摘要
农产品团队对软商品板块白糖、纸浆、双胶纸和棉花，以及生鲜果品板块苹果和红枣进行了分析，并提出了交易策略。
白糖：市场呈现“弱现实、强预期”格局，厄尔尼诺题材引发对巴西和东南亚甘蔗供应的担忧。巴西开榨季初期产量增加，国际糖价承压。国内产量增幅明显但销糖率偏低，库存偏高。中长期成本端支撑和天气扰动持续，糖价下跌空间有限。交易策略：短期郑糖二次探底后预计筑底反弹，轻仓试多，SR2609合约支撑位5250-5280，压力位5400-5450。
纸浆：转售价格走低导致现货采购意愿低迷，Arauco下调针叶木浆报价。低价俄罗斯针叶木浆货源充足，贸易商和纸厂保持谨慎。南美主要浆厂维持报价，发运量减少，供应压力缓解。针阔叶浆价差收窄，对针叶价格有一定支撑。中国5月纸浆进口量同比增幅回落，但全球木浆发运量对中国市场针叶浆发运同比继续增长。国内成品纸需求季节性走弱，纸厂以刚需采购为主。交易策略：短期关注5000附近压力位表现，单边偏空。
双胶纸：企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格下调后走稳。成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动反弹幅度不大。需求逐步进入淡季，产能宽松下利润承压，成本端向上驱动不强。交易策略：短期承压，2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元，短期区间逢高空配。
棉花：美伊和解预期缓解宏观压力，USDA6月报告继续兑现新旧季去库预期，外盘或回归偏强震荡。国内淡季压力尚不能抵消供应季节性收紧的支撑，新季产量忧虑尚不能证伪，外盘企稳回升预期下，国内预计跟随回归偏强震荡。交易策略：多单谨慎持有，棉花09合约支撑区间15600-15650，压力区间16800-17000。
苹果：期价继续震荡整理，市场围绕新季产量预期和替代交割品规则重构展开。产区套袋显示陕西和甘肃套袋量同比预期增加，对价格构成压制，但期价进入相对低位后波动反复增加。交易策略：增产预期施压延续，期价或继续低位区间波动，反弹做空思路为主，苹果10合约支撑区间7000-7200，压力区间8200-8300。
红枣：原油价格大跌拖累红枣期价，仓单开始流出，形成筑底形态。产地进入二茬初花期，天气状况正常。一季度原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强。现货处于消费淡季，库存逐步开始入库，等待二季度天气交易题材。交易策略：激进投资者逢低买入2609多头，等待波动率上涨，参考支撑位置8500-8700点，压力位置9700-9800点，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
市场消息变化：苹果出口量环比减少但同比增加，冷库库存量环比下降但同比增加；红枣样本库存小幅下降；白糖5月进口量同比减少，6月预报到港量同比增加；巴西6月前两周出口糖和糖蜜量同比增加；纸浆进口市场承压，港口库存不断攀升；棉花生长进入现蕾盛期，印尼、日本、韩国棉花进口量环比和同比变化明显。
行情回顾：各品种期货行情和现货价格走势图。
基差情况：各品种基差走势图。
月间价差情况：各品种月间价差走势图。
期货持仓情况：各品种多空持仓排名、成交量和净多头变化情况图。
期货仓单情况：各品种仓单数量变化图。
期权相关数据：苹果、白糖、棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比和历史波动率图。
