机械设备行业跟踪周报：看好北美电力缺口带来的燃气轮机链出海大机会；看好工程机械内销中大挖超预期
看好北美电力缺口带来的燃气轮机链出海大机会；看好工程机械内销中大挖超预期 2026年03月08日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师李文意 增持（维持） 执业证书：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn证券分析师韦译捷 执业证书：S0600524080006weiyj@dwzq.com.cn证券分析师钱尧天 【燃气轮机】特朗普鼓励大厂自建电源，重申国产燃机产业链投资机会2026年3月5日，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文这七家公司代 表在美国白宫签署自主供电承诺，要求在保障AIDC持续发展的同时由企业自行解决电力供应问题，利好天然气发电设备需求，加快项目落地速度。严重的供需失衡环节，重申国产燃机产业链投资机会：1）GEV/西门子/三菱重工上游零部件扩产难度大，到2030年板块合计产能约90GW，仍小于总需求；2）产能不足限制美国链条未来利润上限；3）国产厂商已经出海到中东等地，验证过产品稳定性，且国产厂商产能想象空间大，成长性更优。推荐国内燃气轮机产业链0-1出海北美产业趋势，成撬环节推荐【杰瑞股份】，主机关注【东方电气】，铸件环节推荐【应流股份】、【联德股份】、【豪迈科技】。 执业证书：S0600524120015qianyt@dwzq.com.cn证券分析师黄瑞 执业证书：S0600525070004huangr@dwzq.com.cn研究助理陶泽 执业证书：S0600125080004taoz@dwzq.com.cn 【工程机械】出口周期正式开启，看好板块业绩估值双击2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%。其中：国内销量6755台，同 比下降42%；出口10471台，同比增长37.2%。2026年1-2月共销售挖掘机35934台，同比增长13.1%。其中国内销量15478台，同比下降9.19%；出口20456台，同比增长38.8%。1-2月国内情况符合预期，出口大超市场预期，欧美复苏+非洲印尼依然强势，看好26年出口周期正式开启向上。出口市场占据当前板块利润的80%以上，出口开启上行周期，预计板块26年迎来业绩估值双上修，重点推荐【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【恒立液压】【柳工】。 【油服设备】中东局势升级、油气价格暴涨，全球能源安全重视度和配套设施需求将提升 2月28日起美伊于中东爆发冲突，油气供应受阻价格暴涨。具体地，（1）霍尔木兹海峡封锁：是中东产油国原油出口必经之路，承担全球38%原油贸易、20%LNG贸易与29%LPG贸易。冲突爆发以来，通过该海峡的船只数下降90%以上。（2）海湾能源、海事基础设施受击停产：3月2日，遭受无人机袭击后，卡塔尔拉斯拉凡LNG处理厂（约全球LNG贸易20%）停产、沙特的拉斯塔努拉炼油厂（全球最大的石油加工设施之一）部分装置停产，且多个区域内港口运营中断。截至3月6日，布伦特原油价格回升至90美元/桶以上，欧洲TTF天然气期货价格升至53.4欧元/MWH，较月初暴涨67%，亚洲JKM液化天然气基准价则暴涨45%。地缘政治冲突升级将进一步刺激油服设备需求：虽然短期船运受阻影响交付，但能源价格上涨、战后重建、能源安全重视度提升、中东能源结构转型，将不断刺激油气产业资本开支上行，带动设备需求提升。2022年俄乌冲突爆发后，全球油气价格高位震荡，油服公司现金流改善，资本开支增长，并向LNG、深海倾斜。当前冲突再演，推荐油服设备领先标的杰瑞股份、纽威股份、迪威尔等。 相关研究 《机械设备：2026年机械设备出海三大机会——中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢》2026-01-15 《光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解》2026-01-05 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 内容目录 1.建议关注组合......................................................................................................................................42.近期报告..............................................................................................................................................43.核心观点汇总......................................................................................................................................44.行业重点新闻....................................................................................................................................165.公司新闻公告....................................................................................................................................176.重点高频数据跟踪............................................................................................................................197.风险提示............................................................................................................................................21 图表目录 图1：2026年2月制造业PMI为49.0％，环比下降0.3pct............................................................19图2：2025年12月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%...................................................19图3：2025年12月金切机床产量8.5万台，同比-9%....................................................................19图4：2026年1月新能源乘用车销量59.6万辆，同比-20%（单位：辆）..................................19图5：2026年2月挖机销量1.7万台,同比-11%（单位:台）..........................................................20图6：2026年2月国内挖机开工时长为48.2小时，同比+9%（单位：小时）...........................20图7：2026年1月动力电池装机量42.0GWh,同比+8%..................................................................20图8：2025年12月全球半导体销售额788.8亿美元，同比+37%.................................................20图9：2025年12月工业机器人产量90116台，同比+15%............................................................20图10：2025年12月电梯、自动扶梯及升降机产量为13.3万台,同比-0.7%................................20图11：2025年12月全球散货船/集装箱船/油船新接订单量同比分别+574%/+14%/+2144%....21图12：2025年12月我国船舶新承接/手持订单同比分别+229%/+23%........................................21 表1：建议关注组合...............................................................................................................................4 1.建议关注组合 2.近期报告 【AIDC发电】AIDC发电专题报告：北美缺电逻辑持续演绎，相关投资线索再梳理 【油服设备】点评报告：中东局势升级、欧洲LNG价格暴涨，重视全球能源安全和配套设施需求提升 【长川科技】点评报告：盛合晶微核心设备供应商、看好去日化公司份额持续提升 3.核心观点汇总 AIDC发电专题报告：北美缺电逻辑持续演绎，相关投资线索再梳理 北美缺电现状是AI电力需求的非线性增长和电网基建老化之间的矛盾。需求端，美国AIDC项目激增导致美国电力需求非线性增长。供给端，2025年总量供应短期基本满足需求，但长期来看，美国供给端面临稳定供应总量下滑&区域性缺电困境。（1）稳 定供应量下滑：电网普遍老化，停电频发，无法满足AIDC对100%可靠性发电要求；煤电即将迎来新一轮退役高峰，风光发电不稳定、核能地热建设周期过长，仅能依靠天然气发电满足当前缺口；（2）区域性缺电：2024年超过50%的数据中心选择建在德州、加州、弗吉尼亚州，区域供电压力较大。且美国电网运营分散，区域互联较差，如2025年PJM电网多次因跨区功率失衡触发紧急控制。基于北美供需矛盾以及持续增长的AI资本开支情况，NERC预计美国2027-2030年年均高峰缺口20GW以上，德州、中大西洋、中西部、加州将面临显著高风险；DOE预测美国2030年年均高峰缺口达20-40GW。 综合考虑成本、建设周期、环保等因素，燃气轮机是当前AIDC自建电最优解，燃气内燃机、SOFC、柴发为有效补充。（1）燃气轮机：联合循环燃气轮机发电效率可以达到60%以上，度电成本最低，当前燃气轮机装机量呈现加速上行趋势，2025年全球新增装机规模有望快速接近上轮周期最高点，GEV、西门子、三菱重工等燃机龙头订单交付已经排至2029年；（2）燃气内燃机：在发电效率上略低于联合循环燃机，但胜在快速交付与部署，龙头瓦锡兰2025Q1-Q3新签设备订单同比增长111%，订单交付排至2028年；（3）SOFC：热电联供发电效率虽高，但当前商业化和成本控制处于初期阶段，度电成本和产能释放导致该技术短期无法成为主流线索；（4）柴油发电机组：具备快速启停优势，备用电源最优解，龙头公司康明斯2025年Q1-Q3相关收入同比增速约20%。 投资建议：北美缺电投资逐渐从燃气轮机向燃气内燃机、SOFC扩散，当前北美缺电量仍大于各种技术总产能供应，因此该板块尚未到达选择技术路径的阶段，各类技术路径的相关投资机会都应重视。①燃气轮机：重点推荐杰瑞股份、应流股份、东方电气、联德股份、豪迈科技；②燃气内燃机：推荐联德股份，建议关注潍柴动力、潍柴重机、鹰普精密；③SOFC：建议关注潍柴动力；④柴发：推荐联德股份，建议关注科泰电源、潍柴动力、
