PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：周五，贸易商商谈为主。6月主流在09+215~220附近成交，价格商谈区间在6450~6645。今日主流现货基差在09+217。中性 2、基差：现货6550，09合约基差235，盘面贴水偏多 3、库存：PTA工厂库存4.67天，环比减少0.03天偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空 5、主力持仓：净多多增偏多 6、预期：美伊协议靴子或将落地，油价大幅下跌，不过PTA盘面表现相对抗跌，近期PTA前期检修装置部分重启，PTA负荷有所回升但仍处低位，不过由于前期积累库存及各地库存缓冲能力差异，PTA供需区域分化，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注下游聚酯负荷及美伊协议进展。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周五，乙二醇价格重心偏强震荡，市场商谈尚可。日内乙二醇价格重心高位坚挺，下周现货基差运行平稳，个别今日现货偏低成交在09合约升水115-120元/吨附近，场内合约商补货积极。中性 2、基差：现货4762，09合约基差101，盘面贴水偏多 3、库存：华东地区合计库存62.8万吨，环比增加5.5万吨偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：净空多翻空偏空 6、预期：周内乙二醇主港地区到货稀少，出口装船陆续兑现中，整体提货有所好转，预计下周初港口库存降幅可观。另外终端环节开机率逐步回升，近期聚酯产销好转，产业链向下传导较此前改善。基本面来看，7月乙二醇供需去库预期将再度扩大，后续关注市场货源收紧效率。短期乙二醇市场震荡偏强为主，关注成本端变化以及美伊谈判进展。 PX每日观点 PX： 1、基本面：上周PX价格横盘震荡，但周内重心较上周仍然有所抬升，至周五绝对价格环比上涨1.06%，周均价环比上涨约1.09%。PX期货价格同步冲高后有所回落，至周五环比变化不大，周内总体在8600-8900区间内震荡。虽然受制于原油价格的下跌以及聚酯负荷周内的下降，PX价格同步有所下滑，但是中期PX和PTA的供需仍然有支撑，特别是PTA供需仍然处于去库存的节奏中，本周市场交易氛围也有所回暖，对价格带来支撑。中性 2、基差：现货8831，09合约基差61，盘面贴水中性3、库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨偏多4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：净多多减偏多 6、预期：随着美联储会议以及中期选举的逼近，结合公布的cpi和ppi数据，美国对于降低能源通胀的预期在加强，预期石油价格短期内会有可能下降，从而导致成本拖累PX和PTA价格下滑，同时从供需的角度看，受韩国PX一条装置的重启影响，以及国内个别PTA装置也有可能重启的消息拖累，供应端边际增加预计对前期非常乐观的市场心态带来拖累，所以预期短期内PX价格会有所下滑，但是中长期来看，pta较好的利润和负荷的提升，以及PX开工较难有快速提升，仍然会对px形成有效的支撑。 影响因素总结 市场主要利好 1.EIA公布6月5日当周美国商业原油库存下降722.7万桶，库欣库存同步下降80.1万桶，显示美国原油库存端继续收紧；该事件强化现货供应偏紧预期，对油价形成支撑。 EIA数据显示当周美国炼厂原油日加工量升至1696.2万桶/日，炼厂产能利用率升至95.3%；高开工意味着炼厂端对原油消耗维持强势，有助于延续原油去库，对油价偏利好。 周内特朗普关于可能打击或控制伊朗油气设施的表态引发市场对中东供应中断的担忧，霍尔木兹海峡通行和伊朗出口风险重新受到关注；该事件短线推升地缘风险溢价，限制油价下行空间。 影响因素总结 市场主要利空 1.随后市场传出美国取消进一步军事行动、推进美伊和平协议、霍尔木兹通行有望恢复等消息，供应中断概率被重新下调；该事件导致前期地缘风险溢价回吐，压制油价反弹。 2. EIA数据显示当周汽油库存增加18.6万桶，成品汽油消费为873.1万桶/日，较去年同期下降4.79%；旺季需求未能充分兑现，削弱了原油库存下降对油价的利多效果。 3. CFTC数据显示截至6月2日当周WTI-PHYSICAL投机基金净多减少5124手，ICE数据显示Brent投机基金净多减少25718手；资金端主动减多，说明市场追涨意愿不足，对油价形成压力。 PX供需平衡表 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PX价格 PX经济效益 PX开工率 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!