碳酸锂周度报告：现货逐步企稳，期货窄幅震荡

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 周报摘要：6月9日-6月13日当周，期间碳酸锂期货价格重心逐步攀升，随着矿价逐步稳定，现货价格悲观情绪有所消减，现货市场升水提货，部分厂家有涨价现象出现。截至6月13日收盘，主力合约报59940元/吨，整周呈先强后弱的走势，6月13日现货报60650元/吨。除成本下移外，基本面无更悲观变化，锂辉石矿价下行拉低了锂价成本支撑，现货报价续创期货上市来新低，但已有所企稳。国内社会库存、周产量、开工率均小幅走高，限制期货价格反弹高度。在国内面临新能源汽车旺季效应弱化、磷酸铁锂订单增速放缓、三元材料排产下滑的现实状况时，对等关税对碳酸锂品种影响不明显；成品端对碳酸锂需求的指引，则更体现在储能需求增长、全固态技术突破带来的需求。短期影响碳酸锂价格的因素仍然聚焦其自身基本面的供需变化，当前价位进一步下行可能缩小，以震荡思路对待。应 持 续 关 注现 货 市 场 成 交 情 况 、 行 业 库 存 与 正 极 厂 排 产 数 据 变 动。短期以震荡思路对待。行 业 政 策 变 化 、 锂 盐 厂 大 规 模 检 修 减 产 、海 外 矿 端 变 故 主要交易逻辑趋势判断重点策略推荐风险提示 请务必阅读正文之后的声明部分 目录C O N T E N T S 一、行情回顾二、热点解读三、产业链数据精析 行情回顾 矿价企稳现货止跌，碳酸锂价格步入震荡图：碳酸锂主力合约价格与基差回顾单位：元/吨来源：SMM，中泰期货整理n6月9日-6月13日当周，期间碳酸锂期货价格重心逐步攀升，随着矿价逐步稳定，现货价格悲观情绪有所消减，现货市场升水提货，部分厂家有涨价现象出现。截至6月13日收盘，主力合约报59940元/吨，整周呈先强后弱的走势，6月13日现货报60650元/吨。除成本下移外，基本面无更悲观变化，锂辉石矿价下行拉低了锂价成本支撑，现货报价续创期货上市来新低，但已有所企稳。国内社会库存、周产量、开工率均小幅走高，限制期货价格反弹高度。n在国内面临新能源汽车旺季效应弱化、磷酸铁锂订单增速放缓、三元材料排产下滑的现实状况时，对等关税对碳酸锂品种影响不明显；成品端对碳酸锂需求的指引，则更体现在储能需求增长、全固态技术突破带来的需求。短期影响碳酸锂价格的因素仍然聚焦其自身基本面的供需变化，当前价位进一步下行可能缩小，以震荡思路对待。01000020000300004000050000600007000080000900002024-09-302024-10-302024-11-302024-12-302025-01-302025-02-282025-03-302025-04-30电池级碳酸锂期现价差（现货-期货）碳酸锂:主力合约:收盘价 请务必阅读正文之后的声明部分图：电池级碳酸锂价格变化单位：元/吨、%来源：SMM，中泰期货整理(8000)(6000)(4000)(2000)02000400060002025-05-30570005800059000600006100062000630006400065000660002025-05-122025-05-142025-05-162025-05-182025-05-202025-05-222025-05-242025-05-262025-05-282025-05-302025-06-012025-06-032025-06-052025-06-072025-06-092025-06-112025-06-132025-06-15电池级碳酸锂-涨跌幅（右轴）电池级碳酸锂-平均价 碳酸锂近期行情回顾2025-05-202025-05-272025-06-032025-06-10CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差0500001000001500002000002500003000003500004000002024-09-302024-10-30 数据来源：SMM，中泰期货整理 热点汇总 SMM 6月12日：本周，锂矿价格环比上周暂时持稳。上游，海外矿山持续挺价，SC6报价CIF635美元/吨及以上，观望情绪较重，出货意愿较为一般；下游需求方，一来现阶段锂矿库存尚可，二来出于对未来锂盐价格的悲观预期，对相对高价锂矿买货意愿较弱。叠加近期碳酸锂价格6.03万元/吨附近震荡，使得锂辉石矿价格持续下行动力有限，所以当前价格短暂性企稳，市场成交情况较为一般。预计短期内锂矿价格将随碳酸锂价格同向震荡。 数据来源：SMM，中泰期货整理 6月磷酸铁锂市场周度小结本周磷酸铁锂价格呈现了止跌反弹的趋势，整体上涨了约170元/吨，这主要由于碳酸锂价格在本周出现了向上拐点，累计上涨约450元/吨。目前二代铁锂月均价约为29000元/吨，三代铁锂的月均价约为30500元/吨，四代铁锂均价约为33000元/吨。市场端，本周材料厂整体生产偏稳定，受到下游需求的分化，不同材料厂的生产情况有所不同，概括来说：由于车销情况不及预期，动力的订单整体都有小幅下滑，相对应的供应商也都有小幅减产。但相反的，储能市场端整体较好，然而本次储能的增量不仅是因为海外抢出口，而是本身国内的储能市场需求就比较好，订单也很满，只不过由于对等关税下调后，电芯厂在6月优先选择了出口美国的订单，即便没有这次美国的抢出口，国内的储能需求也是相对乐观的，所以其相关的供应商生产情况都较为乐观，整体有增量或维 SMM 6月12日：持满产。 数据来源：SMM，中泰期货整理 中高镍三元材料需求较好本周，三元材料价格延续下行走势。原材料成本方面，硫酸钴价格持续小幅下跌，硫酸镍与硫酸锰价格暂时持稳，碳酸锂受宏观情绪影响出现一定幅度的反弹，而氢氧化锂价格仍呈明显下动力市场方面，6月为新能源汽车市场的传统淡季，整车销量表现平淡。但部分头部电芯厂对中高镍三元材料的采购需求出现较为明显的增长，主要原因一是为即将上市的新车型提前备货，二是用于送往海外电芯厂开展产品验证。消费市场方面，消费电子行业已进入库存去化阶段，订单与排产有所回落，终端需求则整体维持良好态势。小动力市场方面，东南亚及印度需求表现较好，近期相关订单较为活跃。整体来看，市场成交氛围偏淡，企业普遍密切关注刚果（金）贸易政策对原材料价格走势的影响。预计短期内，三元材料价格仍将延续下行趋势。 SMM 6月12日：行趋势。 数据来源：SMM，中泰期货整理 动力电芯市场：边际降本空间不足本周动力电芯价格相对稳定。三元电芯在部分车型排产调整背景下，出货节奏放缓，市场报价出现下降预期，市场博弈明显加剧。铁锂电芯表现相对平稳，部分主流车型维持基础采购，整体订单释放节奏平缓，价格在低位震荡中略显企稳。成本端来看，碳酸锂、正极材料等核心原料价格持续低位运行，带动电芯生产成本维持在偏低水平，但边际降本空间已明显收窄。当前电芯价格波动更多来自需求端节奏调整与库存压力传导，而非材料端变化带动。供需方面，终端整车市场仍处于库存消化阶段，车企采购策略偏谨慎，电芯订单释放较为分散。与此同时，头部电芯厂维持工况稳定，对核心客户保障仍为主线。 SMM6月12日： 数据来源：SMM，中泰期货整理 储能电芯市场：小储供应偏紧本周储能电芯市场进入交付节奏调整期，储能电芯整体价格中枢未有太大变化，但市场报价有上涨趋势。前期抢装项目基本交付完成，大储新增项目尚未接上，出货节奏略微放缓，供需略微宽松。价格端博弈有所增多，280、314Ah电芯价格存在调整预期。本周小储电芯供应偏紧，市场报价有所上涨。户储维持相对稳定出货，欧洲市场采购节奏平稳，50Ah等标准型号出货连续。工商业储能需求区域分化，政策明确地区项目在落地，但整体规模有限，价格敏感度高。海外市场方面，北美询单回暖，东南亚和中东维持小单滚动出货。整体看，储能电芯处于节奏切换期，需求并未下滑，但集中交付阶段已过，企业以控节奏、维利润为主，市场短期进入调整 SMM6月12日：窗口。 数据来源：SMM，中泰期货整理 产业链数据 锂矿价格-40-30-20-100102030402025-05-110200400600800100012001400160018002024-12-062024-12-13 数据来源：SMM，中泰期货整理 数据来源：SMM，中泰期货整理 加工成本和现金生产成本2025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-01碳酸锂加工成本（分方式）单位元锂辉石精矿-碳酸锂加工成本0200004000060000800001000001200002024-03-082024-04-082024-05-082024-06-082024-07-08 数据来源：SMM，中泰期货整理 数据来源：SMM，中泰期货整理 碳酸锂周开工与产量2025-04-262025-05-260200040006000800010000120001400016000180002024-08-312024-09-30 2024-10-31 2024-11-30 2024-12-31 2025-01-312025-02-28 2025-03-31 2025-04-30 2025-05-31碳酸锂周度产量（分冶炼方式）单位吨锂辉石产碳酸锂 数据来源：SMM，中泰期货整理 电芯出货与电池库存01020304050607080901002025-02-012025-03-012025-04-01SMM中国动力电芯月度出货量-三元0204060801001201401601802024-03-292024-04-292024-05-292024-06-29 数据来源：SMM，中泰期货整理 汽车产销量0200000400000600000800000100000012000001400000160000018000002024-07-012024-10-012025-01-012025-04-010200000400000600000800000100000012000001400000160000018000002018-03-01 数据来源：SMM，中泰期货整理 碳酸锂库存0200004000060000800001000001200002024-02-012024-03-012024-04-012025-05-15 数据来源：SMM，中泰期货整理 风险提示及免责声明中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。专注服务精诚如一 责任。节和修改。 中泰期货股份有限公司研究所姓名：王竣冬从业资格号：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759电话：18366135881Email：598329534@qq.c