烧碱
- 基本面：氧化铝下调采购价导致烧碱现货价格向下传导，下游需求偏弱，造纸、印染等非铝下游处于传统淡季，库存同比大幅上涨，供应端检修损失量有限，大厂维持偏高负荷。
- 技术面：市场处于震荡偏弱格局，盘面处于低估值区域，底部有成本抵抗，但反弹缺乏驱动。
- 结论：需求整体偏弱，库存维持高位，价格低位震荡为主。
铂金
- 基本面：交易集中在中东地缘冲突、美联储货币政策、AI经济提振、通胀预期及贸易关税等，美联储或采取“嘴上偏鹰，手上偏鸽”的节奏，年内降息概率偏低。地缘冲突反复，油价中枢上抬对铂钯需求形成压制，钯金受影响更大。铂金玻纤需求提升，氢能政策加码提供支撑。钯金进口增长迅速，反映中国市场低价机会性采购和战略储备积累。
- 技术面：全年存在结构性缺口，南非矿端增产受限，回收增量有限，市场处于短线震荡略偏强格局。
- 结论：中期交易集中在地缘冲突、美联储政策和经济滞胀等，若中东局势降温、油价回落，美联储降息环境形成，利好贵金属；中长期风险在于AI经济提振削弱美联储宽货币必要性。
生猪
- 基本面：行业持续深度亏损，多地启动猪肉收储，政策加速淘汰低效母猪，远期供给收缩预期升温。大肥猪集中出清接近尾声，短期猪源边际收紧。能繁母猪存栏仍高于合理保有量，出栏惯性仍存，三季度供给总量维持宽松状态。高温淡季压制猪肉消费，屠宰量下滑，屠企冻品库存高企。
- 技术面：供需宽松格局延续，全国均价周跌，出栏量环比增加，屠宰量小幅回落，终端需求疲软。养殖利润持续亏损，能繁母猪存栏环比减少，产能去化缓慢推进。肥猪价格企稳回升，二育栏舍利用率回归低位。
- 结论：收储与大猪去库带来短期支撑，但淡季弱消费与高位产能制约反弹，本周行情低位震荡，近月升水持续承压，预计维持窄幅震荡。
