1 / 7 钢铁事业部 黑色金属研发报告 焦煤焦炭周报 2019年01月07日 现货持续累库价格尚存压力 盘面预期转暖但暂无驱动 第一部分 周度数据 银河期货钢铁事业部 :021-65789229 本次上次涨跌本次上次涨跌JM190114341447.5-13.5J190121402230-90JM190511951145.549.5J190519641876.587.5JM19091276123343J18091861.5177091.5JM1901-JM1905239302-63J1901-J1905176353.5-177.5J1901/JM19011.4921.541-0.048J1905/JM19051.6441.6380.005J1909/JM19091.4591.4360.023本次上次涨跌折标准品190519091901本次上次涨跌折仓单190519091901京唐澳煤-库提价16701690-201620425344186天津港20802200-120217521131335京唐山西焦煤-库提价1860186001820625544386旭阳焦化2040204002113149252-27京唐河北焦煤-库提价1660166001630435354196京唐澳煤-市场价1750175001706511430272京唐印尼焦煤-市场价155015500150030522466天津港澳煤-库提价15501600-50150030522466甘其毛道焦煤-库提价116011600151031523476焦化利润-河北172.8173.4-0.6孝义焦煤-坑口价820840-20144725217113焦化利润-山西201.5196.74.8离石焦煤-坑口价825845-201452257176181901盘面利润128.0197.0-69.0中挥发硬焦煤207207017235284472891905盘面利润269.0241.127.91909盘面利润62.922.540.3最便宜交割品144713252171现货期货焦炭注：以上除特殊说明外均为主焦煤注：以上除特殊说明外均为准一级冶金焦价格折仓单-期货孝义焦煤-坑口价焦煤期货现货折标准品-期货基本面数据基本面数据（汾渭能源）2018-12-31上次增减环比增减幅（Mysteel）2019-01-04上次增减环比增减幅煤企库存378.4386.9-8.5-2.20%独立焦化厂库存42.5838.673.9110.11%独立焦化厂库存432.3413.518.84.55%钢厂库存464.54460.613.930.85%钢厂库存708.6714.4-5.8-0.81%钢厂库存-华北108.55109.97-1.42-1.29%（Mysteel）2019-01-04上次增减环比增减幅钢厂库存-华东270.52267.542.981.11%港口库存276.9258.218.77.24%港口库存309.5287.721.87.58%独立焦化厂库存天数19.4219.290.130.67%钢厂库存天数-全国15.3515.20.150.99%钢厂库存天数17.5717.9-0.33-1.84%钢厂库存天数-华北10.2210.36-0.14-1.35%钢厂库存天数-华东21.5421.210.331.56%（Mysteel）2019-01-04上次增减（Mysteel）2019-01-04上次增减全国76.41760.41产能≥20077.8176.890.92华北78.1379.11-0.98产能100-20073.674.84-1.24华东70.4166.693.72产能<10073.4572.910.54西北81.9583.08-1.13焦煤焦炭独立焦化厂产能利用率（%） 2 / 7 钢铁事业部 黑色金属研发报告 图1：焦煤-跨期价差 图2：焦炭-跨期价差 -200-1000100200300400091610161115121501140213031504140514焦煤05-09价差JM14 05-1409JM15 05-1509JM16 05-1609JM17 05-1709JM18 05-1809JM19 05-1909-200-1000100200300400500600091610161115121501140213031504140514焦炭05-09价差J1405-1409J1505-1509J1605-1609J1705-1709J1805-1809J1905-1909 数据来源：银河期货、wind资讯 图3：焦煤-期现价差 图4：焦炭-期现价差 -200020040060080010000516061507150814091310131112121201110210031204110511焦煤现货-jm05合约价差JM1405JM1505JM1605JM1705JM1805JM1905现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产-400-200020040060080010000516061507150814091310131112121201110210031204110511焦炭现货-j05合约价差J1405J1505J1605J1705J1805J1905现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦( A<12.5%,<0.7%S ,CSR >60%,Mt8%) 数据来源：银河期货、wind资讯 图5：盘面焦化利润 图6：盘面焦化利润 -400-20002004006008001000011602150317041605160615071508140913101311121212011101盘面焦化利润15011601170118011901-400-20002004006008001000051606150715081409131013111212120111021003120411051105盘面焦化利润15051605170518051905 数据来源：银河期货、wind资讯 3 / 7 钢铁事业部 黑色金属研发报告 焦炭： 图7：唐山螺纹现金利润 图8：高炉产能利用率 -30020070012001700123456789101112华东螺纹现金利润201420152016201720182019-01-07现金利润元414.8707580859095100123456789101112高炉产能利用率（%）2012201320142015201620172018 数据来源：银河期货、wind资讯 上周建材日均成交15.55万吨，环比增加0.5万吨/天。库存方面，本周五大品种钢材库存增56万吨，螺纹库存+26万吨，其中厂库+20万吨，社库+6万吨，建材开始进入年底累库阶段，产量整体减2万吨，螺纹减6万吨。目前五大品种库存较去年底最后一周低400万吨左右，很可能到年底库存累计幅度低于去年，上周钢材产量仍未有明显恢复，高炉产能利用率上上周减0.61%，焦炭需求尚未改善。 上周五山东地区主流钢厂公布湿熄焦采购价下调100元/吨，降后省内1990元/吨，省外2000元/吨，落实后自11月下旬以来焦炭现货价格累计下降650元/吨，焦化厂利润0-100元/吨左右，即将进入亏损边缘。港口现货价格上周也出现大幅回落，上周五日照港准一级焦报2050元/吨左右。开工方面，上周全国焦化开工+0.41%，主要是徐州地区复产导致，msteel华东地区焦化开工+3.72%，同时据找焦网报到，徐州地区焦企全部恢复生产出焦，最高开工达到60%，焦炭日产总量2万吨左右。 库存方面，上周整体库存累幅依然较大，合计库存增29.6万吨，其中港口库存+21.8万吨，焦化厂库存+3.9万吨、钢厂库存+3.9万吨。目前焦化厂库存仍在相对较低位置，港口及钢厂焦炭库存均处在高位，mysteel110家钢厂焦炭库存天数已达到15.2天，尤其华东地区样本钢厂库存天数已达21.54天，钢厂因为检修限产导致焦炭需求缩减明显，库存从钢厂开始积累，逐渐向港口、焦化厂传导。 4 / 7 钢铁事业部 黑色金属研发报告 图9：山西焦化厂现金利润 图10：焦炉产能利用率（合计100家） -400-200020040060080010001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日山西焦化利润201420152016201720182019657075808590010203040506070809101112独立焦化厂焦炉产能利用率：合计（100家）2013201420152016201720182019 数据来源：银河期货、wind资讯 图11：独立焦化厂焦炭库存 图12：港口焦炭库存 050100150200250300070809101112010203040506独立焦化厂焦炭库存-100家（万吨）2013.7-2014.62014.7-2015.62015.7-2016.62016.7-2017.62017.7-2018.62018.7-2019.6150200250300350400070809101112010203040506港口焦炭库存（万吨）2013.7-2014.62014.7-2015.62015.7-2016.62016.7-2017.62017.7-2018.62018.7-2019.6 数据来源：银河期货、wind资讯 图13：钢厂焦炭库存 图14：开工-库存对比 200250300350400450500550600070809101112010203040506钢厂焦炭库存-110家（万吨）2013.7-2014.62014.7-2015.62015.7-2016.62016.7-2017.62017.7-2018.62018.7-2019.6600700800900100060657075808590焦炉开工、高炉开工-焦炭库存焦化产能利用率高炉产能利用率焦炭总库存-不加系数 数据来源：银河期货、wind资讯 5 / 7 钢铁事业部 黑色金属研发报告 焦煤： 图15：煤企炼焦煤库存 图16：焦化厂炼焦煤库存 2003004005006007008009001000010203040506070809101112煤矿焦煤库存（万吨）-汾渭2012201320142015201620172018200300400500600700010203040506070809101112焦化厂焦煤库存（万吨）-汾渭2012201320142015201620172018 数据来源：银河期货、wind资讯 图17：钢厂炼焦煤库存 图18：港口炼焦煤库存 500550600650700750800850900010203040506070809101112钢厂焦煤库存（万吨）-汾渭2012201320142015201620172018020040060080010001200010203040506070809101112进口炼焦煤港口库存（万吨）-mysteel2012201320142015201620172018 数据来源：银河期货、wind资讯 上周根据汾渭数据，原煤库存环比+2.7%，精煤库存环比+5.5%；全国煤矿开工-3.9%，开工连续两周出现较大幅度下滑。进口煤前期滞港的进口煤船舶可以陆续通关卸货，进口供应增加继续增加国内焦煤的市场压力。焦煤现货价格自12月份以来进入下跌通道，山西低硫、高硫主焦降30-50元/吨左右，年底煤矿开工开始出现明显下降，且下游上不存在主动降库存情况，焦