油料产业周报

一、豆油： 供应端： 1.周度产量45.07万吨，环比+10.2%，同比+5.7%；豆油厂周度开工率65.32%，环比+10.2%，同比+3.5%2.Mysteel预估，2026年6月份国内全样本油厂大豆到港165.2船，共计约1073.80万吨，2026年7月预计1100万吨，8月1050万吨，6-8月国内进口大豆集中一定程度推升油厂开机率3.CONAB6月预测数据显示：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.802527亿吨，同比增加877.22万吨，增加5.1%；4.国家粮油信息中心：南美大豆集中到港，油厂开机率持续提升，大豆周度压榨量已升至接近240万吨高位。预计6月进口大豆到港量在1000万吨以上，全月油厂大豆压榨量在980万吨左右，月环比增加约110万吨，同比减少约30万吨，较过去三年同期均值增加约60万吨。 需求端: 1.全国油厂日均成交3.34万吨，环比-45%，同比+69.6%2.白宫表示，中国承诺在未来三年内每年购买至少170亿美元的美国农产品，美豆出口预期提升3.马来西亚政府已宣布，自6月1日起，全国19家持牌工厂将启动生产15%棕榈油基生物柴油混合燃料（B15），预计消费量将增加38万吨4.印尼能源与矿产资源部于4月21日发布编号B-3487的“非常紧急”文件，正式下令自2026年7月1日起，在全国范围内对所有类型柴油强制执行B50生物柴油混合政策（即柴油中掺混50%的棕榈油基生物柴油）5.美国农业部：预计2026/27年度美国大豆压榨量将达到27.5亿蒲式耳，比2025/26年度的预测值增加1.2亿蒲式耳，原因是压榨利润良好以及对大豆油作为生物燃料原料的强劲需求 库存端： 1.库存92.0万吨，环比+7.5%，同比+13.2% 政策及信息： 1.美国生柴政策落地，此次RV0的发布最终确定生柴惨混配额54亿加仑，略低于初案的56.1亿加仑，但将2023-2025年豁免量的70%部分重新分配到2026年和2027年两年中，2026年用于生物柴油生产的美豆油消费量将达到760万至860万吨，较于2024年约600万吨的消费量增加35%2.ABIOVE：巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力，协会呼吁政府在有需求的情况下允许市场使用高于法定要求的掺混比例，以便缓冲当前面临的能源冲击，目前巴西法定生物柴油掺混比例为15%，原料包括豆油和牛脂等 观点: 现货端下游采购情绪谨慎，以刚需补库为主；供给端，油厂维持高开机、高压榨、高库存格局；整体而言，本周现货市场呈现库存累积、基差偏弱、成交缩量的特征，价格震荡下跌，现货端情绪较为谨慎。 二、棕榈油： 供应端： 1.MPOB：马来西亚5月棕榈油库存量为2427835吨，环比增长5.15%，累库幅度略超预期，马来西亚5月棕榈油产量为1516327吨，环比减少6.96%，马来西亚5月棕榈油出口为1105760吨，环比减少14.45% 2.ITS数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为427255吨，较上月同期出口的412810吨增加3.5%3.SPPOMA数据显示，2026年6月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加16.63%，出油率环比上月同期增加0.15%，产量环比上月同期增加17.42%4.独立检验公司AmSpecAgri发布数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油产品出口量为376,971吨，较上月同期出口的359,453吨增加4.9% 需求端： 1.印度5月份棕榈油进口环比增长7.3%，达到55.1万吨 2.美国生柴政策落地，此次RV0的发布最终确定生柴惨混配额54亿加仑，略低于初案的56.1亿加仑，但将2023-2025年豁免量的70%部分重新分配到2026年和2027年两年中，2026年用于生物柴油生产的美豆油消费量将达到760万至860万吨，较于2024年约600万吨的消费量增加35%；AB10VE:巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力，协会呼吁政府在有需求的情况下允许市场使用高于法定要求的掺混比例，以便缓冲当前面临的能源冲击，目前巴西法定生物柴油掺混比例为15%，原料包括豆油和牛脂等 3.AmSpec数据显示马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为113.88万吨，较上月同期的134.69万吨减少15.45% 库存端： 政策信息： 1.印尼总统宣布将组建国营企业统一负责棕榈油等自然资源出口销售业务，遏制低价低报行为；印尼政府对出口政策做出关键豁免2.印尼能源与矿产资源部于4月21日发布编号B-3487的“非常紧急”文件，正式下令自2026年7月1日起，在全国范围内对所有类型柴油强制执行B50生物柴油混合政策（即柴油中掺混50%的棕榈油基生物柴油）3.外媒报道，马来西亚政府已宣布，自6月1日起，全国19家持牌工厂将启动生产15%棕榈油基生物柴油混合燃料（B15） 观点: 供应端，国内基本面持续宽松，库存维持近3年高位，产地持续给出买船利润，未来到港压力较大。下游需求表现疲软，现货成交清淡，终端以刚需补库为主，整体接货意愿不强。综合来看，本周棕榈油现货价格随期货盘面回落而下跌，现货市场呈现供应增加、成交清淡、基差承压的特征，短期供强需弱格局延续，预计现货基差将继续维持偏弱运行。 三、菜油： 供应端： 1.澳洲菜籽减产预期：天气预测显示，澳洲6-8月雨量将远低于正常水平，在上一轮2015/16年度强厄尔尼诺事件期间，澳大利亚菜籽平均单产仅1.3吨/公顷，对照去年2.1吨/公顷水平，今年单产恐面临至少下滑10-20%的风险，澳大利亚农业资源经济科学局发布冬季作物初步预测，预计2026/27年度油菜籽产量为618.1万吨，比上年的767.95万吨减少19.5%2.欧盟菜籽单产小幅下调：2026年欧盟菜籽的单产潜力，因开花期遭遇晚霜冻及干旱天气被显著削弱，欧盟委员会MARS 5月报告预估欧盟2026年菜籽单产3.19吨/公顷，较上月调降2%，同比降5%，Expana连续第二个月下调2026年欧盟油菜籽产量至2030万吨，波兰及波罗的海地区天气不佳、病虫害滋生压制产量 3.加拿大种植进度偏慢：气温偏低导致近几周加拿大春播进度滞后(多年低点)，5月25日当周农民加快种植作业，上周萨斯喀彻温省完成计划菜籽面积的23%，目前该省菜籽总种植率仅为38%，远低于去年同期的83%和截至2024年5月27日的71%4.菜籽压榨数量10万吨；油厂菜油产量3.31万吨 需求端:油厂提货量3.75万吨 库存端： 华东菜油库存+在榨油厂菜油库存：37.75万吨 政策信息： 1.外媒报道，马来西亚政府已宣布，自6月1日起，全国19家持牌工厂将启动生产15%棕榈油基生物柴油混合燃料（B15），预计消费量将增加38万吨2.印尼能源与矿产资源部于4月21日发布编号B-3487的“非常紧急”文件，正式下令自2026年7月1日起，在全国范围内对所有类型柴油强制执行B50生物柴油混合政策（即柴油中掺混50%的棕榈油基生物柴油） 3.美国生柴政策落地，此次RV0的发布最终确定生柴惨混配额54亿加仑，略低于初案的56.1亿加仑，但将2023-2025年豁免量的70%部分重新分配到2026年和2027年两年中，2026年用于生物柴油生产的美豆油消费量将达到760万至860万吨，较于2024年约600万吨的消费量增加35% 4.AB10VE:巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力，协会呼吁政府在有需求的情况下允许市场使用高于法定要求的掺混比例，以便缓冲当前面临的能源冲击，目前巴西法定生物柴油掺混比例为15%，原料包括豆油和牛脂等5.加拿大最新生物燃料激励计划已明确将菜籽油列为核心原料6.中国与澳大利亚签署关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录 观点: 冲高回落后震荡调整。前期受加拿大苗期高温干旱、欧盟热穹顶致单产预降5%-10%、澳洲减产预期等利多推动，ICE菜籽创近三年新高，菜油领涨油脂。但原油下跌、国内新增菜籽买船及俄菜油到港消息令多头止盈离场，期价快速回落。国内菜油库存39.63万吨（绝对低位），短期累库缓慢。后市关注地缘政治、生柴政策、主产区天气及进口到港节奏。 source：wind source：wind source：wind source：wind 油料周报 油脂油料产业周报 2026/06/12 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 基本面及观点 豆粕： 供应端： 2.美国大豆的市场年度自9月1日开始。美国农业部（USDA）最新公布的周度出口检验报告显示，截至2026年6月4日当周，美国大豆出口检验量为494286吨，对中国大陆的大豆出口检验量为206771吨，占出口检验总量的41.83% 3.ANEC预测2026年巴西大豆出口量将达到创纪录的1.12亿吨。2025年全年巴西大豆出口量为1.0873亿吨，较2024年的9729万吨增长11.8%，也超过了2023年的前历史峰值1.013亿吨。 需求端: 1.油厂豆粕成交量104.46万吨，环比+48.3%，同比+267.7%；油厂豆粕提货量96.02万吨，环比+1.6%，同比+24.5% 库存端： 1.截止6月4日，油厂大豆库存662.88万吨，环比+5.1%，同比+13.7%；油厂豆粕库存34.74万吨，环比+11.4%，同比+16.6%；饲料企业豆粕物理库存7.02万吨，，环比+6..2%，同比+17.2% 政策及信息： 截至5月26日当周，美国CFTC管理基金美豆期货净多持仓为18.42万手，环比前一周减少1.38万手，减幅6.97%；同比增加12.33万手，增幅202.42%。当周CFTC管理基金净多持仓继续下滑 观点: 国内现货因部分油厂压榨利润已出现亏损，油厂挺粕意愿有所提升，限制了进一步大幅杀跌的空间，同时低价刺激部分刚性需求，下跌动能有所减弱；从各区域来看，北方部分市场有局部上行动力，南方沿海仍延续弱势 菜粕： 供应端：本周菜籽压榨量10万吨，较上周-2万吨；油厂菜粕产量5.7万吨，较上周-1.14万吨 需求端:油厂提货量6.32万吨，较上周-0.27万吨 华东菜粕库存6.89万吨，较上周-1.01万吨；华南菜粕库存8.95万吨，较上周-1.45万吨；华北菜粕库存7.56万吨，较上周+1.31万吨；在榨油厂菜粕库存2.23万端，叫上周-0.62万吨 政策信息： 1.澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）周一预计2026/27年度澳洲油菜籽产量为618万吨，同比减少19.5% 菜粕行情承压走弱，原料流通受阻叠加水产养殖需求不及预期，市场交投冷清，价格小幅回落，短期维持窄幅震荡格局。 source：wind source：wind