豆粕观点和策略
- 基本面：美豆节日期间震荡回落，收割进程加快及巴西天气改善压制盘面，短期美豆千点关口上方震荡等待进一步指引。国内豆粕节后预计震荡回落，油厂开机和豆粕库存高位压制价格预期。短期需求进入淡季，美豆走势带动下，豆粕或回归区间震荡。中性。
- 基差：现货3100（华东），基差-50，贴水期货。偏空。
- 库存：油厂豆粕库存145.83万吨，环比增加8.28%，同比增加68.53%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力空翻多，资金流入。偏多。
- 预期：美豆走势带动豆粕，技术面尚有支撑，美豆天气变数仍存支撑盘面，但生长和收割情况良好压制短期价格。短期美豆收割天气仍有变数，国内豆粕短期震荡偏强。
- 豆粕M2501：日内3040至3100区间震荡，期权观望。
- 利多：国内豆粕短期需求相对良好；9月美农报大豆数据稍稍利多。
- 利空：国内油厂大豆和豆粕库存累积至高位；美国大豆收割推进，丰产预期持续。
- 市场聚焦：美国大豆生长和收割天气影响以及国内需求博弈。
- 主要风险点：美国大豆丰产预期维持，美豆价格承压（下行风险）；巴以冲突和俄乌冲突扩散带来不确定性。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆节日期间震荡回落，收割进程加快及巴西天气改善压制盘面，短期美豆千点关口上方震荡等待进一步指引。国内大豆节后震荡回落，受美豆带动和技术性震荡整理，国储大豆拍卖成交偏淡和国产大豆增产预期打压盘面。短期受美豆走势和国产大豆增产预期交互影响。中性。
- 基差：现货4500，基差280，升水期货。偏多。
- 库存：油厂大豆库存687.62万吨，环比增加0.26%，同比增加48.4%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空。
- 预期：美豆走势带动豆粕，技术面尚有支撑，短期美豆天气变数支撑盘面，但生长和收割情况良好压制反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量高位和国产大豆增产预期压制盘面。
- 豆一A2501：日内4060至4160区间震荡，期权观望。
- 利多：美豆进口大豆成本偏高支撑国内大豆盘面底部；国内豆类需求短期良好。
- 利空：中国增加采购巴西大豆，10月进口大豆到港维持偏高位；新季美国大豆丰产预期压制中期豆类价格。
- 当前主要逻辑：市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响。
- 主要风险点：国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）；国产大豆增产（下行风险）。
豆粕现货价格汇总
- 现货相对平稳，基差维持低位。
- 豆菜粕现货价差和2501合约豆菜粕价差小幅波动。
- 国内中下游补库意愿回升，提货量维持高位。
- 美豆周度出口检验环比回升,同比回落。
- 进口大豆到港量8月维持高位，9月开始减少。
- 大豆进口成本跟随美豆小幅回升，巴西大豆成本小幅增加。
- 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存重回高位。
- 油厂未执行合同高位回落，节后新采购需求意愿减弱。
- 油厂大豆入榨量维持高位，8月豆粕产量同比增多。
- 美新豆成本小幅回升，进口大豆盘面利润改善。
- 生猪和母猪存栏6月环比小幅回升。
- 生猪和仔猪价格继续回落。
- 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本低位回升。
- 国内生猪养殖利润高位回落。
