豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，受产区天气变数和技术性逢低买盘支撑，短期回归震荡等待生长天气和中东局势指引。国内豆粕受美豆带动和技术性整理，逐渐进入供需两旺格局，短期维持低位区间震荡。中性。
- 基差：现货2760（华东），基差-185，贴水期货。偏空。
- 库存：油厂豆粕库存50.65万吨，环比增加45.8%，同比增加32.42%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量基本完成和南美大豆产区天气良好压制美豆高度。国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港进入旺季，豆粕短期维持区间震荡。豆粕M2609：2920至2980区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，受产区天气变数和技术性逢低买盘支撑，短期回归震荡等待生长天气和中东局势指引。国内大豆窄幅震荡，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，但进口大豆到港增多，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期回归区间震荡。中性。
- 基差：现货4660，基差-36，贴水期货。偏空。
- 库存：油厂大豆库存705.96万吨，环比增加6.5%，同比增加15.68%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量仍有变数和美豆产区天气良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响逐渐过去，国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。豆一A2607：4660至4760区间震荡。
近期要闻
- 中美领导人会晤后中国未增加采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美盘短期维持震荡，等待南美大豆收割和进口大豆到港及谈判后续指引。
- 国内进口大豆到港量一季度回落，5月回升，油厂大豆库存5月维持偏高位，美国大豆生长天气正常，豆粕短期维持低位区间震荡。
- 国内生猪养殖利润减少导致补栏预期不高，豆粕需求五一假期后维持良好预期支撑价格，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响。
- 国内油厂豆粕库存回归中位，巴西大豆受中东冲突影响未到港高峰，豆粕短期回归震荡，等待中东局势和南美大豆产量及中美贸易谈判后续指引。
豆粕利多与利空
- 利多：中美贸易谈判初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、美国大豆种植和生长天气变数。
- 利空：国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产。
豆粕当前主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：市场聚焦美国大豆种植天气和中美贸易谈判。
- 风险点：美国大豆产区天气良好（下行风险）、中东局势和中美贸易谈判不确定性。
大豆利多与利空
- 利多：中美贸易谈判变数、国产大豆需求回升预期。
- 利空：进口大豆到港增多、国产大豆增产。
大豆当前主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：市场聚焦美国大豆产区天气和中美贸易谈判。
- 风险点：国内大豆与进口大豆比价偏高（回落可能）、进口大豆到港增多和国产大豆增产（下行风险）。
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 豆粕现货价格汇总：主力探底回升，现货跟随波动，现货贴水维持偏高位。
- 豆菜粕现货价差：小幅波动，2609合约豆菜粕价差冲高回落。
- 美豆周度出口检验：环比、同比回升。
- 进口大豆到港量：低位回升，同比回升。
- 油厂大豆库存：回升至高位，豆粕库存低位回升。
- 油厂大豆入榨量：维持高位，4月豆粕产量同比保持增长。
- 油厂未执行合同：回升至高位，短期备货需求良好。
- 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。
- 生猪存栏：4月高位回落，大猪存栏增多，小猪存栏减少。
- 国内中下游采购：高位回落，提货量维持偏高位。
- 国内大猪比例：回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 生猪价格：近期低位震荡，仔猪价格震荡走低。
- 国内生猪养殖利润：维持亏损。
- 猪粮比和料肉比：回落至低位。
