碳酸锂周度报告：情绪企稳价格修复

碳酸锂周度报告 碳酸锂：情绪企稳价格修复 碳酸锂：情绪企稳价格修复 总结 1、供给：周度产量环比增加85吨至26429吨，锂辉石提锂环比增加230吨至15445吨，锂云母提锂环比增加90吨至3140吨，盐湖提锂环比减少315吨至4630吨，回收提锂环比增加80吨至3214吨 2、需求：三元材料周度产量环比增加617吨至20249吨，周度库存环比减少106吨至20176吨;磷酸铁锂周度产量环比增加2584吨至117000吨，周度库存环比增加2645吨至140685吨。据乘联会，6月1-7日，全国乘用车新能源市场零售15.2万辆，同比去年6月同期下降14%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售385.0万辆，同比下降15%；6月1-7日，全国乘用车厂商新能源批发13.7万辆，同比去年6月同期下降6%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发544.4万辆，同比增长2%。据大东时代智库，本周开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.38元/Wh-0.42元/Wh，环比上周最低价上升2.7%，环比最高价下降；储能系统中标方面，企业中标价格0.5417~0.6380元/Wh，最低报价环比上升9.0%，最高报价环比上升3.3%；储能EPC（含PC）方面，企业中标价格0.8652~1.2974元/Wh，最低报价环比-8.4%，最高报价环比上升10.4% 3、库存：大样本库存周环比下降1412吨至132991吨，小样本库存周环比下降957吨至97829吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降1485吨至69874吨，冶炼厂库存环比下降121吨至16494吨，下游库存环比增加194吨至46623吨。 4、观点：周度市场情绪修复，股商共振，仓单小幅去化，阶段性价格企稳，但基差仍偏弱运行，后续如果能看到基差和仓单进一步的正反馈，则有望进一步向上修复。但需要注意的是，下游库存备货系数再次放大，如若出现单边行情，仍可能会形成有价无市的局面，因此短期高度上表现或相对有限。需要关注是否存在新的变量干预市场预期，如：津巴布韦发运不及预期、枧下窝矿山是否复产、需求增速表现等。 目录 2库存：大样本库存周环比下降1412吨至132991吨，小样本库存周环比下降957吨至97829吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降1485吨至69874吨，冶炼厂库存环比下降121吨至16494吨，下游库存环比增加194吨至46623吨 3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂：周度产量环比增加85吨至26429吨，锂辉石提锂环比增加230吨至15445吨，锂云母提锂环比增加90吨至3140吨，盐湖提锂环比减少315吨至4630吨，回收提锂环比增加80吨至3214吨 5三元材料：周度产量环比增加617吨至20249吨，周度库存环比减少106吨至20176吨 5磷酸铁锂：周度产量环比增加2584吨至117000吨，周度库存环比增加2645吨至140685吨 6锂电池产量/装机/库存/价格&成本 7终端-新能源汽车：据乘联会，6月1-7日，全国乘用车新能源市场零售15.2万辆，同比去年6月同期下降14%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售385.0万辆，同比下降15%；6月1-7日，全国乘用车厂商新能源批发13.7万辆，同比去年6月同期下降6%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发544.4万辆，同比增长2%。 7终端-储能：据大东时代智库，本周开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.38元/Wh-0.42元/Wh，环比上周最低价上升2.7%，环比最高价下降；储能系统中标方面，企业中标价格0.5417~0.6380元/Wh，最低报价环比上升9.0%，最高报价环比上升3.3%；储能EPC（含PC）方面，企业中标价格0.8652~1.2974元/Wh，最低报价环比-8.4%，最高报价环比上升10.4% 1价格/价差 资料来源：SMM、Mysteel、IFinD、光大期货研究所 1期货指标/仓单/波动率 资料来源：SMM、Mysteel、IFinD、光大期货研究所 资料来源：文华财经、光大期货研究所 2库存：大样本库存周环比下降1412吨至132991吨，小样本库存周环比下降957吨至97829吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降1485吨至69874吨，冶炼厂库存环比下降121吨至16494吨，下游库存环比增加194吨至46623吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加85吨至26429吨，锂辉石提锂环比增加230吨至15445吨，锂云母提锂环比增加90吨至3140吨，盐湖提锂环比减少315吨至4630吨，回收提锂环比增加80吨至3214吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.2碳酸锂：6月预计碳酸锂产量环比增加2.6%至116275吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：6月预计氢氧化锂产量环比增加1%至30870吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：6月预计六氟磷酸锂产量环比增加4%至32970吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5三元材料：6月预计三元材料产量环比持平至88990吨，周度产量环比增加617吨至20249吨，周度库存环比减少106吨至20176吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5磷酸铁锂：6月预计磷酸铁锂产量环比增加3%至50.4万吨，周度产量环比增加2584吨至117000吨，周度库存环比增加2645吨至140685吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5其他材料：6月预计钴酸锂产量环比增加3%至8250吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 5其他材料：6月预计锰酸锂产量环比下降2%至10780吨 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池产量：6月锂电池产量环比增加7%至250.7GWh 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池出口 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，6月1-7日，全国乘用车新能源市场零售15.2万辆，同比去年6月同期下降14%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售385.0万辆，同比下降15%；6月1-7日，全国乘用车厂商新能源批发13.7万辆，同比去年6月同期下降6%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发544.4万辆，同比增长2% 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：崔东树公众号、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：第一商用车网、光大期货研究所 资料来源：卡车网、光大期货研究所 •根据重型货车北斗营运证入网数据，2026年5月加入国内营运的新能源重卡销量2.5万辆,同比增长95.3%；环比增长4.3%，可见今年5月国内新能源重卡营运市场呈现了同比大涨、环比小增的“双增长”趋势，整体表现较好。•同比大涨是因为去年同期市场体量小、购车补贴少、油气价格偏低，新能源换车意愿弱，去年基数偏低。今年国家落地老旧营运货车报废专项补贴，淘汰国四老柴油车优先补贴换电动重卡，各地路权放开、进城不限行，再加上柴油、液化气涨价，电车每公里能耗成本远低于油车，矿山、港口、短途物流车队集中置换，直接拉高同比涨幅近翻倍。•环比只小幅增收，关键在旺季节奏变化。3、4月是基建、货运开工旺季，大批物流集中集中下单购车，需求提前集中释放；到5月旺季临近收尾，多数刚需车队已经完成换车，新增购车订单变少。再加新车采购投入高，散户观望变多，车企也控制排产、放缓铺货。不过油气持续高位、换电配套越来越完善，老油车淘汰需求还在缓慢释放，需求没有萎缩，所以销量没下滑，仅小幅环比上行，行业渗透率稳步抬升到四成左右。 7终端-新能源汽车：4月我国新能源汽车单车平均带电量70.2kh，环比增长1.7%，同比增长32.6%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为63.6kWh和39.9kWh，环比分别下降2.3%和增长8.1%，同比分别增长20.6%和36.5%。 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、光大期货研究所 7终端-储能：据大东时代智库，本周开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.38元/Wh-0.42元/Wh，环比上周最低价上升2.7%，环比最高价下降；储能系统中标方面，企业中标价格0.5417~0.6380元/Wh，最低报价环比上升9.0%，最高报价环比上升3.3%；储能EPC（含PC）方面，企业中标价格0.8652~1.2974元/Wh，最低报价环比-8.4%，最高报价环比上升10.4% 资料来源：Mysteel、SMM、IFinD、光大期货研究所 招标方面： 储能系统招标7.3GW/23.8GWh，同比增长518.1%/704.9%，环比增长54.1%/114.6%；EPC招 标13.9GW/40.1GWh，同 比 增 幅212.0%/181.3%，环比下降24.5%/5.3%； 中标方面： 储能系统中标3.5GW/13.5GWh，同比增长92.9%/154.7%，环比-1.1%/+53.3%；EPC中标9.8GW/26.6GWh，同比增长141.1%/102.3%，环比增长32.1%/34.3%， 价格端出现积极信号： 2h储能系统中标均价612.6元/kWh，同比上涨21.1%；4h储能系统均价598.2元/kWh，同比上涨27.1%。 资料来源：CNESA、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期