宏观量化经济指数周报：一线城市二手房价格连续3月环比正增长

宏观量化经济指数周报20260621 一线城市二手房价格连续3月环比正增长 2026年06月21日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师李昌萌执业证书：S0600524120007lichm@dwzq.com.cn ◼周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年6月21日，本周ECI供给指数为50.08%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.93%，较上周回落0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.92%，较上周回落0.01个百分点；ECI消费指数为49.75%，较上周回落0.01个百分点；ECI出口指数为50.22%，较上周回落0.01个百分点。 ◼月度ECI指数：从6月前三周的高频数据来看，ECI供给指数为50.08%，较5月回升0.04个百分点；ECI需求指数为49.94%，较5月回升0.02个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.93%，较5月回升0.01个百分点；ECI消费指数为49.76%，较5月回落0.01个百分点；ECI出口指数为50.22%，较5月环比持平。 相关研究 《全球风偏回暖，响应支持科技的号召》2026-06-21 ◼经济高频数据： 《6月FOMC：市场反应过鹰，年内加息仍难——2026年6月FOMC会议点评》2026-06-18 ➢生产：工业生产保持平稳运行态势。受出口和AI两部分的提振，6月份工业生产延续平稳运行的态势，其中汽车轮胎开工率、焦炉生产率和高炉开工率等主要行业开工率与去年同期基本持平，而PTA开工率在美伊冲突逐步缓和的背景下连续三周回暖。 ➢消费：端午假期票房较去年同期基本持平。截至6月20日，端午假期前两日日均票房录得15307.7万元，与去年同期三天端午假期的日均票房15349.4万元基本持平，我们预计随着暑期的逐步临近服务消费潜力有望进一步释放。政策方面，本周商务部等八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，从人工智能+商品消费\服务消费等五方面提出具体举措，有望进一步加速AI相关消费品的商业落地。 ➢地产：二手房销售景气度小幅回落。本周新房和二手房销售同比增速均小幅回落，30大中城市商品房销售面积和18城二手房销售面积同比增速分别录得-10.79%和-8.99%，较上周分别回落5.0个百分点和19.9个百分点。结构方面，一线城市地产销售整体仍保持较强韧性，而根据统计数发布的最新房价数据，北上广深四城5月份二手房销售价格环比均延续回升态势，连续3个月均录得环比正增长。 ➢出口：监测港口货物吞吐量维持高位运行。高频数据方面，本周监测港口完成货物吞吐量录得26621.0万吨，环比回升2.9%，较去年同期回升1633.2万吨，指向外需仍旧保持较强韧性。结构方面，我们预计AI仍将是我国出口增长的主要增量，6月前10日韩国半导体出口同比增速录得205.8%的高增长，除量的增长以外，存储价格上涨对出口的贡献正进一步凸显。 ➢物价：原油价格录得近3个月新低。国内方面，6月份以来食品价格逐步企稳，本周猪肉和28种蔬菜批发价分别环比回升0.03元/公斤和0.01元/公斤；国际方面，受美伊谅解备忘录的影响，本周原油价格进一步回落，录得今年3月份以来新低，但周末以色列方面再度对黎巴嫩发动攻击，或对美伊方面的谈判进展造成扰动，原油价格仍面临一定不确定性。 ➢整体来看，6月份经济分化的特征仍在进一步延续，受AI产业链的提振工业生产和出口均保持较高景气度，而消费和投资端则延续承压。往后看，随着政策性金融工具以及“六张网”建设的逐步推进，基建投资增速有望逐步企稳，而消费端仍需关注7月政治局会议是否会有进一步的政策部署。 ◼风险提示：美国关税政策仍有不确定性；政策出台力度低于市场预期；房地产改善的持续性待观察。 内容目录 1.本周双指数概览..................................................................................................................................51.1. ECI指数：6月需求端仍整体承压...........................................................................................51.2. ELI指数：本周ELI指数较上周回升0.03个百分点.............................................................62.本周高频数据概览..............................................................................................................................72.1.工业生产：PTA开工率延续回暖............................................................................................72.2.消费：端午假期电影票房收入边际回暖.................................................................................82.3.投资：二手房销售面积同比增速有所放缓...........................................................................102.4.出口：监测港口货物吞吐量高于去年同期...........................................................................112.5.通胀：本周大宗商品价格多数下行.......................................................................................122.6.流动性：本周货币净投放8238亿元.....................................................................................133.本周政策一览....................................................................................................................................144.风险提示............................................................................................................................................14 图表目录 图1：本周ECI供给指数和需求指数均小幅回落（%）...................................................................5图2：本周实体经济流动性小幅回升（%）.......................................................................................6图3：本周汽车轮胎开工率小幅回落（%）.......................................................................................7图4：上周全国高炉开工率环比小幅回升（%）...............................................................................7图5：汽车消费指数走势（点）...........................................................................................................9图6：本周国内航班执飞率小幅回升（%）.......................................................................................9图7：上周石油沥青装置开工率小幅回升（%）.............................................................................10图8：本周30大中城市商品房成交面积环比回升...........................................................................10图9：上周集装箱运价指数小幅回升.................................................................................................11图10：韩国出口金额同比增速走势（%）.......................................................................................11图11：主要食品价格走势（元/公斤）..............................................................................................12图12：主要大宗商品价格走势...........................................................................................................12图13：公开市场操作走势（亿元）...................................................................................................13图14：主要市场利率走势（%）.......................................................................................................13 表1：一表速览本周高频数据变化.......................................................................................................4表2：ECI指数月度走势（%）............................................................................................................6表3：工业生产重要高频数据走势.......................................................................................................7表4：消费重要高频数据走势.............................................................