沪镍市场分析总结
观点和策略
- 沪镍观点：本周沪镍主力合约延续震荡偏弱格局。宏观层面，美国通胀维持高位强化利率长期预期，美元指数压制有色金属价格；基本面层面，国内精炼镍库存持续高位，不锈钢消费进入传统淡季，钢厂加工利润压缩仅维持刚需采购，库存高位与需求下行对价格形成压制；供给端印尼大幅压缩镍矿开采配额至2.5-2.6亿吨，成立国企DSI推进镍铁等有色铁合金集中出口管理，硫磺供应受限及中东局势对镍中间品成本形成支撑。当前供需偏弱但符合预期，政策面博弈成为镍价核心驱动因素。
- 操作策略：沪镍主力合约20均线以下偏弱运行；不锈钢主力合约20均线以下偏弱运行。
基本面分析
- 产业链价格变化：镍矿价格维稳，海运费持平，中国14港镍矿库存总量882.98万湿吨，较上期减少0.88%；菲律宾镍矿库存837.98万湿吨，减少0.68%；其他国家镍矿库存45万湿吨，减少4.26%。印尼矿业部长表态或放宽配额，市场预期提前释放，叠加国内港口镍矿库存攀升至750万吨历史高位，下游不锈钢进入6-8月传统消费淡季，成材累库、利润压缩，仅维持按需采购，新能源汽车增长难抵整体需求下滑，产业面整体偏弱。
- 电解镍市场：本周沪镍价格偏弱运行，现货成交好转，贸易商库存下降，流动资金状况改善。5月中国精炼镍产量33751吨，环比减少4.25%，同比减少6.23%；1-5月累计产量174163吨，同比减少0.95%。6月预估产量34245吨，环比增加1.46%，同比减少0.78%。4月精炼镍净进口34447.93吨，环比减少29.61%，同比增加1375.38%。1-4月累计进口93639.628吨，同比增加33520吨，增幅55.76%。硫酸镍价格稳中有降，电池级报价33050元/吨，电镀级报价33750元/吨。
- 镍铁市场：低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格持平，收于1150元/镍。5月中国&印尼镍生铁产量金属量总计16.6万吨，环比增幅1.16%。1-5月总产量78.92万吨，同比降幅8.86%。4月中国镍铁进口量85万吨，环比增加3.2%，同比增加4.0%。1-4月累计进口341.5万吨，同比减少25.3万吨，降幅6.9%。5月镍铁库存可流通11.41万实物吨，折合0.88万镍吨。
- 不锈钢市场：本周304不锈钢价格下跌100元/吨，无锡、杭州和上海持平，佛山下跌400元/吨。5月不锈钢粗钢产量381.63万吨，环比增长5%。最新数据：不锈钢进口量16.97万吨，出口量39.43万吨。6月12日无锡库存58.29万吨，佛山库存36.06万吨，全国库存112.6万吨，环比下降0.67万吨。
- 新能源汽车市场：5月新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%；1-5月产销分别完成584.1万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%。5月动力电池产量191.7GWh，环比增4.2%，同比增55.2%；销量182.2GWh，环比增11.0%，同比增47.4%；出口29.3GWh，占销量16.1%。国内动力电池装车量71.9GWh，环比增15.2%，同比增25.9%，其中磷酸铁锂占比81.2%。
技术分析
- 沪镍主力合约震荡下行，呈现加仓下跌态势；日线MACD双线运行于0轴下方，KDJ指标维持弱势死叉状态，空头动能尚未释放完毕；黄金分割方面，133000附近是前期下跌的0.618关键支撑位，叠加前期平台低点延伸线形成共振支撑，短期存在反弹修复需求，但日线级别仍处于下降通道中，均线空头排列；持仓结构上，主力合约持仓量在小幅反弹中有所缩减，前20期商净空头持仓仍处较高水平，整体多空比偏空。综合来看，技术形态尚未摆脱空头格局，反弹以修正对待，非反转信号。
研究结论
- 单边策略：沪镍主力合约20均线以下偏弱运行；不锈钢主力合约20均线以下偏弱运行。
