收购能誉科技，深化工业AI、物理AI布局

鼎捷数智（300378.SZ） 收购能誉科技，深化工业AI、物理AI布局 行业计算机2026年06月18日收盘价（元）38.16总市值（百万元）10,362.42流通市值（百万元）10,284.51总股本（百万股）271.55流通股本（百万股）269.51近3月日均成交额（百万元）490.16 作者 事件：2026年6月13日，公司发布《鼎捷数智股份有限公司关于收购能誉科技51%股权的公告》，拟收购能誉科技51%股权。 收购能誉科技，深耕智慧能源与工业智能化。2026年6月13日，公司发布公告，拟收购能誉科技51%股权。能誉科技是智慧能源与工业智能化控制领域方案提供商，主要致力于从数据采集、设备互联、自动控制、AI优化、综合管理，全流程全周期为客户建立高效智慧能源控制系统，打造智慧能源行业的鸿蒙体系，并且公司以EnerAI智能体为基础构建了高效机房能耗仿真系统EnerSimulation、AI能耗决策优化软件Enerefsys®-AI、AI自生成工业组态软件i-enerconsys®。合作客户端，能誉科技覆盖客户群体包含长江存储、北方华创、特斯拉、理想、蔚来等，覆盖行业包括半导体、汽车制造等，和鼎捷数智的客户群体有良好匹配。我们认为本次收购旨在达成积极的战略协同效应，促进鼎捷数智在智慧能源及工业智能化道路上行稳致远。 分析师侯宾SAC：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 分析师沈彻SAC：S1070525060001邮箱：shenche@cgws.com 深入工业AI、物理AI布局，补齐短板。具体到技术端，本次收购完成后，能誉科技依靠在能源端的BIM数字孪生、仿真建模，以及在能源管理+厂务领域的业务能力，有效补齐了鼎捷数智在OT+工业控制层的技术短板，深化鼎捷数智在工业AI、物理AI端的行业布局，进一步完整业务版图。最后在业绩端，根据《业绩承诺补偿协议》，能誉科技2026年度、2027年度及2028年度扣非净利润分别不低于人民币3000万元、3500万元、4000万元，且合计不低于1.05亿元；2029年度扣非净利润不低于业绩承诺期内任一年度扣非净利润，2029年度营业收入不低于业绩承诺期内任一年度营业收入，对鼎捷数智未来业绩增量具备积极贡献。 相关研究 1、《2026年坚持结构优化战略，持续拥抱AI展现高景气未来》2026-05-112、《业绩稳定增长，公司逐步融入AI新变革》2026-04-023、《2025三季度业绩点评：营收增长稳健，AI商业化落地加速赋能未来成长》2025-11-03 盈利预测与评级：预计公司完成对能誉科技的收购后，其自身短板得以补齐，显示公司在AI+布局进一步加速，能誉科技的业绩承诺在未来也有望贡献业绩增量。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收26.29亿元、28.75亿元、31.98亿元；归母净利润2.02亿元、2.37亿元、2.93亿元；EPS0.74元、0.87元、1.08元；对应6月18日股价，PE为51.4X、43.7X、35.4X，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧；行业景气度下滑；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期；收购标的公司业绩承诺不及预期；股东减持风险；宏观环境波动。 财务报表和主要财务比率 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681