投资周锦囊

烧碱

• 基本面：SH2607合约交割逻辑强化，山东地区检修支撑价格，但6月检修回归，成本支撑带来供应端变化。需求端印染稳定，纸浆、粘胶短纤开工提升，刚需采购；山西氧化铝开工下降，烧碱需求下滑。边际去库，库存同比偏高，开工低位，液氯价格快速降价，氯碱利润恶化，碱厂可能降负减产。山东氧化铝大厂液碱送货量上调采购价，原料去库。氧化铝运行产能高位，非铝需求和出口维持弱势。绝对价格低位，利润偏差，估值低位，现货及远月合约暂不悲观，关注液氯及烧碱开工，近月交割逻辑主导，观望为主。中长期看，烧碱仍是供需过剩。
• 技术面：多周期共振交易系统显示市场处于偏弱格局。

鸡蛋

• 基本面：端午备货后终端走货放缓，梅雨季节加大储存难度，贸易商与养殖端倾向低库存操作，但高温制约产蛋率限制下跌空间。端午节批量备货收尾，下游走货减慢，贸易商拿货谨慎。高温范围扩大，蛋鸡产蛋率下滑。养殖利润高位，延淘意愿强，淘汰鸡出栏缓慢，新开产蛋鸡将陆续进入产蛋高峰，供应量或攀升。季节性调整后，夏季仍有上行空间，9~10月前新开产蛋鸡数量维持低位，叠加夏季产蛋率降低、中秋国庆备货，供应偏紧叠加需求旺季，蛋价后续仍有走强空间。
• 技术面：多周期共振交易系统显示市场处于偏强格局。

焦煤

• 基本面：铁水环比上升，焦炭第7轮提涨开始，矿山原煤、精煤产量下降，库存下降，焦化厂库存下降，钢厂库存与2025年相当，全样本总库存下降但高位。供需差扩大至上上周水平。6月关注安监事件对供应扰动。需求未显著放量，库存高位，焦化厂补库谨慎。上涨链条传导为焦化厂提涨，钢厂买单，但钢价受宏观压制，上涨空间受限。关注矿山库存进一步走低、全样本焦煤库存明显下降，以及钢材需求回升，才能推动焦煤上涨。
• 技术面：市场处于短线震荡略偏弱格局，关注上方技术压力位。

生猪

• 基本面：能繁母猪存栏持续去化，5月降幅扩大，远期供应压力缓解预期增强。养殖亏损加深，出栏均重回落，大肥猪库存压力减轻。6月上旬规模场出栏量环比增加，端午前大猪集中出栏，供应偏宽松。终端消费处淡季，屠宰开工率回落，需求疲弱拖累现货价格。短期供需偏松压制现货，期货受远期去产能预期支撑，期现分化震荡运行。
• 技术面：供应端出栏计划环比增加，供给压力不减；需求端消费疲软，冻品库容率同比大增；养殖端亏损，猪粮比远低于预警线。能繁母猪去化加速，周期拐点预期升温，Q3末或迎季节性回暖。