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克莱特（920689.BJ）2025年&2026Q1点评：自研GCU风机打破国外垄断，布局输变电持续发展

2026-06-14 中泰证券 Z.zy

核心观点：克莱特（920689.BJ）通用设备凭借自主研发的LNG运输船专用燃气装置(GCU)用风机等创新产品，打破国外垄断，并在核电、输变电等领域取得突破性进展。公司持续加大研发投入，专利数量显著增长，同时积极布局轨道交通、海洋工程、IDC风机等新兴市场。
关键数据：
- 财务表现：2025年实现营业收入5.87亿元（同比增长10.97%），归母净利润0.55亿元（同比增长0.80%）；2026年一季度实现营业收入1.48亿元（同比增长18.37%），归母净利润0.13亿元（同比增长13.85%）。
- 研发投入：2025年研发费用3304.77万元（同比增长22.82%），占比5.63%。
- 专利布局：截至2025年12月31日，拥有专利113项（发明专利28项、实用新型专利76项、外观专利9项），计算机软件著作权9项，数据知识产权登记3项。
- 订单情况：核电领域在手订单1.64亿元。
重要进展：
- 完成中核海阳辛安高温气冷堆核岛风机供货。
- 成功取得特变电工股份有限公司、中国西电集团有限公司变压器产品供应资格，并签署战略合作协议。
- 成功发行可转债募集资金不超过2亿元，用于智能型高效风机建设项目及补充流动资金。
投资建议：预计2026-2028年公司营业收入分别为6.73/8.02/9.74亿元，归母净利润分别为0.66/0.77/0.93亿元，当前股价对应PE分别为25.9/22.2/18.5倍，维持“增持”评级。
风险提示：下游市场需求变动、国外市场政策、原材料价格波动、研报信息更新不及时等风险。