陆家嘴论坛释放多项政策红利，进一步提升资本市场服务能力

行业周报|陆家嘴论坛释放多项政策红利，进一步提升资本市场服务能力 陆家嘴论坛释放多项政策红利，进一步提升资本市场服务能力 增持（维持） “全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”主题论坛于6.17日在陆家嘴召开，多位监管部门负责人在论坛宣布出台多项政策措施。 政策面利好消息持续释放。证监会：1）进一步丰富投资产品和工具，为公募基金、资管和居民财富管理的产品选择范围打开长期增量空间。2）加快培育壮大耐心资本，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度，促进进一步畅通“募投管退”循环。3）大力支持上市公司并购及再融资，支持符合条件的港股上市公司境内上市，将有望持续打开投行业务增量空间。4）持续深化““创板””革，支持优质人工智能大模型企业上市，落实发展未来产业战略部署，有望显著增厚券商投行承销、保荐业务收入。5）持续提升监管效能和适应性，不断提升监管的科技化、智能化水平。央行：1）完善短端利率调控机制，央行收窄临时回购的利率区间宽度并完善使用机制，有利于更好发挥政策利率定价锚的作用。2）研究设立特定情景非银流动性支持工具，进一步平衡好维护金融市场稳定和防范道德风险。3）推动中长期资金对股市、债市的投资力度。金管局：1）加快推动银监法、保险法修订出台。2）坚定不移推行保险业“报行合一”，中长期革善行业盈利质量，头部合规险企显著受益。 作者 分析师王维逸执业证书编号：S0680525120001邮箱：wangweiyi@gszq.com 研究助理王义德执业证书编号：S0680126030003邮箱：wangyide@gszq.com 目前非银”块业绩与估值严重背离，随着市场风格切换，”块估值修复动能逐渐积累。截至6月18日收盘，券商”块PB为仅1.14倍，上市险企PEV仅0.60倍，均处于历史低位；A股交投量持续活跃，2026年以来，A股日均股基成交额已达3.15万亿元，创融余额（截至6月17日）持续保持2.5万亿元以上，持续处于高位；四月以来受益于权益市场回暖，预计险企投资收益和券商自营收入得到明显修复。 相关研究 1、《保险行业研究框架：系列三：保险公司价值评估》2026-06-182、《非银金融：陆家嘴论坛政策红利释放，重视券商/保险配置窗口》2026-06-183、《非银金融：行业周报|动能逐渐积累，重视非银”块配置窗口》2026-06-15 投资建议： 1）证券：目前A股市场交投持续活跃，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前”块估值处于历史底部区域，”块配置性价比高。 2）保险：4月份以来，A股市场显著回暖，后续投资收益修复的确定性增强。保险”块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，积极看好保险行业的左侧配置价值。 3）建议关注：中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司H、中国人寿、新华保险、中国平安。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 内容目录 1．行业动态..........................................................................................................................................32．保险.................................................................................................................................................42.1行业动态....................................................................................................................................42.2行业数据....................................................................................................................................43．证券.................................................................................................................................................53.1行业动态....................................................................................................................................53.2行业数据....................................................................................................................................64．投资建议..........................................................................................................................................75．风险提示..........................................................................................................................................7 图表目录 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅........................................................................................................3图表2：本周非银金融子”块个股涨跌幅.................................................................................................3图表3：十年期国债到期收益率(%，左)及750天移动平均线(%，右)........................................................5图表4：日均股基成交额（亿元，左)及周度环比增速(右)..........................................................................6图表5：创融余额（亿元，左)及周度环比增速(右)....................................................................................6图表6：IPO审核通过家数（左)及IPO募集金额(亿元，右).......................................................................7 1．行业动态 本周（2026年6月15日-6月19日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动-2.22%、+0.47%、-8.18%、+1.68%，同期上证指数+1.46%、沪深300指数+3.44%、板业”指+11.02%。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2．保险 2.1行业动态 北汽集团与人保财险签署战略合作协议，携手打造汽车产业保险新生态。6月16日，北京汽车集团有限公司与中国人民财产保险股份有限公司举行战略合作协议签约仪式。根据协议，双方将在九大领域展开深度合作。在车险业务领域，双方将针对新能源商用车整合全国性资源提供专项政策支持，共同开发板新产品和保障模式；同时，为网约车定制营运险专属方案，覆盖车辆运营、司乘保障、健康管理及数据风控等领域。双方还将聚焦企业运营保障，为北汽集团生产经营全链条提供资产与责任保障；深化汽车产业链保险板新，围绕二手车、智能网联、自动驾驶等前沿领域开发专属保险产品。 “2026全球资管500强”出炉，国寿、平安、泰康资管领衔国内机构，15家保险资管机构上榜。6月17日，国际知名机构Investment & Pensions Europe（欧洲投资与养老金，以下简称“IPE”）发布了《2026全球资管500强》榜单。榜单数据显示，国内共有65家资管机构成功上榜，对比去年的57家，增长了8家之多。上榜的65家机构中，有15家均为保险资产管理公司，相较去年增加创家（华夏久盈资管、中邮保险资管）。其中，国寿资产在去年排名第29名，首次跻身全球资管30强，本年度成功稳住这一排名，并成为2026年全球资管30强中唯一的亚洲机构。而平安资管、泰康资产则跻身全球前50，排名分别为第34位、第50位。 数智变 重要成果率先落地，中国人寿正式发布一账通平台。6月16日，第20届“国寿616”客户节正式对外发布中国人寿一账通平台。它以统一的数字化能力底座，依托集团保险、投资、银行三大业务”块，致力于成为客户身边专业、暖心的智能助手。“十五五”规划纲要提出“深入推进数字中国建设，提升数智化发展水平”的战略部署，作为国有大型金融机构，中国人寿立足“十五五”开局之年，将中国人寿一账通平台作为集团纵深推进“333战略”、全面推进数智变 的重点任务之一。 2.2行业数据 截至2026年6月18日，十年期国债到期收益率为1.7299%，环比上周(1.7475%)变动-1.760bps。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3．证券 3.1行业动态 国泰海通发布2025年年度权益分派实施公告。本次利润分配对象为股权登记日（2026年6月25日）收市后在中国结算上海分公司登记在册的全体A股股东，公司回购专用证券账户持有的1.15亿股A股股份不参与分配，H股股东不适用该公告。本次利润分配以股权登记日登记的总股本为基数（扣除公司回购专用证券账户持有的股份数），每股派发现金红利人民币0.35元（含税）。 中信证券为间接全资子公司发行欧洲商业票据提供担保及其全资子公司为间接子公司发行中期票据提供担保。6月18日，中信证券为境外间接全资子公司CITIC Securities 为无条件及不可撤销的保证担保；中信证券国际（中信证券全资子公司）为另一间接全资子公司CSI MTN Limited“（CSI MTN）发行720万美元中期票据提供担保，担保同样为无条件及不可撤销的保证担保。 6月17日，国元证券发布2025年年度权益分派实施公告。本次利润分配方案具体内容为：以公司现有总股本43.64亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.00元（含税），合计派发现金人民币4.36亿元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。本次权益分派股权登记日为2026年6月25日，除权除息日为2026年6月26日。 3.2行业数据 截至2026年6月19日，市场股基日均成交额36502.09亿元，环比上周增长13.86%；创融余额29528.86亿元，环比上周增长2.56%(截至6月17日)；截至2026年6月19日，审核通过IPO企业3家，审核通过IPO募集资金138.30亿元（按发行日统计）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料