商贸零售行业深度报告 —— 阳台储能：蓄电于家，如积于渊

跨境电商行业深度1 核心观点 ⚫消费级储能需求上行，全球市场规模将持续增长。1)储能包括工商业级及消费级，后者可细分为便携储能、户储及阳台储能，据安克创新招股书，2020-25年全球市场规模自101亿元增至2290亿元，CAGR为86.7%，预计2030年将增至5605亿元，CAGR为19.6%。2)欧洲及北美是消费级储能两大主要市场，2030年市场规模预计分别增至2174/1210亿元，2025-30年CAGR分别23.1/13.3%。3)消费级储能驱动因素：①地缘冲突推高能源价格，能源安全上升为国家战略基石；②欧洲电力市场边际定价机制、电价高波动叠加能源紧张，多国电价位居全球高位，居民用电成本控制需求迫切；③各国政策对储能的支持力度持续加码。 陈笑执业证书编号：S0860525100005chenxiao2@orientsec.com.cn021-63326320李汉颖执业证书编号：S0860525100006lihanying@orientsec.com.cn021-63326320曲世强执业证书编号：S0860525100004qushiqiang@orientsec.com.cn021-63326320郑紫舟执业证书编号：S0860526050001zhengzizhou@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫多重优势推动阳台储能新赛道蓄势待发。1)阳台储能核心优势：①即插即用，安装、拆卸方便，无需工程队安装，且支持模块化扩展；②适配城市化水平较高且多为公寓住房、租房人口占比较高的欧洲市场；③单价、投资回收期优于户储，我们测算900W光伏板+1.6kWh电池的阳台储能回本周期仅4.13年(不含补贴)好于户储8.34年；④消费品属性明显，渠道以电商平台、线下商超为主。2)我们进行敏感性分析，假设ASP7644元、渗透率9.5%(比可安装户数)，预计2030年全球阳台储能市场规模801亿元，2025-30年CAGR为59%快于便携式储能及户储；若ASP与渗透率均提升30%，市场规模望达1354亿元。3)据安克创新招股书，截至2025年末全球阳台储能市场参与者(包含光伏组件制造商)超300家，按收入计安克创新市场份额14.6%位居首位，TOP3市场份额24.8%，集中度仍待提升。 ⚫多家企业竞逐阳台储能市场，安克创新、华宝新能等不断创新迭代产品。1)安克创新围绕Anker SOLIX打造全品类矩阵，包含户外露营C系列、家庭备电和移动储能F系列、阳台储能E系列、户储X系列；2023年推出首款阳台储能，目前已迭代至4.0产品，MPPT/输入及输出功率/电池容量均实现大幅提升，依托全栈自研技术+AI技术构筑核心壁垒。2)华宝新能2024年推出首款DIY小型家庭绿电系统(阳台储能品类的技术前身)，2026年推出3.0产品，定位普惠绿电，核心特征为轻量化+一体化设计+性价比(标准款不带太阳能板折后€699起)。3)便携储能头部企业如正浩创新、德兰明海等均积极布局，近2年相继推出阳台储能产品。 5月出口延续强劲，期待出海链Q2业绩：零售出海链更新52026-06-11把握景气赛道，布局低估资产：——零售美护2026年中期策略报告2026-06-01新鲜零食势能起，商超有望受益2026-05-27 投资建议与投资标的 我们认为消费级储能同样契合能源安全、能源自主逻辑，其中即插即用的阳台储能具多重优势且受益政策支持力度加码，有望加速发展，多家企业积极布局该赛道并强化研发创新、渠道建设、品牌建设，看好头部公司产品放量。 相关标的：安克创新(300866，未评级)、华宝新能(301327，未评级)、苏美达(600710，未评级)；此外，部分公司线下市场或线上平台有阳台储能产品，或将同样受益，相关标的焦点科技(002315，买入)、小商品城(600415，未评级)。 风险提示 政策退坡与补贴变动风险、行业竞争加剧的风险、技术创新与产品迭代风险、地缘冲突与供应链风险、假设条件变化影响测算结果。 目录 消费级储能：需求上行，全球市场规模将持续增长........................................5 消费级储能包括便携式、户用与阳台储能，全球市场规模2030年将增至5605亿元、CAGR为19.6%..............................................................................................................5能源安全、成本控制、政策加码，驱动消费级储能加快发展..............................................8 阳台储能：多重利好推动，新赛道蓄势待发.................................................13 核心优势：安装便捷、场景适配、经济性强.....................................................................13对比市场规模：阳台储能规模尚小但成长空间可观..........................................................18 市场参与者：多家企业竞逐阳台储能，安克创新、华宝新能等创新迭代产品23 安克创新：阳台储能市场份额第一，2026年推出4.0产品..............................................23华宝新能：2026年发布3.0产品，有望实现高增.............................................................27传统便携储能头部企业如正浩创新、德兰明海等均积极布局............................................30 投资建议......................................................................................................36 风险提示......................................................................................................37 图表目录 图1：一套典型的电化学储能系统主要由四个模块组成................................................................5图2：消费级储能位于电力系统用户侧.........................................................................................5图3：全球消费级储能市场保持较快增长.....................................................................................7图4：全球消费级储能以为欧洲、北美为主..................................................................................7图5：俄乌冲突大量城市与关键基础设施被毁..............................................................................8图6：霍尔木兹海峡是波斯湾往印度洋唯一出口...........................................................................8图7：欧洲TTF价格受地缘政治影响显著提升.............................................................................8图8：2025年欧洲现货电价从历史高位逐步回归常态化波动区间（欧元/兆瓦时）......................9图9：欧洲能源结构逐渐以太阳能为核心（兆瓦）.....................................................................10图10：欧洲频繁出现负电价.......................................................................................................10图11：欧洲部分国家电价显著高于全球其他国家电价（数据截至2025年9月）......................11图12：阳台光伏储能安装便捷、产品形态清晰..........................................................................13图13：阳台光伏储能主要包括发电、转换及存储等模块............................................................13图14：欧洲约75.7%的城市居民居住在城市中（2023）...........................................................15图15：阳台储能交易链路短于传统户储.....................................................................................17图16：GoogleTrend全球数据显示Anker阳台储能搜索居前...................................................17图17：Google Trend德国数据显示Anker阳台储能搜索居前...................................................17图18：阳台储能市场规模保持较快增长.....................................................................................18图19：全球阳台光伏储能市场相对分散.....................................................................................18图20：供需两侧共同推动便携式储能市场规模增长...................................................................19图21：全球便携式储能市场竞争激烈且相对集中.......................................................................19图22：户用储能保持较快增长...................................................................................................20图23：欧洲、澳洲、美国户用储能占比较高.............................................................................20图24：全球户用储能市场竞争同样激烈.............................................