收购能誉科技 深化物理AI业务闭环

核心结论

鼎捷数智拟收购上海能誉科技51%股权，交易对价为19,635万元，能誉科技将成为公司控股子公司。支付安排为首期10,799.25万元，剩余8,835.75万元分三年支付，与业绩承诺挂钩。业绩承诺方承诺能誉科技2026-2028年度扣非税后净利润分别不低于3,000万元、3,500万元、4,000万元，三年累计不低于10,500万元。

能誉科技业务概况

能誉科技成立于2005年，是国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，深耕智慧能源领域，业务覆盖冷源、热源、空压、电力、特气、工艺水等工业能源系统全品类。产品矩阵包括EnerAI智慧能源AIAgent、EnerSimulation能源仿真平台、Enerefsys-AI AI优化软件、Enerconsys工业组态软件、EnerDigital BIM数字孪生物联网平台、EnerCarbon碳管理系统，以及配套的EnerBox边缘控制器、EnerIO I/O模块、EnerGateway网关和EnerHMI人机界面等硬件产品。

分析师观点

作为深耕垂直行业的工业软件企业，鼎捷数智具备较强的竞争护城河，并全面拥抱AI技术，推出企业智能运行空间（EIOS）。收购能誉科技将深化公司在工业智能与物理AI的优势，形成“数字世界预测+物理场景仿真+现场硬件实时控制”的完整闭环，进一步打开新的增长空间。

投资建议

预计鼎捷数智2026-2028年营收分别为26.62亿元、29.30亿元、33.00亿元，归母净利润分别为2.19亿元、2.64亿元、3.28亿元。维持“买入”评级，看好公司经营发展韧性及AI带来的发展机遇。

风险提示

宏观经济波动风险、市场竞争风险、业务开拓不及预期风险、技术革新风险、关税政策变化风险。