鼎捷数智发布EIOSpace并拟收购能誉科技，推进物理AI布局

2026年06月18日鼎捷数智(300378.SZ) 证券研究报告 发布EIOSpace并拟收购能誉科技，推进物理AI布局 事件概述 1）5月28日，鼎捷数智在上海举办2026（第五届）数智未来峰会，首发企业智能运行空间EIOSpace，重构人机协同全新模式，助力制造企业培育新质生产力、突破转型瓶颈。 2）6月12日，鼎捷数智发布《关于收购能誉科技51%股权的公告》，拟以自有资金及自筹资金合计人民币1.9635亿元收购能誉科技现有股东持有的能誉科技51%股权。本次交易完成后，公司将持有能誉科技51%股权，能誉科技将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。 EIOSpace发布：企业智能运行空间重塑人机协同范式 EIOSpace被定义成一套面向AI时代企业运行的全新基础设施，其从三方面为企业带来AI提效。 1）后台持续运行与任务触发机制：EIOSpace接入160+AI智能体，覆盖9大核心业务职能、35条可运行业务链路及100+高频业务场景。系统在后台持续进行全链路运行监测，自动识别指标异常并生成任务事件，进一步调度多智能体进行处理，在涉及关键决策时由系统推送至前端人机交互界面进行确认。 2）三类智能体协同的任务执行体系：EIOSpace通过“数字指挥官、数字分身与数字专家”实现分工协同：”数字指挥官”负责空间级调度与任务推进，识别企业运行任务并选择最优路径推进复杂流程；”数字专家”面向特定领域问题提供专业分析与解决方案；”数字分身”作为用户在数字空间中的执行延伸，承担订单跟进、在途物料处理、生产日报生成等具体执行工作。 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@sdicsc.com.cn 3）基于任务过程的数据沉淀与反馈机制：系统将任务交办、人工确认及结果反馈等运行过程数据持续沉淀至模型与系统中，形成数据回流机制，并用于后续任务执行与调度的优化与迭代。 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@sdicsc.com.cn 夏瀛韬分析师SAC执业证书编号：S1450521120006xiayt@sdicsc.com.cn 拟并购能誉科技：切入物理AI核心环节 根据《关于收购能誉科技51%股权的公告》披露，本次交易对价1.9635亿元，对应51%股权，整体估值约3.87亿元；并设置2026–2028年扣非净利润分别不低于3000/3500/4000万元，且合计不低于1.05亿元的业绩承诺。能誉科技其2024和2025年分别实现营业收入2.87和2.42亿元，对应扣非净利润为0.16和0.20亿元。 相关报告 企 业 智 能 运 行 空 间（EIOSpace）即将发布2026-05-12 迈向AI原生企业基础设施提供商2026-04-07举办数智生产力创想会，打造AI应用方法论2025-08-21 鼎捷数智是国内数据和智能方案提供商，专注于企业在研发设计、运营管理、生产控制及AIOT领域的数智化服务，能誉科技是智慧能源与工业智能化控制领域方案提供商，本次并购有助于鼎捷数智深化工 业AI布局，完善“智能+”战略，补强公司在能源管理+厂务领域业务能力，亦将有效补齐公司在OT+工业控制层的技术短板，通过整合双方的技术优势及产品协同，有望构建完整的从研发、生产、厂务至能源管理的全栈自主可控“AI+低碳智能工厂”整体解决方案。 举办数智未来峰会，多款AI套件发布2025-06-23 以雅典娜平台和AI Agent产品拥抱数智化时代2025-05-06 我们认为，本次并购的核心意义在于公司围绕工业AI布局，进一步延申至“物理AI”能力建设，即覆盖工厂从“设计、产线规划、建设到落地”的完整链条，补齐公司在工业链条前端能力。 投资建议： 鼎捷数智是国内工业软件领域的领先企业，在中国台湾地区积累了深厚的理论和实践经验，长期深耕制造业数智化转型和AI应用落地，。我们预计公司2026年-2028年的营业收入分别为26.67/29.29/32.20亿元，净利润分别为2.10/2.51/3.01亿元。由于公司AI业务还在投入期，采用PS进行估值，维持买入-A投资评级，6个月目标价49.03元，相当于2026年5倍的动态市销率。 风险提示： 国际环境复杂多变；AI产品落地不及预期；工业软件产业发展不及预期；并购进展不及预期。 财务报表预测和估值数据汇总 公司评级体系 收益评级： 买入——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上；增持——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%；中性——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%；减持——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）；卖出——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券证券研究所深圳市地址：深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦33层邮编：518046上海市地址：上海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层邮编：200082北京市地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034