新大陆公司事件点评：出海重大里程碑，收获东南亚收单市场支付牌照

出海重大里程碑，收获东南亚收单市场支付牌照 glmszqdatemark2026年06月12日 事件概述:2026年6月8日，新大陆控股子公司香港贝比与新加坡DEBIAPTE.LTD.签署《投资暨股份认购协议》，拟以现金1,990,000新加坡元增资认购Debia新发行普通股550,293股，交易完成后香港贝比将持有Debia19.9%股权；协议约定香港贝比在相应条件达成的前提下拥有后续持续增资认购股份的权利，第二期及第三期增资认购股份份额占Debia发行股本的25.1%及35%，认购对价分别为2,510,000新元和3,500,000新元。若上述股份增资认购均实现，香港贝比将合计持有Debia总股本的80%，Debia纳入公司合并报表范围。 推荐维持评级当前价格：17.33元 新收购公司Debia具有东南亚牌照。Debia成立于2011年，总部位于新加坡，在马来西亚设有全资子公司，以商户收单、线上支付与跨境汇款为主营业务，持有新加坡MPI牌照，并取得马来西亚支付牌照核准函。公司业务覆盖新加坡、马来西亚等东南亚国家，在上述国家拥有一定的商户服务数量及服务基础，服务场景包括餐饮零售、医疗药品、美容、奢侈品等。 分析师吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn分析师陈安宇 收购Debia影响。1）Debia是新加坡金融监管局批准的MPI持牌机构，已取得马来西亚央行授予的支付牌照核准函。依托其境外支付牌照资质，通过国际版SaaS、AIAgent支付、鲁班超级智能体等核心产品提升东南亚地区的商户数字化经营能力。2）进一步加速推进公司“本地数字化+跨境支付”一体化的国际业务布局，助力公司打通内外双循环数字商业通道，同时在全球支付市场切入AIAgent支付赛道，为支付服务从场景切入到风控合规提供牌照基础，使公司能够将境内积累的活跃商户服务能力及产品的科技优势（尤其是AI方面的深度应用）与境外持牌清结算能力发挥出来，形成全链路竞争壁垒，构筑全球化竞争优势。3）交易完成后，不产生关联交易及新增同业竞争的情况，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 执业证书：S0590523080004邮箱：chenay@glms.com.cn 出海重大里程碑，AI支付全产业链进一步打通。公司此次收购不仅开拓了收单业务海外增量，同时依托收购公司的当地优势，开拓AI支付海外业务。公司底层有硬件支付端口，软件端有支付大模型平台及AI支付智能体，AI支付全产业链进一步打通。公司有望凭借此前积累支付赛道的优势，成为AI支付领军企业。 相关研究 1．新大陆（000997.SZ）深度报告：迈向AI支付的“新大陆”-2026/06/022．新大陆（000997.SZ）2025年三季报点评：25Q3单季度收入加速，利润显著增长-2025/10/303．新大陆（000997.SZ）2025年中报点评：收入保持增长，AI、海外业务加速推进-2025/08/274．新大陆（000997.SZ）公司事件点评：重磅政策落地，“网证”龙头扬帆起航-2025/05/255．新大陆（000997.SZ）公司动态报告：打造AI与跨境支付的“新大陆”-2025/05/06 投资建议：公司收单业务积极拓展东南亚市场，支付硬件类产品采取以市占率为导向的策略，力争将供应链优势转化为市场优势。AI支付产业链凭借自研支付大模型实现Agent赋能，已打通整条支付产业链。公司各项业务稳定增长，未来有望成长为AI支付基础设施公司。我们预计公司2026-2028年净利润为12.03、15.63、19.29亿元，对应PE分别为15X、11X、9X，维持“推荐”评级。 风险提示：海外市场拓展不及预期，AI商业化进程缓慢，原材料成本波动，支付牌照变动风险。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室