锌市场周报：矿端紧缺提供底部支撑，高库存制约上行空间

锌市场周报2026.6.15 矿端紧缺提供底部支撑，高库存制约上行空间 -进入6月，国内锌矿加工费继续下行，虽然冶炼厂整体利润水平继续受到压缩，但部分省份仍存一定利润空间，5-6月国内冶炼厂减产有限，整体市场对锌精矿需求依旧坚挺。 -截至6月15日，Mysteel锌锭库存23.69万吨，较6月11日增加0.7万吨。受消费淡季影响，社会库存去化节奏偏慢。随着上周锌价回落，现货市场成交有所好转。 -海外方面，LME库存仍处于低位，上周减少3200吨至10.77万吨，Cash-3M合约贴水5.99美元/吨。沪伦比值回落，关注内外套利机会及出口窗口开启节奏。 -结论及观点：宏观情绪修复与矿端紧缺共同支撑锌价，但国内高库存及淡季消费压制上行空间，预计后市锌价震荡中小幅上移，中期关注冶炼减产、美联储信号及库存拐点。 -关注事件：社库走势、加工费，国内政策指引和需求表现。 锌精矿加工费继续下滑 Ø截至6月15日，国产锌精矿加工费均价降至-50元/金属吨，进口锌精矿加工费降至-71.2美元/干吨。冶炼厂维持对国产锌精矿的正常采购节奏，但上周锌精矿供应偏紧格局仍未改善，多地加工费延续下行态势，需关注矿端紧张对冶炼环节的潜在影响。 冶炼厂整体利润水平继续受到压缩 Ø据SMM数据，从综合利润上看，5月份国内主要省份冶炼厂基本处于盈利状态，进入6月，虽然冶炼厂整体利润水平继续受到压缩，但部分省份仍存一定利润空间，5-6月国内冶炼厂减产有限，整体市场对锌精矿需求依旧坚挺。 社会库存去化节奏偏慢 Ø截至6月15日，Mysteel锌锭库存23.69万吨，较6月11日增加0.7万吨。受消费淡季影响，社会库存去化节奏偏慢。随着上周锌价回落，现货市场成交有所好转。 沪锌库存仍处于相对高位 Ø上期所数据显示，截至6月12日SHFE锌库存15.6万吨，环比上周增加1035吨，仍处于相对高位。 淡季特征明显，下游开工维持低位 Ø上周镀锌行业开工率为57.48%，环比下降0.25个百分点。从原料端来看，上周锌价高位震荡，下游逢低刚需补库，以消化库存为主，镀锌企业锌锭库存下滑明显。 基本金属下游消费相关指标跟踪 沪伦比值回落，关注内外反套机会 Ø上周沪伦比值回落至6.9附近，锌锭进口窗口持续关闭；关注锌市场内外反套机会。 LME锌库存持续低位徘徊 Ø海外方面，LME库存仍处于低位，上周减少3200吨至10.77万吨，Cash-3M合约贴水5.99美元/吨。 近期LME锌净多持仓明显回升 Ø截至2026年6月5日，LME锌投资基金净多持仓48010手，近期净多持仓明显回升。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号黄健云期货从业资格号：F0248912投资咨询资格号：Z0001412 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制 和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。© 2026年迈科期货股份有限公司