烧碱
- 基本面：供应端氯碱企业开工率高位，新增产能持续落地；需求端氧化铝刚需平稳，粘胶、印染等非铝下游订单不足，出口订单跟进乏力。盘面呈现高供应、高库存、弱需求格局，期价低位震荡。利润显著提升，开工高位，但高价走货不佳，库存压力偏重。终端刚需采购，出口节奏放缓。
- 关键数据：山东氯碱企业周平均毛利环比+40.96%，达到616元/吨；液碱样本企业厂库库存环比上涨3.34%，达到55.92万吨；全国液碱样本企业库容比环比上调1.09%。
- 技术面：市场处于震荡略偏弱格局，关注下方技术支撑位。
- 结论：价格缺乏上行动力，后续仍存下行压力。
碳酸锂
- 基本面：江西锂矿面临换证问题，尼日利亚、澳洲供应存隐忧，原料供应不确定性加剧；电池企业业绩超预期，市场情绪提振；4月碳酸锂产量预计环比增加4%，供应压力显现；社会库存环比增加1012吨至102814吨，锂价上行削减下游采购意愿。
- 关键数据：3月预估碳酸锂供需差为2519吨，4月预估供需差为950吨；SMM数据显示本周碳酸锂周度库存为102814实物吨，百川数据则显示本周碳酸锂工厂库存为21105吨；4月17日电池级碳酸锂现货价格为169500元/吨，期货价格为177580元/吨，基差为-8080元/吨。
- 技术面：市场处于震荡略偏强格局，关注下方技术支撑位。
- 结论：市场矛盾集中于供应端的不确定性，需求端整体持稳，需关注前高压力的突破情况。
铂金
- 基本面：定价围绕地缘缓和展开，美伊谈判推进支撑风险偏好，美联储降息预期回升；美国对俄钯双反终裁在即，关税上调预期阻断供应；玻纤行业需求打开钯金长期增长空间。2025年铂金市场或出现33.6吨的供应缺口，创下2013年以来最大年度短缺；投资需求同比大增65%，铂金条和铂金币需求预计在2026年将达到创纪录的23吨；供应端处于2014年以来的低位。
- 关键数据：持续短缺推动租赁利率维持高位，场外现货溢价明显。
- 技术面：市场处于震荡略偏强格局，关注下方技术支撑位。
- 结论：铂金虽有供需缺口支撑，但在宏观不确定性主导下，价格表现受制于板块整体方向。市场等待新的变量打破平衡，沃什听证会可能带来的政策预期变化值得重点关注。
棉花
- 基本面：国际方面，美棉主产区旱情持续恶化，引发市场对新作供应缺口的担忧升温；原油价格因地缘冲突走强，推高涤纶等合成纤维成本，棉花竞争力增强。国内方面，银四旺季接近尾声，下游需求转弱，纺企新增订单减少，对高价棉采购较为谨慎。新疆主产区新棉播种进度超出六成，快于去年同期水平。
- 关键数据：ICE棉花期货盘中一度触及近两年高点80.49美分，上涨0.28%，结算价报每磅80.04美分。
- 技术面：市场处于宽幅震荡略偏强格局，关注上方技术压力位。
- 结论：重点关注5月USDA月度供需报告关于2026/27年度美国产量的预测。短线棉价走强，或因博弈政策积极预期。
苹果
- 基本面：五一节前备货未能有效提振需求，库存果去库缓慢，产区天气正常，受新季产量恢复预期打压，近期苹果价格持续走弱，资金主动做空意愿强烈。库存苹果方面，五一备货氛围不浓，采购商有限。新季苹果方面，山东产区分地段陆续进入盛花期，花量表现充足；陕西各产区陆续进入末花期、坐果期，整体已坐果区域表现正常。
- 关键数据：新季合约大幅增仓。
- 技术面：市场处于宽幅震荡略偏弱格局，关注上方技术压力位。
- 结论：盘面对现货弱势交易强度加大，在天气正常的前提下，价格持续走弱。
