基本面情况03 截至上周五，电解铝建成产能4566.2万吨，周度环比持平；运行产能4514.6万吨，周度环比持平。 我国电解铝运行产能继续稳中有升，海外方面投复产为主。新投产能方面，扎铝35万吨投产中，天山铝业二阶段8万吨仍在建设中。复产方面，辽宁象屿铝业30万吨3月中旬开始复产，广西隆林正加快盘活5.71万吨闲置产能。海外方面，霍尔木兹海峡封控将逐步影响地区电解铝的生产，同时欧洲天然气价格大涨引发欧洲铝厂减产的担忧。华通安哥拉一期12万吨电解铝项目投产中，完全达产或在二季度；印尼北加电解铝项目首批50万吨投产中；印尼泰景铝业电解铝项目一期30万吨进入通电调试阶段；斯洛伐克17.5万吨的Slovalco铝厂复产筹备工作已进入最后阶段，预计未来几周内将正式发布公告；冰岛Grundartangi铝厂的约20万吨产能4月下旬开始复产；美国Mount Holly铝厂的5.7万吨闲置产线4月中旬正式复产；3月底巴林铝业和阿联酋铝业受到袭击，阿联酋铝业表示受损复产将需要1年；卡塔尔铝业决定停止进一步削减产能，将维持在约60%的运行水平；莫桑比克Mozal铝厂58万吨产能进入维护和保养状态。 国内铝下游加工龙头企业开工率63.4%，周度环比下降0.2%。淡季特征显现，国内终端内需整体走弱，各下游板块开工承压，仅铝线缆板块逆势上行。 再生铝龙头企业开工率周度环比下降0.3%至53.1%。再生铝厂开工受到原料端与需求端的双重压制。原料方面，合规废铝采购难度依然较大，原料获取成本及税负成本居高不下，开工受到抑制。需求方面，下游消费延续淡季特征，订单整体偏弱。 电解铝重要高频数据04 铸造铝合金重要高频数据05 铝下游周度开工06 铝锭/铝棒库存07 锌 锌重要高频数据01 锌重要高频数据02 05 铅重要高频数据01 06 镍 镍/不锈钢重要高频数据01 镍/不锈钢重要高频数据02 锡重要高频数据01 锡重要高频数据02 08 碳酸锂 碳酸锂基本面01 ⚫供需状况： 矿端：进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌20美元/吨至2430美元/吨。宁德时代重新取得枧下窝锂矿项目《建设项目用地预审与选址意见书》，市场预期复产进度加速，引发碳酸锂大幅下挫。按当前进度，枧下窝锂矿项目有望在四季度复产。江西宜春四矿换证停产扰动反复。津巴布韦锂矿已发运，预计6月底至7月初到港。部分澳矿计划重启，但2025年澳矿实现对成本的管控，进一步降本空间极为有限。海外到货量缩减、行业库存处于低位，现货供给持续收紧，澳洲、非洲等主流矿源报价仍在相对高位。 供应端：据百川盈孚统计，上周碳酸锂产量环比增加408吨至27161吨，锂盐厂周度开工率环比上升0.83%至55.42%。锂盐厂整体生产平稳，6月排产环比继续上升。智利港口工人联盟发起无限期罢工，将冲击全球锂盐供应。5月碳酸锂进口3.76吨，环比增加15.02%，同比增加77.6%。 需求端：产业链处于供需两旺格局。6月正极材料行业排产预计环比增长5%。市场需求维持高景气，但下游采购节奏有所放缓。6月中国电池企业总排产预计266.5GWh，环比增加10.76%，全球电池整体排产预计环比增加9%至257GWh。具体来看，储能电芯维 持 高 景 气 周 期，新 能 源 车 终 端 需 求 稳 步 恢 复。5月，我国动力和储能电池合计产量为191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2%；我国动力和储能电池销量为182.2GWh，环比增长11.0%，同比增长