豆粕观点和策略
- 基本面：美豆短期回归震荡，等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区生长及收割天气指引。国内豆粕受美豆带动和需求改善交互影响，年底需求旺季及现货价格升水支撑盘面，短期维持震荡格局。
- 基差：现货3100（华东），基差314，升水期货，偏多。
- 库存：油厂豆粕库存117.02万吨，环比增加0.22%，同比增加71.18%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
- 预期：中国陆续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量不足及南美大豆丰产压制美豆高度，国内采购新季巴西大豆增多，豆粕短期维持震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：中国继续采购美国大豆，国内大豆震荡回落，国储进口大豆拍卖及技术性震荡整理，现货价格偏强支撑盘面，中美贸易协议执行后续及进口巴西大豆到港交互影响。
- 基差：现货4360，基差-18，贴水期货，中性。
- 库存：油厂大豆库存710.25万吨，环比增加8.53%，同比增加19.48%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：中国采购美国大豆数量变数大，南美大豆产区天气良好压制美豆，国产大豆收储及进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量高位及国产大豆增产压制盘面预期。
近期要闻
- 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购数量和美豆天气仍有变数，美盘短期千点关口上方震荡，等待美豆生长和收割情况及进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引。
- 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡。
- 国内生猪养殖利润减少导致补栏预期不高，豆粕需求1月维持良好支撑价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响维持区间震荡格局。
- 国内油厂豆粕库存高位，美国大豆产区天气炒作可能性存，中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引。
豆粕利多与利空
- 利多：中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气变数。
- 利空：国内进口大豆到港量1月高位、巴西大豆开始种植且天气正常情况下南美大豆丰产预期。
豆粕主要风险点
- 美国和南美大豆产区天气良好，美豆价格短期承压。
- 俄乌冲突扩大或中美贸易谈判僵局带来不确定性。
大豆利多与利空
- 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期。
- 利空：巴西大豆丰产、新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：市场聚焦美国大豆天气影响及中美贸易关税博弈。
- 风险点：国内大豆与进口大豆比价较低、国产大豆增产。
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 豆粕现货价格汇总：豆粕期货维持震荡，现货相对偏强，现货升水维持高位。
- 油厂大豆入榨量：高位回落，11月豆粕产量同比增加。
- 国内中下游采购：低位回升，提货量维持高位。
- 豆菜粕现货价差：小幅波动，2605合约豆菜粕价差低位回升。
- 美豆周度出口检验：环比回落，同比回落。
- 进口大豆到港量：12月小幅增多，同比整体增长。
- 油厂大豆库存：高位回落，豆粕库存维持高位。
- 油厂未执行合同：高位回落，备货需求保持良好预期。
- 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动。
- 生猪存栏：保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落。
- 生猪价格：近期小幅波动，仔猪价格维持弱势。
- 国内大猪比例：回升，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 国内生猪养殖利润：小幅波动。
