豆粕观点和策略
- 基本面：美豆短期偏强震荡，等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气指引。国内豆粕受美豆带动和现货价格升水支撑，短期维持区间震荡格局。
- 基差：现货3010（华东），基差184，升水期货，偏多。
- 库存：油厂豆粕库存84.25万吨，环比增加0.37%，同比增加68.91%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量和南美大豆产区天气压制美豆高度。国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，豆粕短期维持震荡格局。
- 豆粕M2605：2800至2860区间震荡。
- 利多因素：中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气仍有变数。
- 利空因素：国内进口大豆到港总量3月维持偏高位。
- 主要风险点：南美大豆产区天气良好导致美豆价格承压；俄乌冲突和中美贸易谈判僵局带来的不确定性。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆短期高位震荡，等待中美贸易谈判后续和南美大豆产区天气进一步指引。国内大豆高位回落，进口大豆到港预期增多和技术性调整，但需求短期良好支撑盘面。
- 基差：现货4560，基差-124，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂大豆库存519.54万吨，环比增加8.83%，同比增加3.62%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量和南美大豆产区天气压制美豆高度。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量和国产大豆增产压制盘面高度。
- 豆一A2605：4600至4700区间震荡。
- 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期。
- 利空因素：巴西大豆丰产、新季国产大豆增产。
- 主要风险点：国内大豆与进口大豆比价较低、国产大豆增产。
近期要闻
- 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期千点关口上方震荡。
- 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存1月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期。
- 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响。
市场聚焦
- 豆粕：南美大豆收割天气影响以及中美贸易初步协议后续。
- 大豆：美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈。
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 豆粕现货价格汇总：豆粕期货回归震荡，现货相对偏弱，现货升水高位回落。
- 油厂大豆入榨量：回落至低位，12月豆粕产量同比增加。
- 油厂未执行合同：小幅波动，短期备货需求减弱。
- 豆菜粕现货价差：小幅波动，2605合约豆菜粕价差扩大。
- 美豆周度出口检验：环比回落，同比回升。
- 进口大豆到港量：低位回升，同比回升。
- 油厂大豆库存：继续回落，豆粕库存维持偏高位。
- 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动。
- 生猪存栏：同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。
- 生猪价格：近期小幅回落，仔猪价格小幅波动。
- 国内大猪比例：回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 国内生猪养殖利润：亏损扩大。
- 猪粮比和料肉比：回落至低位。
