机械设备行业动态跟踪：地缘冲突停止带来重建需求，油服出海迎来投资机会

地缘冲突停止带来重建需求，油服出海迎来投资机会 ——油气装备跟踪 核心观点 ⚫地缘冲突有望停止，重建需求将提升。今年以来地缘冲突对中东油气、基建产生冲击。除了海运受损以外，我们也观察到有基础设施受到破坏、生产能力下降，导致油气产量下降，如中东的钻机数量较年初明显下降。而近期美伊签订谅解备忘录，地缘冲突即将停止。尽管距离真正的重建仍需一定时间，但我们认为地缘冲突的停止将有望推升重建预期，带来相关板块的投资机会。 ⚫油气设施修复空间较大，将带动板块景气度上升。根据Rystad Energy估算，中东地区受影响的油气设施的维修和恢复成本约460亿美元，主要包括工程建设、设备等品类，涉及到油气开发的上游、中游、下游。根据IMARC集团测算，2025年全球油气EPC市场约600亿美元，相较而言，本次中东地区油气恢复建设的市场空间弹性较为可观，我们认为将较明显的提升油气设备板块的景气度。 杨震执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113yangzhen@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫中国油服竞争力提升，有望获得更多份额。中国油服企业具有客户优势，在美伊冲突爆发前，中国油服和工程承包商企业已经在中东地区持续获得合同和订单，我们认为其反映中国油服企业已经获得了中东客户认可。此外，中国油服企业也持续启动海外建厂，如杰瑞在中东地区设立基地、纽威股份此前建立沙特分公司，海外基地的投建有望缩短交付周期、提升售后服务。我们认为中国油服企业的竞争力持续提升，有望在未来的重建需求中获得更多市场份额，带来投资机会。 敬希癸执业证书编号：S0860125120011jingxigui@orientsec.com.cn 投资建议与投资标的 受益消费电子产品创新，3D打印应用有望加速2026-06-18 《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》发布，余热锅炉景气度边际提升2026-06-16PJM快速并网通道获批，AIDC发电、制冷设备景气度边际上行2026-06-12 此前受地缘冲突影响，中东油气基础设施受到破坏、生产能力下降，但随着地缘冲突停止，我们认为中东油气开发的重建预期有望提升。近年来中东油气市场对中国油服企业的认可度持续上升，且中国油服企业也持续推动海外产能建设，我们认为企业竞争力将提升，有利于提升未来市场份额，我们看好具有高竞争力的油服装备企业的投资机会。部 分相 关 标 的：杰 瑞 股 份(002353， 买 入)、 迪 威 尔(688377， 未 评 级)、 纽 威 股 份(603699，未评级)、博迈科(603727，未评级)、海油工程(600583，未评级)。 风险提示 地缘冲突波动、中东重建进展不及预期、海外高利率拖累投资、海外贸易摩擦加剧影响投资信心、原材料价格上涨拖累企业盈利、汇率波动 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。