大越期货豆粕早报

2025-08-14 大越期货投资咨询部：王明伟从业资格证号：F0283029投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS目录 每日提示1近期要闻2多空关注3基本面数据4持仓数据5 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，8月美农报数据下调美豆种植面积超出市场预期，美豆重回千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回升，美豆反弹和菜粕上涨带动，但八月进口大豆到港维持高位和现货价格贴水压制盘面上涨高度，短期或进入震荡偏强格局。偏多 2.基差：现货3000（华东），基差-163，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存100.35万吨，上周104.16万吨，环比减少3.66%，去年同期147.01万吨，同比减少31.74%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气整体良好压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增多，国内豆粕短期受菜粕带动下进入震荡偏强格局。 豆粕M2601：3140至3200区间震荡 ✸大豆观点和策略 1.基本面：8月美农报数据下调美豆种植面积超出市场预期，美豆重回千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气进一步指引。国内大豆探底回升，美豆上涨带动和技术性震荡整理，进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季预期交互影响。中性。 2.基差：现货4300，基差193，升水期货。偏多 3.库存:油厂大豆库存710.56万吨，上周655.59万吨，环比增加8.38%，去年同期714.78万吨，同比减少0.59%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性 5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多 6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆生长天气整体良好压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面预期。 豆一A2511：4040至4140区间震荡 近期要闻： 1.中美关税谈判进展短期利多美豆，美国大豆天气近期相对良好，短期美盘受美农报数据相对利多影响震荡回升，预期千点关口上方震荡，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引。 2.国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存8月进入偏高位，美豆天气和中美贸易谈判进入关键期，受8月美农报相对利多数据和菜粕上涨影响，豆粕短期震荡偏强。 3.国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求近期回升支撑豆粕价格预期，加上中美贸易谈判不确定性仍在豆粕回归区间震荡格局。 4.国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引。 豆粕利多： 1.进口大豆到港通关缓慢；2.国内油厂豆粕库存尚处低位；3.美国大豆产区天气仍有变数。 豆粕利空： 1.国内进口大豆到港总量7月维持高位2.巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续； 豆粕当前主要逻辑： 市场聚焦美国大豆种植天气影响以及中美贸易关税博弈豆粕主要风险点： 1.美国大豆种植天气良好，美豆价格短期承压；（下行风险）2.俄乌冲突是扩大还是结束以及中美关税战给大宗商品带来不确定性； 大豆利多： 1.进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；2.国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。 大豆利空： 1.巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆；2.新季国产大豆增产压制豆类价格预期。 大豆当前主要逻辑： 市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易关税博弈大豆主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 豆粕现货价格汇总 豆粕期货震荡回升，现货跟随，现货贴水维持高位 油厂大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比增加。 国内中下游采购高位回落，提货量维持高位。 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡 美豆周度出口检验环比回升,同比回升 进口大豆到港量8月高位回落，同比整体有所增长 油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存基本持平。 油厂未执行合同回升至高位，短期备货需求增多 油厂大豆入榨量高位回落，6月豆粕产量同比增加。 巴西豆进口成本小幅波动，进口大豆盘面利润小幅波动。 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落。 生猪价格近期冲高回落，仔猪价格维持弱势。 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 国内生猪养殖利润近期回落 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!