宝通科技发布2021年年报和2022年一季报，2021年实现营收27.60亿元，YoY+4.62%，归母净利润4.03亿元，YoY-7.81%；2022Q1实现营收6.62亿元，YoY-9.62%；归母净利润0.69亿元，YoY-43.96%。研发投入加大，利润短期承压。公司加大对游戏自研产品与工业互联网软硬件开发投入，研发费用同比提升84.64%至1.35亿元。2022年公司有望迎来自研游戏的收获期，储备包括《终末阵线：伊诺贝塔》、《D3》、《JS》、《SND》、《CBP》在内的自研/定制产品。公司还投资XR技术企业哈视奇，深化AR/VR布局，积极探索元宇宙世界。我们预计公司22/23/24年归母净利润分别为5.58/6.82/7.93亿元，维持“买入”评级。
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