有色与能源金属周报 美伊联合声明发布 美联储加息预期发酵 有色承压

有色与能源金属周报 2026-06-29 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|金属与新能源产业中心研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号:Z0021167 主要品种观点综述 05有色金属走势对比图 01 宏观 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 LPR维持不变，5月工业企业利润表现持续分化02 ⚫LPR维持不变 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布显示，2026年6月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。作为主要政策利率的7天期逆回购利率自2025年5月下调后已经连续13个月保持不变，因此，LPR报价的定价基础本月未发生改变。LPR上一次调整是在2025年5月，1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。 ⚫5月工业企业利润表现持续分化 6月27日，国家统计局公布的数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。5月份，规模以上工业企业利润同比增长21.1%，较4月24.7%的同比增速有所回落。数据显示，电子行业与原材料制造业是本轮利润增长的主要支撑力量，前者受益于全球人工智能技术变革带动的芯片需求爆发，后者则受新能源及AI产业需求拉动，铜、铝等有色金属价格维持高位。与此同时，汽车、电气机械、黑色金属、非金属矿物制品等行业利润仍在下滑。 ⚫商务部等部门发布两项通知，加力推动全链条扩大汽车消费 6月23日，商务部等8部门发布通知，公布了40个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向。例如，天津以汽车改装、传统经典车、汽车赛事为重点，辽宁沈阳以二手车流通为重点，江苏扬州以房车露营为重点，陕西渭南以报废车回收利用为重点等。通知要求各试点城市结合本地产业特色、市场特点、资源禀赋、区位条件、功能定位等实际情况，针对汽车流通消费不合理限制等堵点问题，完善改革创新举措，培育汽车消费新场景新业态新模式，带动商旅文体健融合发展。与此同时，商务部等9部门同步发布了关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知。通知围绕规范有序发展汽车改装、支持发展房车露营产业、培育传统经典车新业态、优化汽车维修和保险服务供给、积极发展汽车赛事运动、推动汽车租赁创新融合发展6方面提出17条措施。 美联储议息会议释放鹰派信号，美伊签署谅解备忘录03 ⚫美国通胀数据整体符合预期 周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，5月整体PCE物价指数同比上涨4.1%，为2023年4月以来最高水平，环比上涨0.4%，略低于市场预期的0.5%。战争对通胀的影响在原油价格及PCE能源分项中清晰可见。与此同时，经通胀调整后的实际消费支出环比增长0.3%，显示美国消费者在物价高企背景下仍维持较强支出意愿。剔除食品和能源后，核心PCE同比上升3.4%，为2023年10月以来的最高水平，与预期基本吻合，前值由3.3%下修至3.29%，环比则录得0.3%，高于前月的0.2%。美联储最为倚重的通胀指标核心PCE同比涨幅3.4%较前值（经修订为3.29%）进一步扩大，符合预 期，创下2023年11月以来新高。从分类来看，服务业成本再度提速，成为本轮核心通胀上行的核心驱动因素。耐用品价格环比持平，非耐用品通胀则有所放缓。 周四，美国商务部公布数据显示，美国5月耐用品订单环比下降4.5%，符合市场预期，为近一年来最大降幅，较4月修正后的8.5%增幅明显回落。不过，剔除波动较大的运输设备后，订单环比增长1.3%，高于预期0.5%和前值1.1%，显示制造业基础需求依然保持韧性。 ⚫美伊联合声明发布，将继续技术谈判，目标是达成最终协议，但是周五美伊再次出现摩擦 6月22日，卡塔尔与巴基斯坦发布关于美伊首轮高级别委员会会议结束的联合声明。会议取得了令人鼓舞的进展，包括建立了进一步开展技术谈判的机制。各方同意成立一个高级别委员会，负责为调解工作提供政治监督。首席谈判代表将定期向该委员会汇报，并牵头负责核问题、解除制裁问题以及监测与争端解决小组的工作。该高级别委员会已商定了一份路线图，旨在60天内达成最终协议，并为立即启动进一步的技术谈判奠定了基础。根据谅解备忘录第五段所述期限，各方已建立了一条沟通热线，以避免发生意外事件和误判，确保商船安全通过霍尔木兹海峡。此外，各方同意建立一个冲突降级小组，由斡旋方协助，在各方与黎巴嫩之间进行协调，终止在黎巴嫩的军事行动。美东时间6月26日周五美股盘后，美军对霍尔木兹海峡区域实施了多次打击。随后，美国中央司令部26日在社交媒体发文称，美军于当天对伊朗发动打击，以回应前一天一艘途经霍尔木兹海峡的商船遭袭事件。 04下周宏观重要经济数据日历 铜 铜基本面情况01 基本面：智利铜矿商安托法加斯塔（Antofagasta Plc）已向中国铜冶炼厂提出将2026年下半年及2027年上半年的铜精矿合同定价与现货市场指数挂钩，而非沿用传统的年度固定加工费（TC/RCs）基准。该方案尚未获得国内炼厂认可，若谈判僵持破裂，国内近半数全球铜冶炼产能或将面临原料断供风险。矿端紧缺持续带动加工费继续下跌，截至6月26日，铜精矿现货粗炼费为-126美元/吨。铜精矿库存方面，截至6月26日，国内铜精矿港口库存58.3万吨，周环同比34.33%，年度同比19.71%。截至6月25日，国内主要精铜杆企业周开工率为65.22%，环比下降2.13个百分点，同比下降8.79个百分点。铜价震荡走弱，短期内下游新增订单小幅回暖，多数企业生产节奏保持平稳；但部分企业按自身生产计划主动减产，拖累行业整体开工水平。根据国际铜研究组织（ICSG）最新月度公报，2026年4月份全球精炼铜市场供应短缺14.50万吨，而3月份为供应过剩23万吨。 库存：国内社库去化放缓，COMEX高位继续累库。截至6月26日，上海期货交易所铜库存13.57万吨，周环比-5.66%，交易所库存继续去化。截至6月25日，SMM全国主流地区铜库存20.6万吨，较6月18日周度增加1.17万吨，周环比6.02%，总库存较去年同期的13.01万吨增加7.59万吨，国内社会库存小幅累库。截至6月26日，LME铜库存33.65万吨，周去库15,675吨，周环比-4.45%，LME库存继续去库。截至6月26日，COMEX铜库存66.28万短吨，周累库10,605短吨，周环比1.63%，COMEX库存高位继续累库。 铜重要高频数据03 03 氧化铝—铝—铝合金 铝土矿/氧化铝基本面情况01 国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿主流成交价格环比持平于70.5美元/干吨。山西地区在发生煤矿事故后，对洞采矿山开展了安全检查，并且全国安全生产月，对非煤矿山安全生产的要求更加严格。此外，雨季影响下山西、河南地区矿山开采受到抑制。不论露天还是地下开采矿山，除了少数铝企自备矿外，多数普遍处于停工状态，复产进度取决于后续整顿验收情况。美伊联合声明发布，原油及燃油价格继续走弱，海运费回落，进口铝土矿价格可能同步承压。 截至上周五，氧化铝建成产能12072万吨，周度环比上升220万吨，运行产能9450万吨，周度环比持平，开工率78.2%；国产现货加权价格2816.2元/吨，周度环比上涨25元/吨。 全国氧化铝库存562.6万吨，周度环比减少0.4万吨。减复产方面，安全整治停产的山西氧化铝企业发布订单执行不可抗力，前期溶出端停产之后，后端焙烧产能在周内陆续停工；4月18日广西某大型氧化铝企业因锅炉故障的停产恢复不及预期；河北某氧化铝大厂二期因政策影响焙烧端处于全部停运状态。新投产能方面，周内，广西防城港中丝路第二条线120万吨产能出成品，广西广投北海第二条线100万吨产能出成品。近期可能有北海东方希望第一条线120万吨产能要投产，7月有重庆九龙万博100万吨产能可能投产，8月有隆安和泰第二条线120万吨产能和北海东方希望第二条线120万吨产能可能要投产。基本面过剩严重，但几内亚铝土矿出口限制政策将出台，目前位置氧化铝可以考虑适度布局多单。 铝土矿/氧化铝重要高频数据02 电解铝/铝合金基本面情况03 截至上周五，电解铝建成产能4566.2万吨，周度环比持平；运行产能4516.1万吨，周度环比增加1.5万吨。 我国电解铝运行产能继续稳中有升，海外方面投复产为主。新投产能方面，扎铝35万吨投产中，天山铝业二阶段8万吨仍在建设中。复产方面，辽宁象屿铝业30万吨3月中旬开始复产，广西隆林正加快盘活5.71万吨闲置产能。海外方面，华通安哥拉一期12万吨电解铝项目投产中，完全达产或在二季度；印尼北加电解铝项目首批50万吨投产中；印尼泰景铝业60万吨产能5月初正式投产，预计年底达产；越南首座电解铝厂DakNong铝厂15万吨产能预计6月底通电、7月初投产；斯洛伐克17.5万吨的Slovalco铝厂复产筹备工作已进入最后阶段，预 计未 来几 周 内将 正 式发布 公 告；冰岛Grundartangi铝厂的约20万吨产能4月下旬开始复产；美国MountHolly铝厂的5.7万吨闲置产线4月中旬正式复产；莫桑比克Mozal铝厂58万吨产能进入维护和保养状态；中东地区局势好转，巴林铝业和卡塔尔铝业主动减产的约89万吨产能有望逐步开启复产，但是阿联酋联合铝业此前被炸全停的塔维拉铝厂预计年内不会复产。 国内铝下游加工龙头企业开工率63%，周度环比下降0.4%。淡季特征显现，国内终端内需走弱，下游各板块开工率走弱，铝线缆板块和原生铝合金开工率持稳，铝板带、铝箔、铝型材开工继续承压下行。 再生铝龙头企业开工率周度环比下降0.8%至52.3%。再生铝厂开工持续受到原料端与需求端的双重压制。原料方面，开票经济严查背景下，票源紧张问题尚未缓解，废铝整体抗跌性依然较强，合规原料采购成本维持高位。需求方面，铝价虽连续下调，但未能带动下游补库积极性。 电解铝重要高频数据04 铸造铝合金重要高频数据05 铝下游周度开工06 铝锭/铝棒库存07 锌 锌重要高频数据01 锌重要高频数据02 05 铅重要高频数据01 06 镍 镍/不锈钢重要高频数据01 镍/不锈钢重要高频数据02 锡重要高频数据01 锡重要高频数据02 08 碳酸锂 碳酸锂基本面01 ⚫供需状况： 矿端：进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌320美元/吨至2110美元/吨。宁德时代重新取得枧下窝锂矿项目《建设项目用地预审与选址意见书》，市场预期复产进度加速，引发碳酸锂大幅下挫。按当前进度，枧下窝锂矿项目有望在四季度复产。江西宜春四矿换证停产扰动反复。津巴布韦锂矿已发运，预计6月底至7月初到港。部分澳矿计划重启，但2025年澳矿实现对成本的管控，进一步降本空间极为有限。海外到货量缩减、行业库存处于低位，现货供给持续收紧，支撑矿价。 供应端：据百川盈孚统计，上周碳酸锂产量环比增加289吨至27450吨，锂盐厂周度开工率环比上升0.59%至56.01%。锂盐厂整体生产平稳，6月排产环比继续上升。智利港口工人联盟发起无限期罢工，将冲击全球锂盐供应。5月碳酸锂进口3.76吨，环比增加15.02%，同比增加77.6%。 需求端：产业链处于供需两旺格局。6月正极材料行业排产预计环比增长5%，7月下游排产预计环比继续增长。储能需求支撑强势，价格回落后下游采购意愿有所回升。6月中国电池企业总排产预计266.5GWh，环比增加10.76%，全球电池整体排产预计环比增加9%至257GWh。具体来看，储能电芯维持高景气周期，新能源车终端需求稳步恢复。5月，我国动力和储能电池合计产量为191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2%；我国动力和储能电池销量为182.2GWh，环比增长11.0%，同比增长47.4%；我国动力和储能电池合计出口29.3GWh，环比下降7.6%，同比增长53.7%，占当月销量16.1%。 库存：周内碳酸锂库存去化。锂盐