鼎捷数智创享会再次对AI价值进行深度解读

鼎捷数智创享会再次对AI价值进行深度解读 买入（维持评级） 事件：8月13日，鼎捷数智于上海举行“AI升维：掌舵数智未来「新书创想会」”，并正式发布凝聚鼎捷多年实践经验的著作《数智生产力——从数字转型到数智重生》。 董事长深度解读品牌主张：此次创享会结合学界、产业界、投资界智囊，对“AI时代企业重生方程式”共同进行拆解。在去年鼎捷品牌焕新发布会的基础上，本次创享会鼎捷数智董事长兼总裁叶子祯深度解读品牌主张，他指出，AI的价值绝非替代人，而在于突破人类能力边界，鼎捷也一直致力于帮助更多的企业用数据和智能技术创新生产力，其中创新生产力主要集中在用数据和智能技术能够帮助企业突破动机、能力、思维和时空的限制，创造全新的生产力，实现将人类从复杂繁琐的劳动事务中解放。总结来看，鼎捷再次对AI实现了认知升维，明确“AI是人类创造全新生产力的重要载体”，也是继去年发布会之后的进一步深度思考。 作者 分析师侯 宾执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 坚持“1+2+3”，再度重申未来世界构想：鼎捷对于未来世界的构想已经逐渐明晰，“1+2+3”即“一个模型+两种内核+三类智能体”。“一个模型”即“物理数字双世界模型，由人跟智能设备组成的物理世界和由智能体组成的数字世界共同构成”，“两重内核”即“快任务的数据自决驱动和慢任务的智能生成驱动”，“三类智能体”即“数字世界里人的数字分身智能体、数字专家智能体和数字指挥官智能体”。而对于智能体，鼎捷也提到“未来人人均可拥有跟随训练成长的可携式数字分身”的设想，通过装载个人的“知识壳”，并结合企业数据，个人将不再受限于时空，为更多企业提供服务，实现“多栖职业”。在此前6月19日鼎捷举办的数智未来峰会上，鼎捷已用“123”架构描绘过未来世界，并且指出致力于从“+AI”向“AI+”进行转变，而本次活动也是鼎捷对此战略的持续强调和践行，因此我们认为公司正处于明确且清晰的发展道路中。 分析师沈 彻执业证书编号：S1070525060001邮箱：shenche@cgws.com 相关研究 1、《鼎捷数智未来峰会绘制AI赋能产业新图景》2025-06-252、《2024年报及2025一季报业绩点评：业绩稳定增长，双端市场寻求增量机会》2025-04-293、《制造业数智化领先企业，战略转型于存量中拓增量》2024-12-18 实践升维，转换认知：目前企业数智化转型过程中仍存在战略模糊、组织协同障碍等问题，“AI软基建”逐渐成为解决之道，鼎捷雅典娜将AI能力套件化，降低用户使用门槛，而AI在企业的边界越广，企业越容易构建新的商业模式。我们从鼎捷及其余鼎捷客户群企业两角度来看，本质上AI的价值挖掘仍需双方在实践中转换认知实现。鼎捷自身角度，依靠多 年的制造业深耕经验、不断加深know—how是迭代AI的有效路径；鼎捷客户群企业角度，持续使用AI产品、加深AI密度在赋能企业数智化的同时，亦能反哺AI不断成长。结合鼎捷最新著作《数智生产力——从数字转型到数智重生》及现场交流，新书创想会的启示在于：数智化不是防御战，而是一次主动的文明跃迁。挣脱“工具化AI”的思维枷锁，让智能体成为共生伙伴，在虚实交织的疆域重塑生产力坐标。 盈利预测与投资评级：公司在去年的品牌焕新发布会基础上，本次再次深度解读了对AI价值的看法。解读未来世界构想的同时，也在通过实践不断去转换企业数智化的认知，洞察发展方向。我们认为鼎捷本次创享会再次向外界展示自身的认知升维，在AI赋能行业的落地进程中“蹄急步稳”。因此我们持续看好公司的发展，预测公司2025-2027年实现营收25.75亿元、28.90亿元、33.08亿元；归母净利润2.02亿元、2.31亿元、2.86亿元；EPS0.75元、0.85元、1.06元，PE74.4X、65.3X、52.6X，维持“买入”评级。 风险提示：（1）无实际控制人风险：本公司股权结构相对分散，单一股东的持股比例均为30%以下，使得公司可能会成为被收购对象；（2）业绩增长放缓风险：公司客户主要集中在制造业和流通行业，受宏观经济波动影响较大，如未有效开拓其他客户，公司将面临宏观经济不景气带来的成长性风险；（3）人力成本上升风险：管理软件行业需要较多研发软件人员，以及较多实施与咨询人员，因市场因素导致的人力成本上升速度如快于人均产值的增长速度，则公司仍将面临人均利润率水平下降的风险；（4）境外股东和子公司住所地法律、法规发生变化导致的风险：公司业务覆盖包括中国台湾地区，如中国台湾地区与大陆地区贸易政策、监管政策等发生变化，对公司业务预计会造成一定影响。 财 务报表和主要财务比率 免 责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特 别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分 析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长 城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681网址：http://www.cgws.com