豆粕观点和策略
- 基本面：美豆探底回升，中国采购美豆数量不确定，技术性震荡整理。国内豆粕窄幅震荡，受美豆走势和技术性因素影响，需求短期改善但现货价格贴水压制反弹高度，短期维持震荡格局。中性。
- 基差：现货3030（华东），基差276，升水期货。偏多。
- 库存：油厂豆粕库存120.32万吨，环比增加4.49%，同比增加44.18%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空。
- 预期：中国开始采购美豆支撑短期美豆盘面，但数量变数和南美大豆天气压制美豆，国内进口巴西大豆到港高位，豆粕短期震荡偏弱。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆短期震荡等待中美贸易协议执行和南美大豆天气指引。国内大豆震荡回升，受美豆走势和进口大豆性价比支撑，但国产大豆增产压制盘面高度。短期受中美贸易协议和进口大豆到港影响。中性。
- 基差：现货4100，基差-61，升水期货。偏空。
- 库存：油厂大豆库存733.96万吨，环比增加2.65%，同比增加47.57%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流出。偏空。
- 预期：中国采购美豆数量变数和南美大豆天气压制美豆，国产大豆对进口大豆性价比支撑盘面底部，但进口大豆到港高位和国产大豆增产预期压制盘面。
近期要闻
- 中美关税谈判初步协议利多美豆，但采购数量和天气变数存在，美盘短期偏强震荡，等待进一步指引。
- 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存高位回落，美豆收割天气正常，中美协议达成，豆粕短期区间震荡。
- 生猪养殖利润减少导致补栏预期不高，豆粕需求11月减弱，交叉影响豆粕区间震荡。
- 油厂豆粕库存高位，天气炒作和中美协议影响，豆粕短期区间震荡，等待美国大豆产量和贸易谈判指引。
豆粕利多与利空
- 利多：中美贸易协议利多美豆；油厂豆粕库存无压力；美南美大豆产区天气变数。
- 利空：进口大豆到港量高位；巴西大豆种植天气正常，南美大豆丰产预期。
豆粕主要风险点
- 美南美大豆产区天气良好，美豆价格承压。
- 俄乌冲突和中美贸易谈判僵局带来不确定性。
大豆利多与利空
- 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期。
- 利空：巴西大豆丰产，中国增加采购；国产大豆增产。
大豆主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：聚焦美国大豆天气和中美贸易博弈。
- 风险点：国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）；国产大豆增产（下行风险）。
市场聚焦与主要数据
- 豆粕现货价格汇总：期货震荡回落，现货相对稳定，现货贴水收窄。
- 油厂大豆入榨量：高位回落，9月豆粕产量同比增加。
- 国内采购：中下游低位回升，提货量高位。
- 豆菜粕价差：小幅波动，2605合约价差小幅扩大。
- 美豆出口检验：环比回升，同比回落。
- 进口大豆到港量：11月高位回落，同比整体增长。
- 油厂库存：大豆库存高位，豆粕库存高位。
- 油厂未执行合同：回落至低位，备货需求减少。
- 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动。
- 生猪数据：存栏升势，母猪存栏同比持平，生猪价格小幅波动，仔猪价格弱势，大猪比例回升，二次育肥成本小幅回升，养殖利润小幅减少。
