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贵金属策略报告

2026-06-12 林振龙山金期货向向

核心逻辑

短期避险：中东地缘异动风险缓和，但美国就业坚挺、通胀压力上升，加息与缩表预期仍存压制。
避险属性：特朗普取消对伊朗的军事打击计划，缓解市场对油价和利率的担忧。
货币属性：美国5月CPI同比上涨4.2%（2023年4月以来最大涨幅），PPI创三年半最大同比增幅；非农就业人口超预期增加17.2万人，市场预期美联储降息结束，年内加息概率回落，美元指数和美债收益率高位承压。
商品属性：白银受供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存；钯金短期需求有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数承压回落，人民币升值利空国内价格。

关键数据

贵金属价格：沪金主力涨1.31%，沪银主力涨3.10%，铂金主力涨3.51%，钯金主力涨5.88%。
美国通胀数据：5月CPI同比上涨4.2%，PPI创三年半最大同比增幅。
美国就业数据：5月非农就业人口增加17.2万人，3-4月就业新增人数上修9.3万人。

研究结论

短期：贵金属震荡偏弱。
中期：低位震荡。
长期：多头趋势不变。

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