AI订单加速兑现，收购能誉科技补齐物理世界AI

核心观点与关键数据

• 公司概况：鼎捷数智（300378.SZ）2026年半年度报告显示，总股本271.55百万股，流通股本269.51百万股，市价36.81元，市值999.59亿元。
• 业绩表现：26H1实现营收11.01亿元，同比增长5.37%；归母净利润1.88亿元，同比增长318.50%；归母扣非净利润0.23亿元，同比减少36.25%。净利润大幅增长主要得益于子公司南京鼎华增资扩股带来的投资收益约1.51亿元。

业务区域与行业结构

• 中国大陆：营收5.03亿元，同比增长5.72%。半导体业务成为增长引擎，AI算力需求驱动晶圆制造与先进封装业务签约增长35%，新客拓展提速。
• 中国台湾：业务呈现“AI由底座换代走向智能体变现”的良性节奏，签约金额同比增长超20%。AIGP数据底座升级带动存量客户AI渗透率提升。
• 海外市场：持续深耕东南亚，越南、泰国新增客户数十家。成立DigiwinGo出海服务团，为中企出海提供数智化全周期服务。

AI业务与收购动态

• AI订单加速兑现：AI业务从试点验证到规模化落地，相关签约总额近2亿元，智能体产品放量成为核心引擎。
• 收购能誉科技：完成对能誉科技51%股权的收购，补齐OT+工业控制层能力短板。能誉科技的能源与厂务智控能力与公司设备侧产品互补，服务边界延伸至半导体洁净厂房、数据中心等高景气场景。

盈利预测与投资建议

• 调整后预测：预计2026-2028年总收入分别为27.54/31.53/35.14亿元，归母净利润分别为3.24/2.81/3.48亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 下游行业及客户景气度恢复不及预期；AI技术发展不及预期；行业竞争加剧、自研产品研发迭代不及预期；大陆市场拓展不及预期等。