豆粕观点和策略
- 基本面：美豆短期维持震荡，等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区生长及收割天气指引。国内豆粕震荡收涨，年底需求旺季和现货价格升水支撑盘面，消息面多空交织，短期或维持震荡格局。
- 基差：现货3070（华东），基差304，升水期货，偏多。
- 库存：油厂豆粕库存94.72万吨，环比减少9.27%，同比增加70.15%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，中性。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
- 预期：中国陆续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量不足和南美大豆生长良好压制美豆高度，国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港维持高位，豆粕短期受美豆带动维持震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆短期回归震荡，等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区天气指引。国内大豆窄幅震荡，现货价格偏强运行，需求短期良好支撑盘面，加上中美贸易协议执行和进口巴西大豆到港影响，短期维持区间震荡。
- 基差：现货4380，基差16，升水期货，中性。
- 库存：油厂大豆库存687.33万吨，环比减少3.62%，同比增加31.81%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：中国开始采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量变数和南美大豆生长良好压制美豆，国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量高位和国产大豆增产压制盘面预期。
近期要闻
- 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期千点关口上方震荡，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引。
- 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存1月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求1月维持良好支撑豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响维持区间震荡格局。
- 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引。
豆粕利多与利空
- 利多：中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气仍有变数。
- 利空：国内进口大豆到港总量1月维持偏高位、巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期。
豆粕主要风险点
- 美国和南美大豆产区天气良好，美豆价格短期承压（下行风险）。
- 俄乌冲突扩大或结束以及中美贸易谈判僵局给大宗商品带来不确定性。
大豆利多与利空
- 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
- 利空：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）。
- 国产大豆增产（下行风险）。
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 豆粕现货价格汇总：豆粕期货探底回升，现货相对平稳，现货升水维持偏高位。
- 油厂大豆入榨量：回归高位，12月豆粕产量同比增加。
- 国内中下游采购：高位回落，提货量维持偏高位。
- 豆菜粕现货价差：扩大，2605合约豆菜粕价差回升至高位。
- 美豆周度出口检验：环比回落，同比回落。
- 进口大豆到港量：年初进入低位，同比近期有所减少。
- 油厂大豆库存：维持高位，豆粕库存高位回落。
- 油厂未执行合同：高位回落，备货需求保持良好预期。
- 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动。
- 生猪存栏：同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。
- 生猪价格：近期小幅波动，仔猪价格维持弱势。
- 国内大猪比例：回升，生猪二次育肥成本继续回升。
- 国内生猪养殖利润：小幅盈利。
