锰硅周报：持续关注内蒙古个别大厂高库存压力，盘面暂无明显驱动

硅锰市场分析报告

核心观点与关键数据

• 钢厂库存：2026年10月全国钢厂硅锰平均库存为15.7天。
• 基差指标：基差=仓单价格-盘面价格，北方仓单价格按河北地区估算，南方仓单价格按江苏地区估算。仓单价格包含现货报价、含税运费、升贴水、仓储费、入库费、检验费等。
• 原料价格：港口锰矿现货指数呈现季节性波动，天津港锰矿库存数据分别来自钢联口径和天津振鸿口径。
• 外盘报价：Jupiter、NMT、康密劳、UMK、South32等矿山对华锰矿装船报价均呈现上涨趋势，例如南非半碳酸矿报价从4.5美元/吨度涨至4.75美元/吨度。
• 成本利润：以内蒙古地区为例，硅锰成本中锰矿占比约45%，化工焦占比约20%，电力占比约26%。出厂利润=内蒙古地区硅锰6517现货报价-内蒙古地区硅锰生产成本。
• 季节性分析：内蒙古、宁夏、广西地区的硅锰成本-利润呈现季节性变化。

研究结论

• 硅锰市场库存水平适中，钢厂平均库存天数处于合理区间。
• 基差指标显示仓单价格与盘面价格存在一定差异，北方与南方地区价格差异需关注。
• 锰矿原料价格受外盘报价影响较大，南非半碳酸矿和澳块报价均出现上涨。
• 成本利润分析显示内蒙古地区硅锰生产利润受原料价格和电力成本影响显著，季节性波动需持续跟踪。
• 外盘锰矿报价整体上涨，可能对国内锰矿成本产生传导效应。