长江期货能源化工周报：需求负反馈供给成本成关键

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-06-15 产业服务总部|能源化工产业中心 张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 01 尿素：短期持续松动下旬备肥增加或有小幅反弹 01尿素周行情回顾 尿素盘面价格周初高开后持续回落，现货价格松动，6月12日尿素2609合约收盘价1792元/吨，较上周上调27元/吨，涨幅1.53%，期间最高1865元/吨，最低1775元/吨。尿素现货河南市场日均价1803元/吨，较上周上调10元/吨，涨幅0.56%。 尿素基差与价差01 p基差：尿素主力基差走弱，6月12日河南市场主力基差11元/吨，周度基差运行区间（-10）—32元/吨。 p价差：尿素9-1价差窄幅震荡，6月12日尿素9-1价差10元/吨，周度运行区间4—15元/吨。 尿素供应01 供应端尿素开工负荷率90.08%，较上周提升1.3个百分点，其中气头企业开工负荷率82.69%，较上周提升0.12个百分点，尿素日均产量21.48万吨。 尿素成本利润01 成本端无烟煤市场供需格局维持偏紧，煤价延续上涨趋势，截至6月11日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1150-1250元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨105元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价1010-1070元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨80元/吨。 尿素需求01 尿素需求01 p需求端农业需求逢低适量跟进，夏季肥尚未开始，复合肥企业产能运行率33.21%，较上周降低0.42个百分点。复合肥库存67.7吨，较上周减少4.15万吨。复合肥市场零星补货，夏季用肥消化库存为主。多数肥企清库存出货，开工灵活降低。 尿素需求01 p三聚氰胺开工率提升，对尿素需求增加，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。 尿素库存01 p库存端尿素企业库存73.2万吨，较上周增加1.4万吨，同比去年同期减少31.1万吨。尿素港口库存19.8万吨，较上周持平。尿素注册仓单7103张，合计14.206万吨，同比去年同期增加1141张，合计2.282万吨。 02 甲醇：供需双减高位震荡 甲醇周行情回顾02 p甲醇盘面价格高位震荡，现货价格上调，6月12日甲醇2609合约收盘价3010元/吨，较上周上调104元/吨，涨幅3.58%，期间最高3074元/吨，最低2888元/吨。甲醇现货江苏太仓市场日均价3438元/吨，较上周上调238元/吨，涨幅7.44%。 甲醇现货价格及基差02 p基差：甲醇主力基差走强，6月12日江苏市场主力基差428元/吨，周度基差运行区间264—328元/吨。 p价差：甲醇9-1价差走强，6月5日甲醇9-1价差150元/吨，周度运行区间241—428元/吨。 甲醇供应02 p供应端甲醇开工负荷率91.62%，较上周降低0.31个百分点，甲醇周度产量206.2万吨，较上周减少0.56万吨，6月船期到港量6.57万吨。 甲醇成本利润02 p成本端煤价小幅上涨后持稳运行，甲醇成本端支撑尚可，煤制甲醇生产企业利润延续高盈利状态。 甲醇需求02 p需求端甲醇制烯烃产能运行率81.58%，较上周提升1.49个百分点。下游行业利润倒挂严重，部分烯烃工厂存降负和停车操作，但内地部分烯烃厂增大外采需求，对局部市场形成底部支撑。传统下游进入需求淡季，下游醋酸开工率73.75%，较上周下调1.12个百分点；下游甲醛开工率41%，较上周降低0.31个百分点；下游MTBE开工率50.99%，较上周降低0.69个百分点；下游二甲醚开工率4.36%，较上周降低1.39个百分点。 甲醇传统下游需求02 甲醇库存02 p库存端甲醇企业库存33.19万吨，较上周增加1.04万吨，甲醇港口库存56.61万吨，较上周减少6.74吨。 03 PVC：氯碱利润进一步压缩等待企稳 PVC周行情回顾03 pPVC盘面与现货价格延续下行，6月12日V609收盘价4741元/吨，较上周下调26元/吨，周度跌幅0.55%。期间最高4802元/吨，最低4644元/吨。PVC现货常州市场主流价4550元/吨，较上周下调120元/吨，跌幅2.57%。 PVC现货价格03 p基差：PVC主力基差窄幅震荡，6月12日常州市场主力基差-166元/吨。 p价差：PVC9-1价差走弱，6月12日PVC9-1价差-126元/吨，周度运行区间（-127）—（-123）元/吨。 PVC供应03 p供应端电石法PVC开工率77.62%，较上周提升0.95个百分点，乙烯法PVC开工率50.24%，较上周提升3.37个百分点，PVC周度产量42.28万吨，较上周增加1.02万吨，企业损失量11.89万吨。 PVC成本03 p成本端山东电石价格2650元/吨，周度下调95元/吨，国际乙烯价格回落后小幅探涨。 PVC利润03 p电石法PVC利润-257元/吨，环比增加121元/吨，乙烯法PVC利润-557元/吨，环比增加10元/吨。山东综合氯碱利润-184元/吨，环比减少160元/吨。 PVC需求03p需求端房地产竣工面积累计下滑，开发投资累计同比下滑；下游制品开工率41.32%，较上周降低0.46个百分点；下 游管材开工率34.8%，较上周降低0.6个百分点；下游型材开工率41.3%，较上周降低0.44个百分点；下游软制品开工率47.86%，较上周降低0.35个百分点。 PVC出口03 p4月PVC出口28.47万吨，环比减少39.92万吨，同比减少7.55万吨。 PVC库存03 p库存端PVC社会库存62.75万吨，较上周减少0.37万吨。PVC注册仓单115726张，合计57.863万吨，较上周增加11860张，合计5.93万吨。 04 烧碱：检修减产增加短期利多 烧碱——期现价格及基差04 p烧碱盘面价格创下阶段性低点后小幅反弹，现货价格小幅上调，6月12日烧碱2607合约收盘价1900元/吨，较周初上调57元/吨，涨幅3.09%，期间最高1950元/吨，最低1842元/吨。烧碱现货山东32%离子膜碱市场价621元/吨，较上周上调19元/吨。 p基差：烧碱主力基差走强，6月12日山东32%离子膜碱市场市场主力基差51元/吨，周度基差运行区间42—66元/吨。价差：烧碱7-8价差走弱，6月5日烧碱7-8价差-114元/吨，周度运行区间（-117）—（-76）元/吨。 烧碱——供应04 p供应端烧碱开工负荷率79.3%，较上周降低1个百分点，烧碱周度产量80.1万吨，较上周减少0.8万吨。 烧碱——上游原盐供给04 p成本端国内两碱用井矿盐市场主流成交价格在200-270元/吨之间，山东综合氯碱利润-184元/吨，环比减少160元/吨。 烧碱--需求04 p需求结构：烧碱下游需求领域中，氧化铝行业占比最大，其次是化工、造纸(纸浆)印染化纤、水处理、轻工业(除造纸)、医药等行业。氧化铝行业对烧碱的需求量约占比30% p消费量：氧化铝仍是烧碱第一大需求，2025年占比36.2%，化工跃居第二（29.1%） 烧碱--下游氧化铝04 p需求端氧化铝开工率为77.37%。粘胶短纤市行业供应量有所减少，各厂家成品库存量较低。 烧碱--库存04 p库存端烧碱企业库存49.47万吨，较上周减少1.02万吨。 05 BR橡胶：成本支撑减弱与天胶价差进一步扩大 BR橡胶——期现价格及基差05 pBR橡胶盘面价格与现货价格延续回调后小幅反弹，6月12日BR橡胶2607合约收盘价13370元/吨，较上周下调505元/吨，跌幅3.64%，期间最高13880元/吨，最低13075元/吨。BR橡胶现货山东市场主流价13350元/吨，较上周下调1050元/吨，跌幅7.29%。RU-BR主连价差4195元/吨，较上周上调210元/吨，调整幅度5.27%。 BR橡胶——供应05 p供应端顺丁橡胶开工负荷率73.52%，较上周提高0.49个百分点，丁苯橡胶开工负荷率64.7%，较上周提升3.09个百分点。 BR橡胶——成本05 p成本端中石化华东丁二烯报价10700元/吨，理论推算齐鲁石化顺丁橡胶成本在13521元/吨左右，较上周成本环比减少7.08%。 BR橡胶——原料丁二烯05 p丁二烯开工提升，港口库存去库偏缓。 BR橡胶——需求05 p需求结构：BR橡胶消费结构中，用于轮胎及其制品的占比约在70%，用于高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和ABS树脂改性的约占11%，用于制鞋领域的占比约为8%，用于橡胶管带行业的消费量约占7%，其他领域约占4%。 p消费量：2026年1-4月BR橡胶表观消费量51.24万吨，同比增长0.63万吨，增幅1.24%。 BR橡胶——下游轮胎需求05 p需求端全钢胎开工率66.29%，较上周降低0.41个百分点，半钢胎开工率71.02%。较上周提高0.16个百分点，山东全钢轮胎库存天数40.89天，较上周增加0.2天，山东半钢轮胎库存天数46.35天，较上周增加0.54天。半钢胎企业在外贸订单支撑下，开工率维持相对高位，全钢胎企业则面临较大成本压力，少数企业进行自主检修或小幅减产，整体供应仍较为充足。 BR橡胶——下游轮胎需求05 p下游轮胎企业开工谨慎，成本高位及订单不足局面短期难有根本改善，下游刚需补库为主。 BR橡胶——进出口05 p进出口：BR橡胶4月进口量1.77万吨，环比减幅44.82%，BR橡胶4月出口量3.91万吨，增幅11.23%，BR橡胶出口量持续增长，净进口持续下降。 BR橡胶——库存05 p库存端BR橡胶企业库存2.5万吨，较上周增加0.18万吨，BR橡胶贸易商库存0.594万吨，较上周减少0.121万吨。 BR橡胶——相关产品05 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本 他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 感谢倾听 长江期货股份有限公司 Add /湖北省武汉市武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137