房地产：70个大中城市房价点评-3月新房和二手房价格环比降幅均收窄

3月新房和二手房价格环比降幅均收窄70个大中城市房价点评 报告摘要 一、新房价格环比降幅收窄，一线城市环比价格改善 70大中城市新建商品住宅价格指数整体3月环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.1个百分点。其中一线城市3月环比由上月持平转为上涨0.2%，其中北京持平，上海、广州和深圳分别上涨0.3%/0.3%/0.2%，二线和三线城市3月环比下降0.2%和0.3%，降幅较2月均持平。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数3月同比下降3.6%，降幅较上月扩大0.1个百分点。其中一线、二线和三线城市3月同比降低2.2%/3.3%/4.0%，一线城市和三线城市同比降幅较上月持平，二线城市同比降幅较2月扩大0.2个百分点。从城市数量上来看，3月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市数量有14个，较上月增加4个，价格下跌的城市数量有54个，较上月增加1个，价格持平的有2个城市；3月新建商品住宅价格同比上涨的城市数量有4个，较上月减少1个，下跌的城市数量有65个，较上月持平，价格持平的有1个城市。 子行业评级 二、二手房价格环比降幅收窄，70城二手住宅价格同比均下跌 70大中城市二手住宅价格指数3月环比下降0.2%，而2月环比降幅为0.4%。其中一线城市3月环比提升0.4%，较上月由负转正，其中北京、上海、广州和深圳分别上涨0.6%/0.4%/0.2%/0.4%，而二线城市和三线城市3月环比分别下降0.2%和0.4%，降幅较2月分别收窄0.2和0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数3月同比下降6.3%，降幅较上月持平，其中一线、二线和三线城市3月同比降低7.4%/6.2%/6.4%，一线城市同比降幅较2月收窄0.2个百分点，三线城市同比降幅较2月扩大0.1个百分点，二线城市同比降幅持平上月。从城市数量上来看，3月70大中城市二手住宅价格环比上涨的城市数量有13个，较上月增加11个，价格下跌的城市数量有53个，较上月减少13个，价格持平的有4个城市；3月70个城市二手住宅价格同比均下跌。三、投资建议 相关研究报告 <<华润置地2025年报点评：业绩整体 表 现 平 稳 ， 经 常 性 业 务 持 续 增长>>--2026-04-10<<中国海外发展2025年报点评：权益销售规模稳居行业首位，土储结构优质>>--2026-04-09<<收储助力房地产市场去库存、优供给>>--2026-03-30 证券分析师：徐超电话：18311057693E-MAIL：xuchao@tpyzq.com分析师登记编号：S1190521050001 3月楼市“小阳春”趋势明显，房地产市场处于筑底过程中，70城新房和二手房价环比降幅均收窄，3月一线城市新房价格整体上涨，北上广深二手房价格均回升，3月开发商推盘结构以高品质“好房子”为主，加速改善需求释放。楼市回暖持续性有待后续进一步观察，建议关注后续政治局会议以及相关政策落地情况。 证券分析师：戴梓涵电话：18217681683E-MAIL：daizh@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110003 四、风险提示： 房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险；房地产政策落地进程不及预期 目录 一、新房价格环比降幅收窄，一线城市环比价格改善.......................................4二、二手房价格环比降幅收窄，70城二手住宅价格同比均下跌...............................5三、投资建议........................................................................6四、风险提示........................................................................6 图表目录 图表1：70大中城市新建商品住宅价格指数同比变化（单位：%）............................4图表2：70个大中城市新建商品住宅价格指数环比变化（单位：%）..........................4图表3：70大中城市新房价格环比变化城市数量...........................................5图表4：70个大中城市新房价格同比变化城市数量.........................................5图表5：70大中城市二手住宅价格指数环比变化（单位：%）................................5图表6：70个大中城市二手住宅价格指数同比变化（单位：%）..............................5图表7：70大中城市二手房价格环比变化城市数量.........................................6图表8：70个大中城市二手房价格同比变化城市数.........................................6 一、新房价格环比降幅收窄，一线城市环比价格改善 70城整体新房价格环比降幅收窄，一线城市环比价格改善 70大中城市新建商品住宅价格指数整体3月环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.1个百分点。其中一线城市3月环比由上月持平转为上涨0.2%，其中北京持平，上海、广州和深圳分别上涨0.3%/0.3%/0.2%，二线和三线城市3月环比下降0.2%和0.3%，降幅较2月均持平。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数3月同比下降3.6%，降幅较上月扩大0.1个百分点。其中一线、二线和三线城市3月同比降低2.2%/3.3%/4.0%，一线城市和三线城市同比降幅较上月持平，二线城市同比降幅较2月扩大0.2个百分点。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 从城市数量上来看，3月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市数量有14个，较上月增加4个，价格下跌的城市数量有54个，较上月增加1个，价格持平的有2个城市；3月新建商品住宅价格同比上涨的城市数量有4个，较上月减少1个，下跌的城市数量有65个，较上月持平，价格持平的有1个城市。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 二、二手房价格环比降幅收窄，70城二手住宅价格同比均下跌 二手房价环比降幅收窄，其中一线城市环比由负转正 70大中城市二手住宅价格指数3月环比下降0.2%，而2月环比降幅为0.4%。其中一线城市3月环比提升0.4%，较上月由负转正，其中北京、上海、广州和深圳分别上涨0.6%/0.4%/0.2%/0.4%，而二线城市和三线城市3月环比分别下降0.2%和0.4%，降幅较2月分别收窄0.2和0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数3月同比下降6.3%，降幅较上月持平，其中一线、二线和三线城市3月同比降低7.4%/6.2%/6.4%，一线城市同比降幅较2月收窄0.2个百分点，三线城市同比降幅较2月扩大0.1个百分点，二线城市同比降幅持平上月。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 从城市数量上来看，3月70大中城市二手住宅价格环比上涨的城市数量有13个，较上月增加11个，价格下跌的城市数量有53个，较上月减少13个，价格持平的有4个城市；3月70个城市二手住宅价格同比均下跌。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 三、投资建议 3月楼市“小阳春”趋势明显，房地产市场处于筑底过程中，70城新房和二手房价环比降幅均收窄，3月一线城市新房价格整体上涨，北上广深二手房价格均回升，3月开发商推盘结构以高品质“好房子”为主，加速改善需求释放。楼市回暖持续性有待后续进一步观察，建议关注后续政治局会议以及相关政策落地情况。 四、风险提示 房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险；房地产政策落地进程不及预期 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。