豆粕观点和策略
- 基本面：美豆冲高回落，产区天气良好，技术性震荡整理，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气指引。国内豆粕震荡回升，需求回升和技术性整理，但八月进口大豆到港高位和现货价格弱势压制盘面，短期回归区间震荡格局。
- 基差：现货2910（华东），基差-113，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂豆粕库存104.31万吨，环比增加4.48%，同比减少22.5%，偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气良好压制反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多，豆粕短期区间震荡。
- 豆粕M2509：2980至3040区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆冲高回落，产区天气良好，技术性震荡整理，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气指引。国内大豆窄幅震荡，受美豆走势带动和技术性整理，进口大豆到港增多和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响。
- 基差：现货4300，基差184，升水期货，偏多。
- 库存：油厂大豆库存645.59万吨，环比增加0.52%，同比增5.08%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向上，偏空。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
- 预期：美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气良好压制反弹高度，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑底部，但进口大豆到港量高峰和国产大豆增产预期压制反弹高度。
- 豆一A2509：4080至4180区间震荡。
近期要闻
- 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回落，预期千点关口附近震荡，等待美豆种植和生长情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引。
- 国内进口大豆到港量7月维持高位，油厂豆粕库存7月继续回升，美豆天气和中美贸易谈判进入关键期，豆粕回归震荡。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求近期回升支撑豆粕价格预期，加上中美贸易谈判不确定性仍在豆粕回归区间震荡格局。
- 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引。
豆粕利多因素
- 进口大豆到港通关缓慢。
- 国内油厂豆粕库存尚处低位。
- 美国大豆产区天气仍有变数。
豆粕利空因素
- 国内进口大豆到港总量7月维持高位。
- 巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续。
豆粕当前主要逻辑
市场聚焦美国大豆种植天气影响以及中美贸易关税博弈。
豆粕主要风险点
- 美国大豆种植天气良好，美豆价格短期承压。
- 俄乌冲突扩大或结束以及中美关税战给大宗商品带来不确定性。
大豆利多因素
- 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
- 国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
大豆利空因素
- 巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆。
- 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆当前主要逻辑
市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易关税博弈。
大豆主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价较低。
- 国产大豆增产。
豆粕现货价格汇总
豆粕期货探底回升，现货相对平稳，现货贴水高位收窄。
油厂大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比增加。
国内中下游采购增多，提货量维持高位。
豆菜粕现货价差小幅波动，2509合约豆菜粕价差弱势震荡。
美豆周度出口检验环比回落,同比回落。
进口大豆到港量高峰推迟到6月，整体有所增长。
油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存持续回升。
油厂未执行合同高位回落，短期备货需求增多。
油厂大豆入榨量高位回落，6月豆粕产量同比增加。
巴西豆进口成本小幅波动，进口大豆盘面利润小幅波动。
生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落。
生猪价格近期冲高回落，仔猪价格维持弱势。
国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升。
国内生猪养殖利润近期回落。
