摘要
白糖：市场呈现“弱现实、强预期”格局。国际方面，巴西开榨季初期产量增加，糖升贴水走弱利空市场；国内产量增幅明显但销糖率偏低，库存偏高。中长期成本端支撑和天气扰动持续，预计糖价下跌空间有限。交易策略：短期郑糖二次探底后预计小幅偏弱筑底，暂时观望。SR2609合约支撑位5250-5280，压力位5400-5450。
纸浆：转售价格走低导致采购意愿低迷，Arauco下调针叶木浆报价。加拿大及北欧针叶浆价格稳定，南美阔叶浆报价维持，发运量减少，供应压力缓解。整体呈现低位弱稳，品种间分化，针阔叶浆价差收窄。中国5月纸浆进口量同比增幅回落，但全球木浆发运量对中国市场针叶浆发运同比增加14.8%。国内成品纸需求季节性走弱，纸厂以刚需采购为主。交易策略：短期关注5000附近压力位，单边偏空。
双胶纸：企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格下调后走稳。成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货反弹幅度不大，成本端向上驱动不强。需求逐步进入淡季，产能宽松下利润承压。交易策略：短期区间逢高空配。2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元。
棉花：美伊和解预期下，宏观压力缓解。USDA6月报告上调中国和越南消费量预估，下调全球及美国期末库存预估，兑现新旧季供应收紧预期。期价回落，利空因素消化，短期外盘存在企稳回升可能。国内消费淡季与库存收紧博弈，新季产量不确定性相对支撑期价。交易策略：短期期价偏强震荡，多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间15600-15650，压力区间16800-17000。
生鲜果品板块 - 苹果：市场价格继续偏弱波动。市场围绕新季产量预期和替代交割品规则重构两条主线。产区套袋显示陕西和甘肃套袋量同比增加，预计增产对价格构成压制，但期价低位波动反复增加。交易策略：期价或继续低位区间波动，反弹做空。苹果10合约支撑区间7000-7200，压力区间8200-8300。
生鲜果品板块 - 红枣：期价跌回震荡区间下沿，仓单流出，形成筑底形态。产地进入二茬初花期，天气正常。一季度原油价格上涨导致部分农产品板块补涨，红枣期价低位震荡反弹，远月反弹强于近月，呈现上有顶、下有底特征。现货处于消费淡季，库存逐步入库，等待二季度天气交易题材。仓单注册仓单7837手，环比增0，同比-342手。现货好货价格偏强，一般货价格稳硬。交易策略：激进投资者逢低买入2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
