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原油周报

2026-06-12 金泽彬 大越期货 EMJENNNY
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大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号:F3048432投资咨询证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周,原油震荡走低,纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶84.29美元,周跌6.60%;伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶86.80美元,周跌6.45%;中国原油期货SC主力合约收至544元/桶,周跌8.51%。周初伊以爆发小规模军事冲突,短期提振市场避险情绪,推动油价小幅冲高。但本轮冲突快速降温,伊朗完成对以色列军事行动回应后随即终止本轮作战,以色列也应美方要求暂停对伊打击。美伊谈判取得阶段性进展,成为本周压制油价的核心利空。特朗普表示,美伊谈判已进入最后关头,预计短期内将达成协议,协议包含伊朗全面弃核、霍尔木兹海峡恢复全面通航等关键内容。缓和预期快速收缩原油地缘风险溢价,带动油价持续承压回落,限制盘面整体高度。但中东局势谈打交织特征显著,有效阻止油价深度下行。周中,美军因直升机被击落,对伊朗南部沿海多个目标实施三轮密集空袭,美方称行动仅为战略警告,不影响谈判进程。伊朗随即强硬反击,打击美军中东基地,并警告将采取更严厉的报复措施。但临近周末,美伊和谈似乎有明显进步,地缘情绪大幅回落,原油持续走低。资金方面,6月9日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少43609张至208891张合约;CFTC公布的数据显示至6月9日当周,投机者所持WTI原油净多头头寸减少25573张合约,至130301张合约,美伊和谈可能性增加,多头持续离场。 美国能源部长赖特表示,美国炼油商仍可吸收更多委内瑞拉原油。赖特称,委内瑞拉目前将其每日120万桶总出口量中的约一半输往美国,未来几个月这一比例可能会上升。赖特还表示,伊朗目前没有出口任何石油或成品油。在中东冲突期间,美国已积极填补了石油出口的缺口。目前每天约有700万桶石油和燃料通过霍尔木兹海峡运输,这一数量约占伊朗战争爆发初期滞留货物的一半。赖特说,目前没有伊朗原油能通过霍尔木兹海峡运出。他补充说,如果达成协议,他预计所有产品将能自由通过波斯湾。赖特还指出,如果未能达成协议,美军将恢复该航线的运输。赖特称,美国不会为抑制油价而实施石油出口禁令。6月以来,霍尔木兹海峡的运输格局出现明显变化。尽管华盛顿与德黑兰关系依旧紧张,但来自波斯湾其他产油国的原油运输量显著上升。Vortexa Ltd.数据显示,6月前10天,经该海峡外运的非伊朗原油日均至少达到180万桶,高于5月的120万桶水平。在卫星影像持续识别出更多油轮的情况下,这一统计通常还会被进一步上调。 回顾与要闻 美国总统特朗普当地时间6月11日称,已取消原定于周四晚间对伊朗实施的军事打击,并表示美国与伊朗的协议“接近完成”,最早可能在本周末于欧洲签署。据伊朗媒体12日报道,伊朗外长阿拉格齐表示,一旦伊美完成最后阶段的谈判,谅解备忘录将立即签署并公布。第一阶段将以远程电子方式签署,“这可能在未来几天内发生”。这次转向来得很突然。特朗普当天曾警告伊朗将遭到“非常猛烈”的打击,并威胁夺取哈格岛及其他石油基础设施目标。随后,他在社交平台上改口称,由于外交进展,原定打击被取消,签署协议的时间和地点将很快公布。目前浮出水面的安排更接近一份框架性文件。Axios称,暂定的美伊谅解备忘录包括立即重新开放霍尔木兹海峡、解除通行收费,并在伊朗履约的前提下提供制裁缓解;文件还可能把现有停火延长60天,为后续核谈判争取时间。这份安排还涉及伊朗浓缩铀库存和“不获取核武器”的承诺,但完整执行仍需要第二份更具体的协议。被冻结的伊朗海外资金如何处理,以及地区冲突如何纳入安排,仍是尚未解决的问题。伊朗迈赫尔通讯社6月12日也披露美伊"14点谅解备忘录草案"细节,内容来自接近伊朗谈判团队的消息人士。草案要求美国停止战争、解除海上封锁与制裁、从伊朗周边撤军、开放霍尔木兹海峡、提供3000亿美元重建资金、解冻240亿美元伊朗资产,并启动60天核问题最终谈判。 美国劳工统计局公布的数据显示,5月CPI环比上涨0.5%,同比涨幅从4月的3.8%升至4.2%,为三年来首次重新站上4%。剔除食品和能源后的核心CPI环比上涨0.2%,同比上涨2.9%。通胀重新抬头的核心推手仍是能源。5月能源价格环比上涨3.9%,在当月CPI整体涨幅中贡献超过六成;其中汽油价格环比上涨7.0%,过去12个月累计上涨40.5%。更强的压力出现在生产端。5月美国最终需求PPI环比上涨1.1%;同比上涨6.5%,创2022年11月以来最大涨幅。4月PPI此前也录得1.1%的月度涨幅,显示批发端价格压力并非单月扰动。生产端涨价同样主要来自能源。5月商品价格上涨2.8%,贡献了PPI整体涨幅近八成。5月CPI和PPI连续走强,使美联储下周议息会议面临更难处理的组合:通胀重新上行,就业市场却仍保持韧性。难题在于,美联储是否还保留此前暗示未来降息的措辞,还是承认通胀风险已经重新占据政策中心。凯文·沃什即将主持上任后的首次美联储货币政策会议。市场原本期待新主席带来更鸽派的政策倾向,但最新数据正在把讨论方向推向另一边。 展望 美伊和平协议文本已接近达成,市场地缘缓和预期升温,阶段性压制原油价格。根据伊朗外长披露,本次谈判采取两阶段推进模式,第一阶段优先落实全面停火、解封霍尔木兹海峡,缓解能源航运扰动,将核计划等高敏感核心议题延后至第二阶段协商。伊朗坚守核心底线,保留境内铀浓缩稀释权利,并要求以军撤出黎巴嫩南部。美方官员亦坦言,核弹拆除等最难落地的实质性条款,已延后60天再行磋商。当前协议落地仍存在明显变数,整体稳定性不足。一方面伊朗军方尚未签字确认协议,内部立场未统一;另一方面美伊双方对条款内容解读分歧较大,核心矛盾并未彻底化解。此外美国能源部长赖特表示,目前每天约有700万桶石油和燃料通过霍尔木兹海峡运输,这一数量约占伊朗战争爆发初期滞留货物的一半,虽缺乏数据验证但相关消息持续释放亦暗示冒险通航的油轮增加。短期地缘风险溢价持续回落,但协议落地、局势常态化仍存在不确定性,油价大幅下跌空间有限,后续低位震荡运行。 操作上:530-580区间操作,长线多单轻仓持有若继续下破止损离场。 库欣库存走势 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!