供应高位运行 价格承压运行

价格承压运行 2026/06/21 1行情回顾 目录CONTENTS 2尿素基本面 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1尿素期货主力合约走势（日线） 本周（2026年6月15至18日）尿素期货主力合约UR609价格较上周五上涨1.28%，区间振幅为5.25%。 数据来源：文华财经国信期货 1.2尿素期货基差情况 6月17日，山东尿素小颗粒基差为-16元/吨，比上周四下降25元/吨。 尿素基本面 第二部分 2.1供给端：尿素开工率情况 本周尿素生产企业开工率为89.93%，环比下降0.15%，同比下上升0.93%。 2.2供给端：尿素产量情况 本周中国煤制尿素产量为122万吨，环比上升1.67%，同比上升6.09%；中国管道化肥用气制尿素产量为30万吨，环比持平，同比持平。 2.3供给端：尿素装置周度检修损失量情况 截至6月18日，尿素装置周度检修损失量为14.6万吨，环比上涨1.88%，同比上升32.97%。 2.4需求端：复合肥企业开工率情况 截至6月18日，复合肥企业产能运行率为33.21%，较上期下降0.42%，同比2025年下降0.60%。 2.5需求端：三聚氰胺开工率情况 截至6月18日，中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为57.65%，环比上升1.7%，同比下降6.12%。 2.6库存端：尿素库存情况 数据显示，截至6月18日，尿素厂内库存为85.8万吨，环比上升17.21%，同比降低10.25%。小颗粒港口库存为19.8万吨，环比持平，同比下降3.88%。 2.7库存端：复合肥库存情况 截至6月18日，中国32家化工企业复合肥厂内库存为67.7万吨，环比下降5.78%，同比下降2.76%。 2.8成本端：煤炭市场运行情况 截至6月18日，阳泉无烟末煤汇总价格为1070元/吨，环比上周四持平；晋城无烟洗小块汇总价格为1050元/吨，环比上周四持平； 2.9成本端：管道天然气价格情况 截至6月17日，成都工业用管道天然气市场价为3.99元/立方米；乌鲁木齐工业用管道天然气市场价为2.5元/立方米；呼和浩特工业用管道天然气市场价为3.72元/立方米。 2.10利润情况：尿素利润情况 截至6月12日，尿素气制利润为-163.00元/吨，固定床利润为-37.00元/吨，新型煤气化利润为239.00元/吨。 后市展望 第三部分 3.1尿素平衡表 3.2尿素市场展望 一、基本面分析： 1.供应端：本周尿素供应端维持宽松：生产企业综合开工率为89.93%，环比下降0.15%，同比下上升0.93%。煤制尿素产量为122万吨，环比上升1.67%，同比上升6.09%；中国管道化肥用气制尿素产量为30万吨，环比持平，同比持平。整体货源充裕，日产量预计持续高位运行。 2.需求端：农业用肥跟进较为分散，各地视天气情况灵活补货。复合肥市场处于夏季肥收尾阶段，整体进度已达八成至九成。磷肥供应偏紧，秋季肥后市不确定性较大，业者备货心态趋于谨慎观望。胶合板企业开工积极性平平，仅维持少量刚需采购。整体来看，下游需求释放较为理性，对行情推涨动力有限。 3.成本端：无烟煤市场供应偏紧，价格延续涨势。国内管道天然气价格平稳。整体看，原料端对尿素成本形成一定支撑，但企业利润尚可，成本暂非价格波动主因。 4.国内政策影响。国内仍实行严格的尿素出口配额管理。 5.国际市场动态。受当前国际局势动荡影响，全球尿素供给端不确定性增加。不过，受制于国内出口政策偏紧，国际市场的涨跌传导至国内的实际作用被明显削弱，实质供需影响有限。 二、总结与前瞻： 综合来看，现阶段国内尿素市场多空因素相互交织，行情运行整体偏弱。供应方面，日产规模持续徘徊于20万吨左右的高位水平，市场可流通现货资源较为充裕，供给端压力未见明显缓解。需求层面，农业端季节性用肥需求逐步减弱，工业领域采购节奏也有所放缓，对价格上行难以形成有效驱动。综合来看，短期内市场缺乏显著利好提振，预计将维持区间震荡偏弱格局。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研 究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：翟正国•从业资格号：F03132670•投资咨询号：Z0023342•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn