投资周锦囊

尊敬的投资者朋友，您好： 特别提示：本报告中所涉观点和信息，均来自东亚期货交易咨询部门。若您并非东亚期货客户，为控制投资风险，请不要采纳本刊观点和信息，仅供观察与学习，不作为投资依据。我司不会因为关注、收到或阅读本刊内容而视相关人员为客户。市场有风险，投资需谨慎。 撰写人：何慧Z0022978审核人：许亮Z00022202026年6月16日 上海东亚期货有限公司交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 ——周度投研精选—— 1，烧碱 【烧碱数据基本面】 随着时间推移，SH2607合约交割逻辑逐步强化，对期货价格形成下行压力。供应端山东地区检修支撑价格暂稳，厂内库存压力缓解，但6月部分检修逐步回归，关注成本支撑带来的供应端变化。需求端印染相对稳定，纸浆、粘胶短纤开工小幅提升，刚需采购；山西对非煤矿山以及尾矿进行安全督察，氧化铝企业的赤泥受到波及，山西地区一氧化铝厂200万吨产能受到影响，氧化铝开工下降，烧碱需求下滑。 近期烧碱边际去库，库存同比仍旧偏高。当前烧碱开工在低位，计划性检修有减少预期。近期液氯价格快速降价，氯碱利润恶化较快，碱厂可能降负减产。山东氧化铝大厂液碱送货量4次上调液碱采购价，但原料仍在去库。氧化铝运行产能高位，非铝需求和出口维持弱势。烧碱绝对价格低位，利润偏差，估值低位，现货及远月合约暂不悲观，关注液氯及烧碱开工，近月交割逻辑主导，观望为主。从中长期来看，烧碱仍是供需过剩。 数据来源：上海东亚期货，每日商品期市纵览20260615 数据来源：上海东亚期货，Wind，我的钢联，20260615 【烧碱技术面】 多周期共振交易系统日线级别显示当前市场处于偏弱的格局中。 2，鸡蛋 【鸡蛋数据基本面】 端午备货后终端走货放缓，叠加梅雨季节加大储存难度，贸易商与养殖端均倾向于低库存操作，但高温制约产蛋率限制价格下跌空间。 端午节批量备货收尾，终端商超及农贸市场走货减慢，食品厂、商超的集中采购需求基本释放完毕，下游仅存零星补货动能，贸易商拿货趋于谨慎。同时，梅雨季不宜囤货，贸易商为避免霉变风险采取随采随用、维持低库存的策略，主动放缓采购节奏，流通环节需求进一步走弱。但国内高温范围扩大，蛋鸡产蛋率进一步下滑，高龄老鸡受影响更为显著。 蛋鸡养殖利润处于同期高位，养殖户延淘意愿较强，淘汰鸡出栏缓慢，企业存在延养观望心态。按鸡苗订单推算，新开产蛋鸡将陆续进入产蛋高峰，供应量或呈攀升态势，产能集中释放后远期供应压力不可忽视。 季节性调整过后，鸡蛋在夏季仍有再度上行空间，预计蛋鸡新开产在今年9~10月之前蛋鸡新开产数量仍将维持低位，叠加夏季产蛋率降低、中秋国庆备货，供应偏紧叠加需求旺季，蛋价后续仍有走强空间。 数据来源：上海东亚期货，Wind，我的钢联，20260615 【鸡蛋技术面】 多周期共振交易系统日线级别显示当前市场处于偏强的格局中 3，焦煤 【焦煤数据基本面】 焦煤基本面信息： 1、铁水环比上升；2、焦炭第7轮提涨开始；3、矿山原煤、精煤产量继续下降，降幅缩窄；矿山原煤、精煤库存下降；4、焦化厂库存下降；钢厂库存与2025年相当；全样本总库存下降但仍在高位。 观点：焦炭第7轮提涨开始。供需差本周扩大，回到上上周水平。6月继续关注安监相关事件对供应可能的扰动。在需求未有显著放量的情况下（见供需平衡表），库存仍然是限制价格上涨的一个重要因素，当前全样本库存处在高位：港口、钢厂库存未有较大变化。库存仍然在焦化厂和矿山间转化，这说明整个产业链除了焦化厂，在库存并不是特别紧缺的情况下，对这一轮上涨补库仍然相对谨慎。而上涨的链条传导为焦化厂不断提涨，钢厂买单。但可以看到，当前钢价受到宏观压制，上涨空间始终未能打开；且除焦化厂外库存未有较大变化，市场补库需求显得较弱。因此上涨空间也受限。关注库存和钢材需求：若矿山库存进一步走低、全样本焦煤库存也出现明显下降后，供应紧张+补库需求，焦煤基本面才能真正具备上涨动力；其次钢材需求得以回升，钢价上涨空间打开，才能推动由成本推动的正反馈。但当前上述两项无法满足。 数据来源：上海东亚期货，黑色系周报-双焦20260612 数据来源：上海东亚期货，黑色系周报-双焦20260612 【焦煤技术面】 各煤种价格依旧较强，但也有部分贸易商及洗煤厂受盘面及现货价格高位等影响下采货情绪稍转谨慎。(东亚期货每日商品期市纵览0612)当前市场处于短线震荡略偏弱格局中，根据旗舰版量化指标，关注上方技术压力位。 4，生猪 【生猪数据基本面】 基本面信息1：能繁母猪存栏持续去化，5月降幅扩大，远期供应压力缓解预期增强。 基本面信息2：养殖亏损加深，出栏均重回落，大肥猪库存压力边际减轻。 基本面信息3：6月上旬规模场出栏量环比增加，端午前大猪集中出栏，供应偏宽松。 基本面信息4：终端消费处淡季，屠宰开工率回落，需求疲弱拖累现货价格。 观点：短期供需偏松压制现货，期货受远期去产能预期支撑，期现分化震荡运行。 数据来源：上海东亚期货，每日商品期市纵览20260614 数据来源：上海东亚期货，Wind，我的钢联，20260609 【生猪技术面】 供应端出栏均重122.92kg持续回落，但6月出栏计划环比+0.31%至2869万头，供给压力不减;需求端淡李消费疲软，冻品库容率31%-32%同比大增;养殖端自繁自养亏损350元/头，猪粮比4.11远低于预警线。能繁母猪5月环比-0.85%，去化加速，周期拐点预期升温，Q3末或迎李节性回暖。 免责声明 本报告是秉持独立、客观、公正和审慎的原则制作而成。本报告中的交易策略均遵循“多方共赢，互惠互利”的原则，作者对文中所涉及的投资产品描述力求客观、公正，但相关投资产品所涉及到的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对任何投资产品做出具导向性的购买建议。文中所涉及的内容及数据类信息均客观、真实，然则不保证在实际使用中不发生任何变更。本报告仅供参考，任何人参考本报告进行投资行为，应对相应投资结果自行承担风险。不对投资行为及投资结果做任何形式的担保。 本报告版权为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为本公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本报告中的投资观点及策略，应当注明本报告的发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。