新能源及有色金属日报：现货成交偏清淡 铜价暂陷震荡格局

市场要闻与重要数据 期货行情： 2026-06-16，沪铜主力合约开于105490元/吨，收于104610元/吨，较前一交易日收盘-0.93%，昨日夜盘沪铜主力合约开于105,490元/吨，收于104,610元/吨，较昨日午后收盘下降0.71%。 现货情况： 据SMM讯，昨日是换月后首个交易日，沪期铜2607合约早盘震荡反复，开盘105210元/吨，区间震荡后收盘104800元/吨小幅收跌，月差区间60元/吨顺价至20元/吨逆价，当月进口盈亏亏损180-270元/吨。上海现货购销情绪同步走弱，早盘持货商分品类报升水10-70元/吨，第二时段成交冷清，报价下调至贴水区间，湿法铜货源稀缺。本地整体交投清淡，下游仅刚需采买、追高意愿低迷；常州货源紧俏，现货升水成交尚可，两地价差或带动货源流转支撑沪市。需求疲软与区域货源分化相互博弈，预判今日沪铜现货对2607合约或小幅贴水报价。 重要资讯汇总： 地缘上，美国总统特朗普称，将在6月19日前实现霍尔木兹海峡全面重开，预计美国和伊朗协议谈判的第二阶段将快速推进。特朗普表示，俄罗斯应该与乌克兰达成协议，美国可能很快恢复对俄罗斯石油制裁。伊朗副外长拉万奇表示，美国已一定程度上解除对伊朗封锁。另据美媒报道称，在美伊协议签署后，伊朗即可出口石油。伊朗外长阿拉格齐透露，伊朗与美国代表团定于6月19日在瑞士举行会晤，两国代表团团长将先签署一份谅解备忘录，随后开启首轮后续谈判，此次瑞士会晤具体地点将另行公布。 矿端方面，6月16日讯，近日，芬兰金矿勘探企业北欧资源公司（Nordic Resources）宣布，其在芬兰中部的科普萨（Kopsa）金矿钻探取得“令人惊喜”的成果。钻探在222米深处见矿71米，金品位2.9克/吨，铜0.13%；其中包括8.4米厚、金品位20克/吨和铜0.05%的矿体。此次钻探见矿真厚度约为见矿厚度的70-80%。公司表示还将进行更多钻探和样品分析，所有结果将在年底前完成。同时，该公司也在进行选冶试验，结果同样会在下个月公布。下个季度，科普萨金矿将更新资源量。据悉，科普萨是北欧资源公司在芬兰中部的三个矿床之一，合计矿石资源量为3430万吨，金品位1.11克/吨。目前，科普萨金当量为81.5万盎司。去年，公司钻探首次发现一个富矿段。 冶炼及进口方面，近日中国物资再生协会发文称，随着回收体系的不断完善，近年来国内废有色金属回收量稳步增长，支撑产业快速发展。2025年，废铜、废铝、废铅、废锌的回收量（金属量）稳步增至1672万吨，同比增长6.8%。其中废铜回收量约为285万吨（金属量），同比增长9.6%，占原料总供给量的58.8%；废铝回收量约为975万吨（金属量），同比增长9.6%，占原料总供给量的84.1%；废铅回收量约为292万吨，同比增长0.7%；废锌回收量约为120万吨（金属量），同比下降4.0%。随着《废铜铝加工利用行业规范条件》《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》等的持续实施，将培育出更多的标杆加工配送企业、回收利用企业，促进规模化、集约化经营，引导产业规范发展。同时，再生有色金属原料进口模式有望迎来新变化，转换试点范围有望扩大，更多高品质的再生原料合法合规进口，实现供应链多元化。预测2026年我国废有色金属回收量将达1700万吨，再生铜铝原料进口实物量保持在400万吨以上，再生有色金属供应链韧性显著增强。 消费方面，上周，铜价维持窄幅震荡运行，且由于临近月底，下游消费提振空间有限，但由于部分加工企业抢出口动作，市场需求相对较为平稳。但由于周内下游市场整体订单表现平平，因此周内下游企业基本维持逢低刚需采购为主。 库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-4600.00吨万357000吨。SHFE仓单较前一交易日变化-847吨至 96434吨。6月16日国内市场电解铜现货库20.77万吨，较此前一周变化-1.01万吨。 策略 铜：谨慎偏多 宏观层面地缘风险回落与通胀高企形成对冲，美联储政策预期转向带来流动性隐忧；产业链端呈现原料偏紧、现货低库存、需求随价波动的特征，铜精矿加工费持续走弱，废铜市场受价差与政策双重拖累，下游加工环节仅短期受价格回落带动阶段性回暖，整体基本面支撑力度分化。全球库存区域分化明显，国内现货结构偏强，但终端消费缺乏持续性利好，多重因素交织下市场整体情绪偏谨慎。操作上而言，可在102000元/吨至102300元/吨间逢低买入套保，在105500元/吨至106200元/吨间开始进行卖出套保。投机头寸仍建议以轻仓逢低买入为主。 套利：暂缓期权：卖出看跌 风险 国内需求下降过快库存大幅累高海外流动性踩踏风险 图表 图1：TC价格丨单位：美元/吨..................................................................................................................................................4图2：SMM#1铜升贴水报价.......................................................................................................................................................4图3：精废精废价差价差............................................................................................................................................................4图4：铜品种进口盈亏................................................................................................................................................................4图5：铜主力合约持仓量与成交量............................................................................................................................................4图6：沪铜期货当月合约与连三合约价差................................................................................................................................4图7：LME电解铜库存总计.......................................................................................................................................................5图8：SHFE电解铜仓单..............................................................................................................................................................5图9：铜国内社会库存（不含保税区）....................................................................................................................................5图10：国内保税区库存..............................................................................................................................................................5表1：铜价格与基差数据............................................................................................................................................................5 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com